负偏离容忍度可能缩窄，业内称对货基整体影响负面，其收益率料继续下滑

　　以余额宝为代表的互联网货币基金近日风光不再，余额宝七日年化收益率已经几近“破4”。昨日有消息称，证监会正在酝酿新规严控货币基金流动性风险，货基的负偏离容忍度由之前的0.5%缩至0.25%。前景财富副总经理赵江林等业内人士表示，此举将对货基收益率带来负面影响，货币基金收益率还将继续下滑。

　　余额宝收益率降至4.176%

　　每年年中银行结算考核日，市场中资金面都较为紧张。而今年虽然情况依旧，但情况有所缓解。隔夜品种的加权平均利率在6月30日只有2.9316%，而去年同期该数字高达5.445%。此后市场利率不断下行，以余额宝为代表的互联网金融理财产品收益率也出现逐步下滑。

　　记者昨日根据WIND统计显示，目前互联网货币基金销售平台超过20个，多数产品的7日年化收益率都在5%以下。其中，规模最大的余额宝七日年化收益率4日已跌至4.176%，距离“破4”仅剩一步之遥。在微信平台销售的华夏财富宝、易方达易理财、广发天天红以及汇添富全额宝，目前七日年化收益率分别为4.37%、4.3%、4.31%以及4.188%。与新兴的互联网基金收益相反，目前传统货币基金收益率依然具有竞争力。截至4日，兴全货币七日年化收益率飙升至8.233%；信诚货币A、浦银安盛货币A等6只产品，收益率目前保持在5%以上。

　　众禄基金研究中心研究员王晶认为，余额宝的收益之所以快速下降，和基金规模太大，投资结构中协议存款比例过高有一定的关系，这一比例在85%以上。她认为，目前收益率较高的货币基金大多依赖债券投资浮盈的兑现来提高收益，余额宝投资中的债券占比过低，即使兑现了部分收益，对整个基金的收益率提升也十分有限。

　　货基负偏离值红线将调整

　　近日有消息称，证监会正在酝酿新规严控货币基金流动性风险，并通过召集过三轮座谈，将针对《货币市场基金管理暂行规定》的修订进行征求意见。

　　据透露，新规包括要求货基现金类及5个交易日内到期的其他金融工具比例合计不得低于10%，并将货基的负偏离容忍度由之前的0.5%缩至0.25%。此外，货币基金的投资范围可能将扩大，同业存单、银行承兑汇票等可能将纳入其中。

　　公开信息显示，去年六月底市场中曾经出现“钱荒”，部分货币基金遭遇巨额净赎回，导致部分流动新安排不足的货币基金偏离度触碰红线。去年6月20日，天治天得利货币基金偏离度超0.5%。天治基金对此解释为近期债券市场收益率大幅上行，导使偏离度绝对值上升。记者在采访中了解到，天治基金案例并非个案，去年年底深圳某基金公司旗下货币基金，也曾经出现上述情况，因此而受到监管部门提示函，渠道销售也因此而受到较大影响。

　　钱景财富副总经理赵江林博士表示，监管层此举将对目前的宝类产品产生较为负面的影响，使得收益正在下滑的货币基金雪上加霜，也将进一步限制货币基金规模的扩张。从目前的金融市场运行情况看，我国的货币政策较为稳健，货币基金面临的风险暂时不大。但应该谨防未来大量投资者赎回所导致的流动性风险以及潜在的地方债务等问题所引发的系统性风险。

　　天弘基金策略分析师刘佳章在接受记者采访时则认为，货币基金偏离度相当于其他度量产品中的公差，每只产品都会或多或少地出现一些偏离度。一些产品在追求较高收益率时，也会发生触碰红线的情况。但从余额宝诞生以来从未发生此类事件，收益率也不会因红线调整而出现下滑。

　　可据个人角度选择是否持有

　　业内人士表示，目前货币基金收益率已经趋于稳定，此类产品投资属性已经较低，但仍远高于活期存款利率，对流动性要求较高的投资者较为适宜。

　　万家基金投研团队在接受采访时表示，货币基金的正常年化收益率应在4%左右，目前市场中产品多数收益率也保持在此数字，近期收益率将趋于稳定。三季度末若市场中资金出现紧缺，那么收益率有可能会出现上升。

　　赵江林认为，对于市面上流行的宝类产品，我们应该从两个角度去选择。如果用户更加看重资金的流动性以及电商功能，就可以选择余额宝这类的理财工具，虽然它的收益率目前并不高，但具备消费、电子支付的属性；如果我们是从纯理财的角度选择，那就应该挑选目前收益率较高的产品进行投资。