“最难的时候已经过去，机会来源于跌后的修复。”华夏基金经理黄文倩在接受经济观察报记者采访时如是说。然而，对于2016年新发行的基金而言，最难的时刻恐怕还在持续。

　　开年以来，A股市场难挽跌势，上证综指从3500点之上接连下挫，至1月22日收于2916.56点，三周时间快速跌去600点，跌幅达17.59%。

　　如此市况之下，比起牛市的超额募集和提前结束募集期，新基金发行的日子并不太好过。据天天基金网截至1月19日的数据显示，今年以来新发基金共70只，其中混合型基金37只，股票型基金11只，保本型基金8只，12只债券型基金。记者从一些银行销售机构了解到，不少基金每天的募集金额仅几十万元。不过，新基金发行亦有冷暖之别，与权益类基金销售艰难不同，避险情绪之下，固定收益类产品热销，亦有部分主题基金“开花”。

　　保本类基金提前完成募集

　　具备进可攻退可守的特点的保本型基金，在骤然降临的“极寒”中体现了顽强的生命力。在权益类基金卖力赚吆喝的时候，保本型基金的募集可谓四两拨千斤。目前正在申购期的8只保本型基金分别为建信安心保本五号混合、华安安康保本混合A/C　、兴业保本混合、诺安安鑫保本混合、诺安益鑫保本、平安大华安享保本混合、广发稳安保本。据记者了解，之前发行的华安安心保本、易方达保本一号、南方益和保本和博时境源保本均在发行不到半个月时达到募集上限，提前结束募集期。其中，易方达保本一号发行首日就完成募集，且单日认购规模45亿元，刷新了保本基金三年来首日募集规模新纪录。博时基金的相关人士在接受采访时表示，保本基金这类产品具备保证金、可高杠杆运作、能参与打新这三大优势。既可以分享股市上涨的收益，又可以将大部分资产用于配置债券，获取低风险投资回报。

　　从历史数据来看，保本型基金在过去的两年牛熊市风格大转变的情况下，确实扛住了风险和压力。据东方财Choice数据，2014年保本基金加权平均收益率为17.85%，2015年达到16.41%，是过去8年来排名最高的两位。2015年底的统计数据显示，已经结束保本周期的保本型基金均实现了正收益，相比之下权益类基金在2015年6-7月份以及2016年1月初经历的两次大幅回调，不少基金的下跌幅度超过30%。

　　然而，投资者需要关注到的是，根据和讯数据研究中心统计显示，2014年沪深300指全年涨幅51.7%的情况下，保本型基金平均年收益为16.1％，2015年沪深300指数全年上涨5.6％，保本型基金平均年收益为10.2%。可见，保本型基金在牛市下的收益率缺乏吸引力。

　　债券型基金的转变

　　正在发行的新基金中，博时基金、长信基金及国投瑞银三家公司共发行8只定开债券基金。分别为国投瑞银双债丰利定开债A/C、长信金葵纯债A/C、博时安泰18个月定开A\C、博时安和18个月定开A\C。另有泰康资产和景顺长城两家各发行两只债券型基金。事实上，博时基金在债基的发行上领先于其他公司，仅2015年共发行了15只债基类产品。今年1月12日开放申购的博时裕乾在1月13日就已完成了募集，且1个交易日内，该基金募集净认购金额为2亿元。作为投资中小企业债的博时裕乾，主要投资由非上市中小企业采用非公开方式发行的债券。但企业债在2016年经济大环境下将会承担一定的风险，这也是博时基金需要谨慎的环节。

　　与此同时，博时基金内部人士表示，2016年债券市场仍然有很好的获利机会。在长期利率中枢下行背景下，债券配置思路或将有彻底转变。长期成为底仓品种，短期的波段预测必要性降低，未来一年大类资产配置倾向于高评级、长久期的债券等固收类产品。

　　80后基金经理的主题类基金

　　根据国家统计局数据显示，2014年消费对我国GDP的占比首次超过50%，消费成为推动经济的主要动力，在经济持续走低的2016年，消费升级被更多机构投资者看好。

　　在华夏消费升级拟任基金经理黄文倩看来，教育、医疗服务、养老、女性消费是当下最值得看好的板块。“整个A股市场，教育相关上市公司的总市值不超过2000亿，而每年政府和个人在教育投资上的费用各3万亿。可见，A股市场还未反应市值的空间。未来，也将会是一个去伪存真的过程。”黄文倩犀利地指出。除此之外，这位80后女性基金经理对女性消费也有着独特的见解。“高级珠宝的消费市场已逐渐成熟起来，老凤祥每年都会推出的vip珠宝消费展可见该类消费的蓬勃，但在A股市场相对应的标的并不多。同样的情况还有整形美容，500亿-600亿的市场，目前只有不到300亿市值的A股。”二胎政策开放之后带来的婴儿消费，也是她不会错过的重要板块，包括产检、月子中心以及儿童医疗等。

　　黄文倩执掌的华夏消费升级基金，将重点投资受益于中国经济增长中消费升级驱动的大消费行业。“新兴领域的空间大于传统领域。”黄文倩表示，并自信整个团队将会比二级市场提前5-6个月做相关储备。“再好的股票也有价格，得看市盈率的高低。虽然行业很好，但2015年能赚钱的并不是2013年暴涨的那些股票。”黄文倩对传媒娱乐板块给出了上述观点，并表示在建仓时会有选择合理的价格。

　　权益类新基金中与医疗健康主题相关的亦不在少数。除了汇添富推出的精准医疗之外，国泰基金也在近期发行了国泰大健康医疗主题基金。同样由一位80后基金经理杨飞管理。巧合的是，该基金的发行首日为1月4日，也就是熔断上演的第一天。但该基金经理对募集及未来的收益表现的毫无压力。他认为，2016年将是大健康产业投资元年，下跌也许会给权益类基金的销售带来一些困境，但未来建仓相关优质上市公司而言是不错的契机。不可否认的是，在销售困难时期建立的新基金往往在后市有更优秀的收益表现。

　　以南方国策动力基金为例，该基金成立于2015年8月26日，正是市场第一次探底之后。而根据天天基金网的数据显示，该基金在短短五个月的时间内，最高净值为1.263元，涨幅达26%。即便在经历了2016年第二次大幅震荡之后，依然保有6.84％的正收益。而成立于2015年7月23日的中邮创新优势灵活配置混合基金更是在6个月的时间里创下了1.43元的最高净值，最大涨幅突破43%，底部建仓的优势可见一斑。截止1月21日的数据显示，该基金收益21.7%。

　　与精准医疗主题不同的是，国泰大健康医疗主题基金的标的更分散，将会在生态环保、养老、甚至文化娱乐方面都有涉及，而精准医疗的标的则更为集中。这似乎又与黄文倩的投资理念异曲同工。