【编者按】3月份地产股与白酒股等板块的强势反弹，让遭遇倒春寒的整体市场多了许多暖色。同时，地产股的这波反弹也让很多重仓该行业板块的基金再次挺起腰板来，颇受市场关注。那么，此番地产股反弹的主要原因是什么呢？估值一直比较低，为什么不涨，到现在才涨？对于普通投资者来说，这种重仓某个行业的基金值得投资吗？现在还是配置地产基金的最佳时机吗？ 《交易日》之《基金直击》特邀嘉宾为您详细报道解读。（点击进入视频报道）
陈静：好，3月份虽然整体市场遭遇了倒春寒，但是随着地产股、白酒股等板块的强势反弹，也让市场多了许多暖色。我们看到地产股的这波反弹，让很多重仓地产板块的基金也再次挺起腰板来。具体情况，来了解一下。
根据WIND数据，3月以来地产板块强势反弹，截止3月25日的数据显示，地产行业的加权平均涨幅已达11.85%，在所有板块中居于首位，领先排在第二的建筑业近9个百分点。统计显示，在两市134只地产股中，仅16只在三月出现下跌。华夏幸福、荣盛发展、宜华地产、顺发恒业、万通地产等个股涨幅居两市前列。可以说，地产在近期的表现是独领风骚。受此影响，地产基金净值大幅攀升。自3月以来，华安中证细分地产ETF和国泰国证房地产分别上涨幅度甚至高达12.94%和12.25%。
除了上面片子中提到的这2只指数基金外，重仓地产板块的主动管理的偏股基金也有所表现。不少基金产品涨幅也都超过了3%，处于市场前列。自地产股强势复苏以来，媒体对于地产股此次的久违行情颇为关注，与地产相关的基金表现也成为市场关注的焦点，据“新财富舆情中心”监测显示，自2014年3月20日起，关于“地产股反弹”的传统媒体报道23篇，网络媒体报道591篇，微博907篇，基金吧89篇。3月20日早盘，地产股领涨两市，多个地产股涨停。这一消息受到多家媒体关注，新华网、证券时报网、金融界网站等媒体当日早间纷纷发布快讯关注地产股走势，其中，金融界网站题为“房企再融资或开闸 国兴地产等地产股涨停”的快讯被转载57次，新闻热度高达94.50。21日证券时报网的报道“地产股盘中急速拉升 大龙地产、万通地产等4股涨停” 被转载53次，新闻热度达93.80。在地产股强势复苏的情况下，与地产股相关的基金自然也成为市场颇为关注的对象。26日《金融投资报》题为“地产股反弹 减仓基金倒在黎明前”的报道指出，跟踪地产的指数基金、主动管理的偏股基金以及混合型基金均有不同程度受益，基金今年以来的排名情况也随之出现较大变化，此前多只垫底的重仓地产的基金下跌幅度已大幅收窄。好，何平，以上就是最新的情况，把时间交给你。
主持人：好，谢谢。我们首先来谈谈地产股票的反弹到底如何来看。给大家介绍一下，今天做客演播室的两位嘉宾是杨文斌、江桂华，欢迎两位。首先问问杨文斌，您觉得此番地产股反弹的主要原因是什么？
杨文斌：目前状况之下，地产是主题投资方向，特别京津冀一体化带动河北地产、周边地产股表现，包括万科增持啊。现在地产股表现更多是局部的主题性的表现。对地产股判断，对行业趋势，我还是比较谨慎。但区域炒作到了比较高的位置，就像当时上海自贸区一样，还是作为阶段性表现来看，不适宜看得比较远。
主持人：估值角度来讲，有人认为之前跌得多了，现在迎来估值修复过程，你怎么看？
杨文斌：估值一直比较低，为什么不涨，到现在才涨？抓住主题炒作，估值不是最核心的因素。
主持人：是事件性因素，江桂华是否赞同，还是有其他看法？
江桂华：地产股反弹，估值修复是主要动力，但反弹行情能有多高，和文斌是一样，还是有所保留的。
主持人：我们看到重仓地产板块的基金也是吐气扬眉，江桂华，你认为，这些基金是因为是及时把握了市场的热点，还是瞎猫撞上了死耗子？
江桂华：都有。地产股作为权重股板块之一，必须要主动做一个配置，地产基金刚好踩上这一波的主要原因。
主持人：受地产股反弹的影响，的确是有一部分基金的净值涨幅很大，可是并不是所有重仓地产板块的基金都坚持到了最后，有些基金选择了提前减仓，眼睁睁的错失了这次的反弹行情，具体情况继续请陈静给大家介绍一下。
陈静：好，何平。正所谓几家欢喜几家忧，如今地产股大涨，但并不是所有的重仓地产的基金都笑到了最后，对比去年四季度末的数据来看，不少曾经饱受地产拖累的基金却倒在了“黎明之前”，错过了这波行情，其中的代表有中欧中小盘、工银瑞信红利、广发内需增长等。请看VCR。
说到专门押宝地产的基金，中欧中小盘一定榜上有名。这只以豪赌地产而闻名的主动型股票基金，对地产的持仓曾达到8成以上，但可惜的是，中欧中小盘却错过了这波地产股的上涨。
数据显示，由于重仓地产股而造成的在13年基金业绩垫底，中欧中小盘在今年1月份已经更换了基金经理。结合其近期的表现来看，新任基金经理应该已经大幅降低了地产股的配置。比如在3月6日和21日地产指数大涨，中欧中小盘当日的净值变动幅度仅有0.57%和0.33%。3月以来的净值涨幅为-2.22%，甚至还略微跑输同类平均水平。除中欧中小盘以外，同样在去年四季度重仓地产股的工银瑞信红利、东方策略成长也可能提前减仓错失了这次的上涨行情。
好不容易熬来了地产股的春天，却因为提前减仓踏错了节奏，如今只能眼睁睁的看着地产股反弹，对于这些曾经重仓地产股的基金来说，可以说是让人唏嘘不已。很多网友也是对此表示了不满。天天基金吧，有的网友抱怨中欧中小盘说到“基金经理又看错行情了，这个水平不如散户呀”，“基经理真是差劲,预期升的股票就抛弃,不拿基民钱当回事啊!”“赶快把中欧中小盘赎回，亏大了！”，同样的情形也发生在工银瑞信红利的基金吧里，有网友说到“工银红利业绩如此糟糕，工银瑞信基金公司必须给持有人交待，承担责任，追究基金经理责任！”，很多网友对此表示支持。下面我们来听听场内嘉宾如何看待这些基金的，把时间交给何平。
主持人：好，我们来听听杨文斌的看法。中欧中小盘向来以重仓地产板块出名，也因此付出惨重代价业绩垫底，基金经理也被更换了，但恰恰，等他换仓以后，地产股开始涨了，您觉得基金公司这步棋走的对吗？更换基金经理，是因为排名原因而更换吗？
杨文斌：业绩不好，有相关处理，我觉得合理的。但是不是错误策略可能要从两方面看：第一，地产股表现是局部主题性表现，并不是一个行业趋势性改变。从基金经理判断来看，可能从行业本身发展趋势去看这个问题。第二，基金经理也不是神，把后面政策所有都预期到。是一个主题性炒作，和行业基本面变化关联不是太大。
主持人：江桂华，对于普通投资者来说，这种重仓某个行业的基金值得投资吗？
江桂华：这个事件可以看到两个问题：第一，把股票卖了以后股票就涨，不是散户的专利，基金经理也这样干。第二，如果你重仓某一个行业，地产股在1974点反弹之前确实跌得很厉害，你重仓的话，必须要减仓。金地集团如果之前卖掉的话，亏的比较多，现在金地集团是去年10月以来高点，万科、保利反弹百分之十几，应该要减的。
不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，这个篮子要打破情况下，可能比较危险了。
主持人：好，谢谢嘉宾带来的分析。地产股的反弹，继续重仓持有地产股的基金的确是再次风水水起，净值涨幅领先，那么这个时候，是不是配置地产基金的最佳时机呢？再请陈静给大家介绍一下。
陈静：好，何平。从地产指数的走势看，去年下半年开始地产股表现不佳，尤其是9月份开始，地产指数就一路弱势下行，直到今年2月28日创下新低后开始了一段触底反弹的估值修复之路，再加上地产再融资开闸、优先股试点等利好政策的推出，分析人士认为地产股的反弹之势也进一步延续。在基金投资方面，众禄基金研究中心分析师认为，房地产融资政策放开，相关基金值得重点关注。好，以上是我了解到情况，把时间交给何平。
主持人：目前地产指数翻绿了，这个时候再来听听杨文斌你的判断。目前主动股票型基金并没有几只基金重仓介入了地产股，加上基金持仓变动一个季度公布一次。现在如果贸然跟进所谓的地产基金，是不是合适的时间呢？
杨文斌：首先大家看到结果，地产股的反弹给基金上涨的机会。我们判断买不买房地产基金是对房地产行业的判断，我现在对房地产行业并不是特别看好，如果不看好地产行业还是可以出来，获利了结。
主持人：江桂华？
江桂华：关键现在点不是很好，现在买，还是需要勇气的。大盘反弹到这个位置技术反弹已经到位了，地产股作为领涨品种之一，我个人观点内地地产指数3500点开始是一个压力，前天最高到3414，如果再往上走，空间比较有限，3500-3700突破的话，需要更大政策支持，目前不大可能。地产行业到了这个位置，你要再购买相关基金，风险比机会要大。第二次买的话，恐怕一到两个季度以后再买。
主持人：通过刚才两位的讨论，基本都认为无论地产股票、地产基金现在都不是非常好介入时机，内在、外在因素都不支持上涨。好的，谢谢两位对关于基金重仓股的探讨。
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