A股持续震荡令大量场内资金涌向保证金理财产品，今年以来，场内货币基金尤其是交易型品种表现活跃，规模屡创新高。交易所数据显示，华宝添益、银华日利两只场内交易型货币基金规模近期分别稳定在300亿、100亿之上。

　　场内货基今年规模激增

　　目前市场上共有10只场内货币基金，其中包括8只场内申赎型货币基金（添富快线、广发现金宝、大成现金宝、嘉实保证金、华夏保证金、易方达保证金、招商快线、工银安心增利）、2只上市交易型货币基金（华宝添益、银华日利）。前者是货币基金通过交易所场内系统进行实时申购和赎回业务，后者即是货币ETF，既可以申购与赎回，也可以像股票一样在二级市场上买卖。

　　在股市持续走弱的背景下，随着场内货币基金“资金避风港”作用渐渐为投资者所认识和了解，证券保证金账户逐步被具备收益和流动性优势的场内货币基金“激活”。据基金一季报数据显示，10只场内货币基金的总规模从去年底的195亿元的上升到522亿元，这一领域也正成为各基金公司新的必争之地。

　　不过，从数据也可以看出，这10只场内货币基金规模与业绩都出现了比较明显的分化，这一市场也正逐步显现出“马太效应”。其中华宝添益今年一季度末的规模已达244.5亿元，占到全部场内货币基金的47%，由此成为场内最大的货币基金。从环比来看，华宝添益一季度末的规模相比去年底净增189亿元，增幅高达342%。而根据上交所的披露数据，截至5月26日，华宝添益规模在312亿元。

　　另一只交易型货币基金银华日利也显现出了较强的成长性。一季度末，银华日利规模为61.84亿元，而截至5月26日，银华日利资产规模已超过105亿元。

　　溢价套利助推规模提升

　　对于T+0交易型货币ETF，投资者既可以在一级市场向银行申购、赎回基金份额的同时，在二级市场上进行买卖交易。当ETF二级市场交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。从历史情况来看，华宝添益、银华日利都曾提供过类似机会。

　　比如在持续溢价的行情中，投资者可在二级市场卖出并同时申购基金，这样在获得基金本身的收益之外，还有机会获得额外的套利收入。而对基金公司而言，溢价套利者的参与，也为基金提供了规模和流动性。从华宝添益、银华日利的成长历程看，溢价套利也对其规模提升有所裨益。

　　一般而言，公共长假前的最后一个交易日，场内货币基金二级市场交易价格都会明显走高。这是因为买入场内货币基金当日即可开始享受收益，而此时场外货币基金均已暂停申购，回购市场利率也走至非常低的水平。以机构为主的闲置资金愿意以较高价格在二级市场买入。对于普通投资者而言，可以借助这种价格规律提早买入，在获得货币基金持有期收益的同时，可能还可以博取一定的二级市场差价。