最近发生的两起违约事件——华宸未来和金元百利，成为拷问基金子公司风险控制制度的引爆点。

　　基金子公司轰轰烈烈的扩张恐怕遇到了转折点。在一系列违约事件面前，资产管理计划中的风险管理和法律关系亟待理顺。最近发生的两起事件，均极富戏剧性，对投资者来说无疑是响亮的警钟。

　　华宸未来暂无法付息 

　　8月11日，“华宸未来-湖南信托志高集团专项资产管理计划”（下称“华宸未来资管计划”）向投资人发布第三次临时公告。该公告称，华宸未来资管计划一期于2013年7月16日成立，二期于2013年7月31日成立，均通过安徽国元信托所设立的单一资金信托计划，定向投资于湖南信托发起设立的“淮南志高动漫文化产业园项目贷款单一资金信托”，向融资人淮南志高动漫文化科技发展有限公司（下称“淮南志高”）发放信托贷款。

　　由于融资方淮南志高未经批准非法占用土地被行政处罚，志高欢乐园项目早在去年12月就已经停工，淮南志高不仅没有现金偿还理财产品的本息，还被官司缠身并列入国家失信被执行人名单。

　　华宸未来资管计划的规模为3亿元，到期日为2015年7月（存续期24个月），今年7月已经到了付息日，两期计划的第一年年度利息分别为1458万元和1840万元。由于不能付息，已经事实违约。

　　公告中称，现因融资人生产经营出现困难，并正在进行资产重组，未能在付息日支付第一年利息，从而相应的信托计划未能进行收益分配。鉴于目前项目的实质性风险状况，已经触发信托贷款提前到期的条件。

　　互相推诿 结构复杂 

　　这一事件的奇妙之处在于，其中涉及了3家金融机构——包括华宸未来基金子公司、湖南信托以及安徽国元信托。三方各自推诿，谁负主要责任于是变得扑朔迷离。

　　据媒体报道，投资人与华宸未来资产签订的《华宸未来-湖南信托志高集团专项资产管理计划资产管理合同》，资管计划的资产管理人（作为所投资的信托计划的委托人，即华宸未来资产）对信托计划受托人的投资运营无决策权、管理权等主动性权力，标的信托计划的全部运作均由湖南信托负责。

　　但在法律上，湖南信托当时做了一个巧妙“设计”。华宸未来资产相关人士表示，去年6月，湖南信托和华宸未来资产开始合作，并签订了一份单一资金信托合同。但之后湖南信托说：“不希望与华宸未来资产直接合作，希望再找一家信托公司做通道。”华宸未来资产于是找到了安徽国元信托，与国元信托签订了单一资金信托合同，华宸未来资产成为国元信托的委托人。国元信托之后再与湖南信托签订单一资金信托合同，国元信托成为湖南信托的委托人。

　　这样一来，湖南信托就是再通过一个通道方来隔离与终端投资人的关系，降低风险。信托公司对单一资金信托不负有刚性兑付的责任，一旦项目出了问题，湖南信托可以“推脱”责任。

　　据透露，目前的情况是，华宸未来资产试图向湖南信托进行交涉，但湖南信托并不承认与华宸未来资产存在法律关系，更不承认是这个项目的主动管理方。由于这款资管产品的投资人主要来自华宸未来资产，目前投资人讨债的压力主要涌向华宸未来资产。本周，华宸未来资产将召开投资人大会，商讨解决办法。

　　金元百利“城中村”违约 

　　另一起违约事件发生在金元百利身上。金元百利是公募基金公司金元惠理旗下的资产管理子公司。

　　金元百利的城中村改造项目理财产品原本定于8月12日付息，但这只规模约为5亿元产品宣布违约。

　　吾思基金2013年9月份和金元百利联合发行过一期产品，即“金元惠理?吾思基金城中村及棚户区改造1号专项资产管理计划”；2014年1月份，又发行“吾思基金城中村及棚户区改造二号投资基金”。

　　上述两期产品募集资金都是用于昆明市官渡区的宝华寺城中村及棚户区改造项目，融资人是丰华鸿业公司。产品期限12到18个月，预计收益率9.5%到13.5%，第一期产品募集规模5亿元，第二期产品募集规模1亿元。

　　金元百利发言人表示，由于项目公司遭遇诉讼，资金遭到冻结，产品目前无法按时兑付。但资产管理计划有较为完备的风险防范措施，主要包括项目公司丰华鸿业70%的股权质押，项目公司丰华鸿业对应政府的应收账款质押等。金元百利将积极协调，维护投资者权益。

　　挪用事件 

　　不过更戏剧性的是，一边是金元百利的违约事件，另一边却发生了万家基金子公司发售的理财产品中的8亿元遭遇第三方恶意挪用的事件。

　　6月下旬，万家基金旗下子公司万家共赢资产管理公司发现其发行的一只总额近10亿元的有限合伙理财产品遭遇第三方挪用。

　　这款有限合伙理财产品名为“万家共赢景泰基金一号至四号专项资产管理计划”。该计划按照资产管理人与深圳景泰基金管理有限公司（下称“深圳景泰”）签订的协议，投资于与中国银行云南分行有个人房贷业务合作关系的开发商的部分售房受益权。然而今年6月20日，深圳景泰在资产管理人和投资顾问均不知情的情形下违反合伙协议，擅自变更景泰一期基金的投资策略，将资金用于其他用途。

　　据媒体报道，遭遇挪用的8亿元资金有6亿元出现在金元百利资产管理公司一只产品的账户上（即上文提到的吾思基金城中村及棚户改造计划），另外2亿元被用于偿还深圳中行的一个到期理财项目。

　　上文提到的金元百利产品的合作方深圳吾思基金，是一家专注于地产项目的私募基金管理机构。这家机构与深圳景泰的实际控制人同为李志刚。

　　由于金元百利的兑付问题，吾思基金此前为了救急，通过深圳景泰挪用了万家共赢产品的资金。据媒体称，目前被挪用的8亿元资金已经追回1亿元，另外7亿元在银行冻结，实现保全，但存在权属问题，还需通过法律手段解决。

　　金元百利随即发布公告称：“资产管理计划所投资的吾思十八期有限合伙确实收到约5.9亿元，但目前处于冻结状态。对于此笔款项的归属，应等待法院合理合法的判决。”

　　公告同时称：“我司完全不了解深圳吾思基金管理有限公司、深圳景泰基金管理有限公司与万家共赢资产管理有限公司之间的合作关系与合作内容。上述事件发生后，我司已及时向证券监管机构、上海市金融办等机构进行报告，同时请求监管机构协调各方尽快解决上述事件。”

　　基金动态

　　易方达恒久添利发行 

　　易方达基金将于8月18日发行易方达恒久添利1年定期开放型债券基金。该基金主要投资于债券资产，并不在二级市场买入股票、权证等资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发，风险相对较小。每个运作期期限为1年。

　　长盛生态环境主题基金首募

　　长盛基金推出了国内首只专注生态环境的主题基金——长盛生态环境主题混合型基金（000598）。该基金已在中国银行及长盛基金网上直销平台等全面发售，投资门槛更低至百元，进一步满足普通投资者掘金绿色革命的投资需求。

　　鑫元货币推出“鑫元宝”

　　鑫元货币基金在代销端南京银行开通快速取现业务。投资者通过南京银行指定平台“鑫元宝”开立基金交易账户后，当急需资金时，可向南京银行申请货币市场基金快速取现业务。“鑫元宝”用户通过南京银行网上银行、手机银行办理快速取现业务的申请时间为每个自然日7×24小时，当日购买的“鑫元宝”份额亦可当日进行快速取现。投资者在每个自然日（0:00-24:00）内快速取现上限为50万元。

　　南方中证500ETF年内涨幅超13%    

　　截至8月8日，中证500指数今年来的涨幅达12.6%，实现了强势向上的趋势。受益于此，南方中证500ETF表现亮丽，年内净值增长率达13.09%，其联接基金的年内涨幅为11.68%。

　　申万菱信量化小盘基金涨幅超11%

　　截至8月11日，7月10日反弹以来16只主动型量化投资基金平均净值增长率为7.41%，其中，申万菱信量化小盘基金同期以11.58%的净值增长率，在16只量化基金中位居第1位。