节假日期间货基没有交易，此时的收益率是整体组合的静态收益率，反映其更真实的收益水平。

　　本刊记者 张学庆

　　一直以稳健收益著称的债券基金近来却突显出不小的风险。

　　统计数据显示，截至11月26日，今年以来，只有71只债基的收益率超过3.5%，这意味着大多数债基的业绩没有跑赢银行一年期定期存款利率。债基的业绩表现多少有点令人失望。

　　与此同时，货币基金收益率不断创出新高。上周（11.18~11.22）有货基7日年化收益率最高达到12.362%。（点此查看最新货基收益）

　　关注真实收益水平

　　分析师表示，通胀预期重启、高房价约束以及央行实现全年货币供应量目标的要求等，使资金紧平衡格局依旧难以改变。预计年内货基的高收益特征仍将持续，并有望保持到明年一季度，投资者可根据自身的资金安排选择短期理财债券基金或规模较大的货币市场基金。

　　在考察货币基金时，过去习惯沿用7日年化收益率指标，现在逐渐发展为将“节假日万份收益”和“7日年化收益率”两个指标作综合比较。这里面有一个小窍门：节假日期间货币基金没有交易，此时的收益率是整体组合的静态收益率，反映了货币基金更真实的收益水平。

　　目前对货币基金通常列出“7日年化收益率”和“日万份收益”两个指标，前者是百分比，后者是绝对值，投资者可以在此基础上将周六、周日的万份收益做计算处理为百分比，以便于比较：由于周六、周日的万份收益一般会合并公布，因此将周六、周日的万份收益除以2，再乘以365，除以10000，就是货币市场基金最真实的收益率。同时，由于日万份收益是单日指标，变动较大，专业投资者通常会统计一段时间的均值来作比较。

　　从投资者的角度来看，货币基金的年化收益率节假日均值是一个既能衡量基金收益的稳定性、又方便与其他理财产品进行比较的指标。投资者不应过于注重某一阶段的排名，可以将不同阶段的均值综合比较，寻找那些真实收益率还比较稳定的基金。

　　绝对收益基金受宠

　　债基的表现不尽如人意，使得偏好稳健收益的投资者寻求更安全的投资。收益率不断攀升的货币基金的规模在迅速扩张，而新发的绝对收益基金也受到追捧。

　　数据显示，2011年之前，货币基金规模一直维持在1000亿元上下。而截至今年10月31日，近两年时间里其市场规模已越过5000亿元大关，年均增幅超过200％，基金市场占有率也从6％跃升至18％。

　　与此同时，正在发行的国内首只公募对冲混合基金——嘉实绝对收益策略基金自发行首日便备受青睐，每日认购均达到上亿元。该基金逆市受捧，在一定程度上反映出投资者对绝对收益类产品的需求。特别是在经历市场频繁波动后，投资者希望无论是股市还是债市都不要亏钱。旨在获取绝对收益的对冲基金就适合了这部分投资需求。该基金将采用以市场中性投资策略为主的多种绝对收益策略，通过运用股指期货、融券等工具，尽可能实现对买入股票市场性风险100%的剥离。

　　“从风险收益的角度，对冲基金并不比传统的股票基金风险更高，尤其是市场中性策略的对冲基金通常来说下行风险是更可控的。”在基金分析师看来，嘉实绝对收益策略作为国内首只对冲策略公募产品为广大的投资人提供了一种全新的获取绝对收益的投资理财工具。