年初以来股市和债市持续下跌，杠杆基金净值损失惨重，目前杠杆系数最高的3只产品不断逼近向下折算阀值，基金公司发布风险提示，杠杆基金投资者需密切关注基础市场变化，留意投资风险。
上周五，招商基金发布公告称，截至1月9日，招商中证商品B份额（简称商品B）的基金份额参考净值接近不定期份额折算阀值（即0.25元），投资者关注该产品近期的参考净值波动情况，警惕风险。
而截至1月10日，商品B单位净值跌至0.356元，距0.25元的向下折算阀值还有29.78％的跌幅，而该基金净值杠杆为3.81倍，也就是说，只要该基金跟踪的中证大宗商品指数再跌7.82％，商品B的净值便会跌破0.25元，迎来下折。
去年6月份以来债市的持续下跌将多利进取推向深渊，很可能成为首只实施向下折算的杠杆债基。嘉实基金今日发布风险提示公告，截至1月10日，嘉实多利进取份额的净值接近基金合同规定的到期折算阈值（0.4元）。
截至1月10日，多利进取参考单位净值仅为0.4434元，向下折算还要再跌9.79％，而该基金净值杠杆高达10.38倍，也就是说，只要债券基础市场再跌约1%，多利进取便会跌破0.4元的阀值，成首只向下折算的杠杆债基。
除了上述两只基金，跟踪深证100指数的银华锐进也面临着向下折算威胁，截至1月10日，该基金净值跌至0.36元，距离0.25元的向下折算阀值虽然还有30.56％的跌幅，但目前该基金净值杠杆已达3.78倍，意味着深证100指数最多再跌8％，银华锐进这只目前规模最大的杠杆基金将迎来向下折算。
一旦发生向下折算，商品B和银华锐进的净值将出现暴跌，投资者将面临风险。而折算后两只基金的杠杆将恢复到2倍的初始水平，也将对溢价率产生影响。按照杠杆越高溢价越高的一般规律，两只基金折算后溢价率很难维持目前的水平，截至1月10日，银华锐进和商品B分别溢价37.5％和19.38％。
截至1月10日，银华稳进和商品A收盘价分别为 0.871元和0.949元，如果下折发生，并假设两只基金下折后复牌均跌停，目前的下折套利收益率分别为11.94％和2.74％，可见，由于商品A折价较低，在相当程度上反映了下折预期，目前介入最终收益率较为有限。
同样套利空间有限的还有多利进取，假设下折后多利优先跌停，不包括交易成本在内的套利收益只有1.5％，也就是说，目前多利优先的价格已经很大程度上反映了多利进取下折预期，加上流动性风险，参与价值有限。
原标题：净值大挫 三杠杆基金拉响向下折算警报
