A股市场在经历了可观的涨幅之后，市场的分歧也渐渐显现，逐步有基金经理表达出谨慎情绪。不过从更长时段来看，长牛基调并未发生根本变化，当前策略仍然是顺势而为。

　　短期谨慎情绪渐起

　　日前，兴业全球基金在旗下基金一季报中表示，“对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观。”由于这家基金公司在2007年牛市高点曾经提示风险并建议持有人赎回基金，此番言论再度引发市场高度关注。

　　兴业全球基金具体表示，“目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫，以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。过高的股价将让未来的收益前景蒙上阴影，即使是在最顺利的改革进程与经济前景下，买入过高价格股票的投资者也难有满意回报。目前市场在轻松越过4000点后，越发大步狂奔，泡沫按照这样的速度不断膨胀，让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭，由于巨额杠杆资金的进入，这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年。”

　　事实上，伴随着市场的一路高歌猛进，近期对于市场波动加剧的担忧也逐步升级。尽管不同基金之间对于泡沫的理解不同，担忧情绪也存在程度差别，但是均倾向于认为市场整体波动风险尤其是短期风险正在加大。

　　对此，汇丰晋信大盘基金、双核策略基金基金经理丘栋荣表示，虽然市场走强的基础并未被削弱，不过我们也应当看到，随着市场内投资杠杆运用的越来越多，市场整体波动风险正在被放大。与此同时，市场供求的变化更值得警惕。如定向增发减持、大小非减持、国企改革过程中的增发融资等，都有可能大大增加股市的供给，恶化供求关系，给市场带来新的风险。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春也表示，总体看来，由于行情主要由资金推动，市场短期的波动必然加大。在经历可观的涨幅之后，投资者内部的分歧已经事实存在。在这个时点，无论是否有监管政策出台，A股都会经历震荡，这种震荡不是政策带来的，而是由投资者的信心和分歧所决定的。

　　长牛趋势仍然可期

　　不过，对于市场中长期走势，多数基金仍然从管理层顶层设计的角度考虑认为，站在管理层的立场，期待这轮牛市是慢牛 、长牛，越长越好，直到经济“新引擎”在资本市场的培育下而成功出现。因此，中长期牛市的基调并未发生变化，但在牛市过程中，政府会调节行情的节奏，抑制过度投机。

　　前海开源基金认为，管理层在强调市场风险的时候依然注意呵护投资者情绪，以避免市场出现非理性下跌，管理层长牛慢牛的意愿依然没有发生变化；而从周日降准政策来看，在经济下行压力不减的情况下，降准兑现仅是政策放松的第一步，后续不排除降息政策紧随而至。

　　汇丰晋信大盘基金、双核策略基金基金经理丘栋荣也表示，短期震荡调整可能会延续一段时间，但不会影响市场长期继续走强。由于其他资产收益率的降低，居民资产向权益类资产再配置的趋势很难改变，市场流动性仍可保持充裕，对A股继续走牛形成支撑。