自去年末以来，随着资金面收紧，货币基金收益率也在不断走高，很多基金的7日年化收益率都曾持续超过7%。由于货币基金的收益率远超银行理财产品，收益也相对安全，加上其不可比拟的流动性，货币基金成为投资市场的热点。

　　货币基金的突然火爆离不开互联网金融的发展，尤其是当前最受市场关注的互联网货币基金应该是淘宝的余额宝和腾讯的理财通等。去年6月上线、规模已达2500亿以上的余额宝，使得其绑定的货币基金——天弘增利宝货币成为基金的标杆。而今年才上线的微信理财通，绑定的是华夏财富宝货币，其以稳定的高收益，规模迅速扩大，被视为余额宝的最大威胁。

　　自1月上线以来，微信理财的确收益率表现不俗，大幅超越余额宝。比较他们所绑定的货币基金近业绩，华夏财富宝的近三个月的收益率达到1.89%，年化收益率超过7.5%，这在货币基金中排名第一，其7日年化收益率都在5.5%以上，最高收益率曾达到7.9%。而天弘增利宝货币近三个月的收益率达到1.47%，年化收益率为5.88%，三个月来7日年化收益率基本都在5%以上，最高6.76%。不难看出，虽然天弘增利宝表现已经相当不错，但与华夏财富宝还是有一定差距。

　　从历史来看，货币基金的平均收益率一般是要低于银行理财产品的。如图所示，在近一年来的大部分时间，金牛银行理财指数远超货币理财指数。不过去年末以来，金牛银行理财综合收益指数与货币理财指数相当接近，甚至今年1月下旬至今，货币理财指数反超银行理财指数，表明当前货币基金的平均收益率已经超过银行理财。由于货币基金的流动性远超固定期限的银行理财产品，因此其投资价值实际上更高。不过，货币基金的收益率只能代表过去，而银行理财产品的收益率却是未来的比较确定的收益。

　　我们知道，货币基金收益率高企与银行间市场资金面紧张有密切关系。在央行维持中性偏紧的货币政策下，去年末和今年春节前，资金面十分紧张。银行揽储行为抬升了货币市场利率，导致主要投向银行协议存款的货币基金收益率飙升。

　　而春节过后，银行资金紧张大大缓解，资金价格也明显回落。本周上海银行间同业拆放利率(Shibor)已经明显下行，2月14日，隔夜SHIBOR下行39BP至3.28%，1周品种跌58BP至4.43%，资金呈现宽松态势。随着资金价格的下跌，货币基金收益率下行也不可避免。预计未来货币理财指数也仍将回落到银行理财指数之下。不过，货币基金的收益率体现了基金管理者的投资能力和管理水平，理财通和余额宝这样的优秀货基，或仍将跑赢银行理财。