PMI数据的连续回升，加上政策微刺激的托底效应，IPO的负面影响有所冲消，在上半年的最后两个月，小盘股卷土重来，上演了一拨反弹行情。但在经济弱增长的背景下，权重股依然步履维艰。对于未来的市场，业内人士表示，接下来影响大盘反弹高度的将是央行的货币宽松程度，由于经济已有企稳趋势，央行收紧银根并非没有可能，因此小盘股的反弹需要时刻警惕回调风险。

　　机构谨慎看待资金面宽松格局

　　上半年上证指数和深证成指分别下挫3.20%和9.59%，但中小盘风格的创业板指数表现强势，逆势大涨超过7%。上周市场进入三季度，这种情况依旧在持续，大盘股微幅上涨，小盘股则涨停不断。统计数据显示，上周共有31只个股涨幅超过20%，次新股、军工航天、机器人、新能源汽车等板块不断涌现涨停个股。

　　分析人士认为，在经济弱增长的背景下，趋势性的大行情仍然没有基础，结构性行情仍将是主流。中信证券表示，经济、业绩与政策等领域预期的动向将是决定7月份市场情况的主要因素。前期刺激政策已初见成效的情况下，微刺激政策在7月新出台频度与加码的概率较低，相对房地产主线对经济带来的较确定的压力，经济企稳持续性尚待观察，中报披露也将导致市场对A股的盈利预期向下调整。长江证券认为，基建投资、IPO开闸及再融资的加速均有可能使上半年相对宽松的资金面再度收紧，将较大程度影响本已是存量资金博弈的市场格局，市场下半年仍将处于寻底阶段，而且风险仍大于机会。

　　看好估值修复机会

　　6月市场最显著的特征是，大小指数再次出现背离走势。中等市值个股普遍反弹乏力，上涨出色的个股以次新股和题材股为主。市场表现上，热点呈现多点“开花”和快速切换状态。对于下半年的板块机会，基金仍然看好优质成长股，计算机、环保、电子、军工、新能源等领域的优质个股值得关注。

　　博时基金特定资产部总经理万定山表示，宏观层面上，近期政府反复强调今年的经济增长目标，并推出了相关货币政策和经济调整政策，彰显出管理层在托底整个经济增速的同时调整经济发展结构的决心。微观层面上，近期PMI指标有所回升，全国用电量增速、钢材价格也出现恢复性上扬。综合以上数据表现，下半年经济将呈现企稳态势。

　　对于下半年的A股投资机会，博时基金认为将在股指震荡中寻找机会，比较看好医药、可选消费品行业中过去几年盈利增速比较稳定的上市公司，预期相关行业个股下半年存在估值修复的机会。