[聚焦]分级基金再拉下折警报 千万别再碰那些危险B
来源:全景网 发布时间:2015年07月29日 08:44 作者:张小青

   全景网7月29日综合媒体报道  随着指数的进一步下探,一些分级基金B份额再次来到下折边缘。昨日,沪深交易所官网共披露了9只分级产品将要下折的公告,提示投资者注意下折风险。而一带B(150266)在经过28日的大跌后,已经确定将于今日发生下折,今日便是下折基准日。不慎买入“已经公告发生下折的分级B”的投资者将遭受严重的损失。让小编为大家整理了关于分级基金下折的相关资料,供小伙伴们参考下。

    多只分级处于下折边缘

    资料显示,沪深两个交易所共披露了证券B级、一带B、同瑞B、转债B级、钢铁B、证券B、券商B级、证保B级、国企改B等9只分级基金产品将要触发下折的风险提示,意味着若行情进一步探底,B份额高溢价的杠杆特性将会带来不容忽视的风险。

   

    投资者应规避下折风险品种

    A股市场连续两日大跌,带杠杆的分级B境况愈加惨烈。28日,分级B再度大面积跌停,数量达到60只。一带B也于29日公告下折。业内人士提醒,在目前分级B普遍高溢价的情况下,一旦下折投资者将遭遇重大损失,投资时应尽量回避面临下折的分级B。

    监管层叫停多空分级基金申报

    一家大型基金公司人士称,“上周,各家基金公司都已把多空分级产品申报撤回来了。此次叫停主要是两方面的原因。一是A股暴跌成为了导火索。在现有状况下,监管层不鼓励做空产品出来,认为做空产品的风险难以控制。多空分级产品或多或少具有一些对赌交易的特性,监管机构之前也一直对该类产品维持谨慎的态度。这也是拖了这么久都没有放行的原因。二是有些产品申报时间太长,早已过了6个月的审核有效期,需要撤材料。”

    分级基金向下不定期折算问与答

    根据基金合同,当分级基金B份额净值低于某一阈值(目前大部分股票型分级基金的下折算阈值设置为0.250元)时,将触发分级基金向下不定期折算。折算后A份额、B份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元,调整后的A份额和B份额按初始份额配比保留(目前大部分股票型分级基金的这一配比为1:1),A份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额,分配给A份额投资者。

    分级基金的实质是,B份额通过向A份额“借钱”投资于母基金,支付给A利息,从而获得杠杆效应。首先,下折条款保护了A份额持有人的利益。当市场连续下跌时,分级B的净值也大概率出现连续下跌,极端情况发生时,将影响优先端A的本金和利息安全。其次,下折后B份额的杠杆也得以减小(从近5倍恢复至初始的2倍),将降低市场进一步下跌给B带来的净值加速下跌风险。

    分级基金下折案例分析

    1.向下到点折算时,分级A的投资机会。由于市场上分级A的约定收益率不同,部分高约定收益率的分级A容易出现溢价,部分低约定收益率的分级A容易出现折价。而折价和溢价的分级A,在面临下折时投资价值完全不同。只有折价的分级A在面临下折时具有套利机会。

    2.向下到点折算时,分级B投资风险。看好指数将触底反弹(分级基金不下折),可以买入分级B,因为接近下折点时,分级B的杠杆约5倍,是不错的反弹利器。但如果指数继续下跌,触发下折,投资分级B将蒙受较大损失。

    理性看待分级B的下折风险

    下折只是分级基金“净值归一、份额缩减”的一个机制。下折前后,分级B的资产净值保持一致。下折过程给客户带来损失的恰恰是分级B过高的溢价率、过高的整体溢价率。在分级基金下折之后,分级基金整体溢价率瞬间得到修正,此时投资者就不得不面临较大的溢价率回落损失。

    分级基金“过度投机”后的冷思考

    对投资者而言,既不应过于神话分级基金的杠杆效果,也没必要将分级基金的风险过于夸张,明确自身风险承受能力和对金融工具有基本认识更为重要。投资者使用一个金融工具之前,先明确自身的风险承受能力,以及投资的真实目的和时间,然后必须在使用之前对金融工具的风险和规则加以了解。如本次大跌之中投资者缺乏规则的了解,在下折基准日大举买入分级B抢反弹等,均是可以避免的损失。分级基金杠杆效果有限和窄基化的风险,都需要基金公司和媒体加大投资者教育,不能仅仅注目短期暴涨的收益率,以及暴跌之后投资者的怨言。(全景网/基金频道)