互联网金融的兴起让众多基金公司看到了摆脱传统销售弊端的曙光。然而一年后的今天，基金公司才意识到，销售难题并未因互联网的闯入而有太多改变，除了天弘、华夏、广发、易方达、汇添富等极少数基金公司在互联网金融领域占有一席之地外，更多公司面对互联网依然一筹莫展。尤其在泛资管大格局重构的背景下，更多掠食者的加入让基金公司步履维艰，高昂的推广成本、新型投资者教育、产品创新受限等急待破解。即使是暂时的领先者，也不得不面对产品迭代的难题。

　　不过，即使困难重重，互联网金融依然是基金公司未来努力的主要方向之一。6月13日，中国证监会发布《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》（以下简称《意见》），鼓励基金管理公司与互联网企业开展多种形式的业务合作，支持公募基金利用移动互联网等现代技术和新型渠道改进传统业务，扩展客户基础，提升客户体验。

　　探索体验式教育

　　在以“用户极致体验”为核心的互联网产品时代，如何做好投资者教育依然是基金公司需要探讨的重大话题。

　　一位大型互联网公司产品经理对中国基金报记者表示，用户的极致体验分为三方面：功能体验、盈利体验和交互体验。华夏基金零售业务总监赵新宇认为，互联网金融用户体验的关键点在于线上产品的易用性和可用性、用户习惯养成成本的低廉、被大多数人认可的视觉设计、目标信息的清晰简洁、便捷友好的功能，以及针对用户需求的最佳解决方案。

　　由于目前在互联网上销售的主要是一些低风险产品，互联网产品在追求极致的用户体验时，投资者教育方面有所欠缺。记者体验多款互联网基金发现，产品推广网页上主打的都是功能和特色，投资者很容易被引导开户购买，但除了“投资有风险，投资需谨慎”的简单风险提示外，很难找到对接基金的详细资料，更没有风险测试。而随着保本基金、分级基金A类、债券基金等较货币基金风险略高的其他产品相继进入互联网领域，投资者教育愈发显得重要。

　　广发基金副总经理肖雯对本报记者分析认为，应该对不同风险等级的产品分类进行不同的风险提示和风险教育，对于高风险的权益类产品，互联网下的投资者教育更好的方式应该是体验式教育。在这方面，互联网公司及平台应该多鼓励客户进行小金额的尝试，让用户在实践中体验收益和风险的对应，而不要简单地告诉客户：那里有风险，你别去。对于那些年轻的互联网用户未来长期的财富增值而言，股票型基金的投资也是必修课之一，所以，应该有更多元、更开放的投资者教育理念和方式。

　　互联网公司是从用户需求角度寻找产品，因此，产品本身也需承担一部分投资者教育的责任。赵新宇对记者称，在互联网金融发展初期，投资者教育是线上产品设计必要的组成部分。

　　而随着互联网公司定制产品及定投宝、指数宝等理财产品的出现，基金实际上已经在践行上述理念。在互联网上，投资者教育如何分工，如何进行产品设计，又如何保证用户体验风险，值得继续探讨。

　　互联网倒逼产品创新

　　随着货币基金收益率下降，互联网公司开始越来越多地选择对接票据、银行理财、保险理财等其他金融产品作为基金的替代品，甚至有一些互联网公司将不同风险类别的产品放在同一列表下同台竞技。这表明越来越多的金融机构进入互联网领域，入口之争、流量之争、资金之争使得互联网金融成为混业竞争的平台，如果基金公司无法满足互联网平台需求，无法提供对应产品，则很容易被新浪潮颠覆，如肖雯所说：“颠覆你，与你无关。”

　　而P2P、众筹、供应链金融等互联网金融产品也在倒逼基金行业进行改革和创新。赵新宇认为，互联网金融绝不仅仅局限于货币基金,随着多种金融领域全面渗透，未来会出现真正百花齐放的互联网金融生态。

　　肖雯表示，众多金融理财产品同台竞技，基金业需要再一次创新。济安金信副总经理王群航则认为，在低风险领域，基金并无多大竞争力，其优势还是权益类投资。《意见》也指出，要大力推动股票基金与混合基金发展，积极支持固定收益类基金，拓展货币基金支付功能。

　　营销与混业竞争的背后是产品创新。互联网用户需要的是解决方案。肖雯分析认为，如何将客户需求与产品结合正在考验基金公司的三大能力：产品设计能力、投资研究能力、财富管理顾问能力。其中最后一项非常重要，基金公司必须学习互联网思维才可以找到更好的创新方式。

　　针对创新问题，《意见》不仅明确支持业务产品创新，还鼓励公募基金在投资范围、投资市场、投资策略与产品结构等方面大胆创新。

　　互联网迭代的挑战

　　互联网公司与互联网产品本身也面临着竞争和迭代问题。麦肯锡一份报告显示，互联网公司的生命周期分为两类，快速成长或是慢慢死掉。上述产品经理称，互联网产品的迭代有两种，一种是原有产品的升级，另一种就是新产品取代旧产品。而互联网公司之间的竞争更加激烈。

　　据中国基金报统计，货币基金最新规模约为1.75万亿，而天弘基金提供的数据显示，支付宝实名用户近3亿，余额宝用户已近1亿。

　　肖雯对本报记者表示，快速迭代是互联网的特点，互联网的发展就是一个自身迭代的过程，这一过程的多样性，将产生更多的服务，更多的业务模式，因此也会带来更多新的用户群。

　　但拥有用户才只是开始，更大的挑战是如何将用户变为客户长期留在产品中，这不仅需要优秀的产品，还需要提高服务客户的能力，在借助互联网扩展客户基础、提升客户体验的同时，真正将自己的产品和服务迭代给客户。在这方面，天弘基金新建立“宝粉网”的做法得到多位基金电商人士的认同。

　　烧钱也要坚持

　　易方达基金公司副总裁陈彤曾经表示，互联网金融完全改变了基金行业的生存规则，对资金量投入、激励机制要求高，而且这种持续的大额投入也不能保证一定会成功。

　　据记者了解，接入一家互联网公司的成本分为两类，接入及上线成本和运营维护成本。除少数基金公司拥有自主开发的系统外，大部分基金公司依赖于恒生电子和金证股份提供的系统。在这两家系统提供商购买一套互联网金融解决方案的费用分别为200万元和300万元左右，开一项端口的费用在10~20万元，运营维护涉及10多项费用，有业内人士称，每家舍得投入的公司，一年的相关费用都在1亿元以上。

　　目前基金业考核互联网投资产出有两种方式，一种是以管理费收入为主的产品规模考核，另一种是以获取客户数量为主的单客获取成本考核。如果把1亿元作为成本线，从一季度各产品规模推算，仅有12只产品覆盖成本。而单客获取成本更是无从考量，以补贴式营销推算，大约是每人200元，接近于第三方信托销售的客户获取成本。

　　基金业是轻资产行业，面对如此高额的成本，对于任何一家基金公司，投入与否无疑是一个重大的决策。

　　一位股权投资界资深人士表示，互联网投资是寻找新商业模式的过程，烧钱是必然，但一定要坚持下去。事实上，我们也看到，长期亏损不并妨碍京东市值冲到400亿美元，嘀嘀打车与快的打车投入数十亿元补贴培养用户习惯，微信红包800万用户“火”遍春节。正如互联网企业人常讲的一句话：不投入是等死，投入是找死，要置于死地而后生。

　　创新发展下的基金业

　　一年多来，互联网金融的发展已得到了业内和监管层的普遍认可。

　　6月12日，中国基金业协会发文表示，互联网金融与货币市场基金成功融合，通过在投资回报和资金运用便捷性方面的综合竞争优势，受到了广大中小投资者的认可。互联网基金不但全面改变了已有近10年历史的货币基金市场格局，还推动了基金公司在产品设计、IT系统建设、客户服务、风险控制等领域的革新。

　　《意见》的下发，则再次为互联网基金的发展打了一剂强心针，基金业内人士将此称为基金行业又一划时代的重要事件。

　　对于未来互联网基金的发展，王群航认为，基金公司还是要大力发展权益类产品，这是公认的基金公司最大的优势。肖雯也在思考同样的问题，她认为，在泛资产管理的背景下，基金公司的核心竞争能力除了一直追求的投资能力外，还应该包括“一站式为客户提供资产保值、增值解决方案”的能力，基金公司如何满足客户的这一需求值得全行业反思。

　　“互联网卖货币基金只是启蒙的开始，如果行情趋势发生变化，理财产品热点的迭代不仅不是困局，反倒是互联网金融往前发展的重要推动力，这一天值得期待。”赵新宇称。