多位基金经理表示，在经济增速下滑和重组等主题投资热炒的背景下，未来行情难言乐观，需要多一份谨慎。

　　针对四季度行情，博时、广发、景顺长城等基金公司基金经理在三季报里发布的投资展望认为，在经济增速下滑和重组等主题投资热炒的背景下，未来行情难言乐观，需要多一份谨慎。不过，也有中欧、华安等基金公司基金经理持乐观态度。

　　多数持谨慎态度

　　博时主题行业基金经理邓晓峰表示，从目前的情况看，地产行业旺季不旺是大概率事件，投资和经济增速的下滑将更加明显，企业盈利将面临巨大考验，政策和资金流入将是A股市场的主要驱动力，结构性行情脱离基本面的情况在加剧，“对此，我们多一份谨慎。”

　　广发聚祥基金经理易阳方认为，尽管各地取消限购，房地产销售依旧疲软，房地产新开工下滑，房地产投资对经济增长的拖累越来越明显，政府二季度采用的微刺激政策，加大投资力度的持续性难以持久，国内经济增长速度会再下一台阶。“受制于整体经济景气下滑，证券市场上季度偏离宏观基本面的走势在本季度难过度乐观，预计投资机会体现在结构性和事件性方面。”

　　国联安精选基金经理魏东也表示，对下一季度市场的走势相对谨慎。“相对有利的方面在于，流动性依然宽松，在四季度经济表观数据会有所回升，投资者对于四中全会所可能带来的改革怀有憧憬。但更让人值得警惕的是，市场融资盘短期极度扩张，中小成长股估值泡沫较为明显，重组并购鸡犬升天。同时，海外市场在美国可能收缩流动性的担忧下表现也开始大幅波动。因此，在流动性推动下，市场仍然可能会保持活跃，但投资机会在减少，操作难度在加大。”

　　把握结构性机会

　　不过也有基金经理认为，在目前外围资金流入明显的背景下，未来要把握结构性机会。

　　中欧基金曹剑飞、魏博维持中长期看多的观点，主要理由在于，一是货币政策宽松的预期明确，流动性将继续改善，无风险收益率持续下降，权益类资产吸引力上升；二是微刺激政策、定向降准等保证了经济不会加速下滑，根据历史经验来看，经济只要不加速下滑，股市和经济之间的相关性并不是太大；三是国企改革、并购重组为市场提供活力，国企改革进程陆续实质性展开，并购重组也将成为常态，经济转型期需要改革和并购重组来降杠杆、去产能、促转型，并且这些将与资本市场形成良性循环。

　　此外，曹剑飞、魏博还认为，新增资金在不断进入A股市场，其一，人民币国际化进程大势所趋，全球资产对中国市场的配置比例将逐步提升；其二，从散户开户数据和融资融券余额数据可以看出，个人投资者在踊跃进场；其三，原先投资于房地产等实体的资金和专注于信托等非标资产的资金现在都在进入股市，主要是由于无风险利率下降带动非标收益率下降，并且打破刚性兑付的风险在增加；其四，机构投资者特别是保险公司权益投资占比低，未来还会提供新增资金。

　　华安基金副总经理尚志民对未来市场保持乐观。“相当一批具有核心竞争力的企业在积极转型及拥抱新经济，这是我们选股方向之一；同时，13亿的人口基数以及最大规模的中产阶级基础，促使我们较乐观看待着重于内需的企业。此外，我们也将积极关注符合政策支持方向，并有可能成为新支柱产业的行业。”