货币基金在万亿门口遭遇风险提示，在业内人士看来，症结在于“货币基金投资协议存款提前支付不罚息”这条优势是否会被取消。一些业内人士猜测，银监会不会颁布该规定，即使出台，货币基金也有应对的方式。

　　基金押宝不罚息

　　目前货币基金主要投资于银行协议存款，一方面收益率可观，另一方面是多签订了提前支取不罚息的条款，这使得货币基金能够既保证收益、又拥有流动性。不过，近期货币基金规模的迅速膨胀，逼近万亿，市场开始担心，银行是否能够继续承受提前支取不罚息的条件，如果银行体系因为提防“宝宝货币军团”而有意取消该条款，货币基金将何去何从。

　　分析人士指出，市场一直有传言协议存款提前支付不罚息会被取消，目前难以确定真假。“如果银行因为货币基金规模增长得快，就取消这条，可能会让大家觉得银行很小家子气。”

　　一位基金业内人士也认为，银监会不会出台全面禁止协议存款提前支取不罚息。该人士认为，基金与银行签订该条款，属于商业行为，监管层不会限制商业行为。如果个别银行自己取消该条款，那么货币基金仍可以与其他银行洽谈。

　　不过，也有业内人士表示，即使银行对提前支取罚息，也合情合理，毕竟基金提前支取银行方会受到影响。

　　影响流动性需早应对

　　“如果协存提前支取罚息，那对货币基金的影响会相当大。”一位货币基金经理坦言。

　　济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航认为，即使“罚息”，理论上货币基金也不会出现亏损，货币基金发生提前支取主要是由于货币基金遭遇集中赎回。目前货币基金可以分为两类，一类是老货基，一类是“宝宝”货基。历史经验显示，老货基被大量赎回可能是打新股带来的，但是现在的新股规则是打新不需要先准备现金，打中之后才需要按实际金额冻结，“所以这点对货币基金影响不大，除非IPO规则又改了”；对于“宝宝”货基，这类基金主要是投资者的闲钱，导致这类货币基金被赎回的可能情况是，购物节，但是双11大促、春节等都没出现大额赎回的情况，还有是出现收益下降，但是目前资金仍是偏紧状态，并且处于利率市场化进程中，所以货币基金收益不会立刻下降。

　　另有业内人士表示，一旦出现“罚息”，货币基金也可以采取一定方式来保持流动性，包括投资协议存款的期限缩短等。随着货币基金规模的增长，的确需要提前意识到加强流动性管理，毕竟货币基金的定位是流动性工具，而并非增值工具。