基金策略

　　●权益类基金方面，在核心组合配置上，近期我们继续建议由蓝筹风格为核心配置，主题投资为外围配置的策略。在核心组合上，关注稳健风格及估值安全的品种，如博时主题、银河稳健、国投稳健、富国天成、中欧价值发现、汇添富价值、泰信蓝筹、工银红利、鹏华价值和南方价值等倾向于价值型风格配置的品种。在外围配置上，鉴于目前市场的热点切换较快。

　　●固定收益类基金方面，债券市场剧烈动荡，银根收紧抑制市场行情。投资操作上，我们建议继续维持稳健操作策略，以持有防御型风格、投资管理能力较强的债券基金为主。

　　●近期债券市场走势波动较大，各类债券型基金的业绩表现也出现显著起伏，尤其是杠杆较大的分级型债基，在债市下跌行情环境下收益下滑更为明显。因此，我们对于分级债券基金的杠杆份额提示风险，对于缺乏风险承受能力者不建议参与；而具备一定风险承受能力及市场操作经验者，则可择优逢低布局。

　　股票型基金：收益表现强于大势

　　周内A股震荡上行，多数板块表现上涨。受基础市场影响基金整体收益随市呈上升趋势。主题类、成长风格，以及善于选股的个基上涨幅度靠前。中邮战略新兴产业、华泰柏瑞行业领先、华夏大盘精选等基金周涨幅超过3%，强于大势。

　　交易型基金：价格普遍上涨

　　本周上市交易类的LOF基金整体价格平均上涨1.22％，ETF基金价格平均一周上涨1.61％。截至11月28日，LOF基金按规模加权平均折价0.68％；ETF基金按规模加权平均折价0.01%。

　　QDII基金：“美股概念”收益不错

　　近期海外方面，美股走势相对平稳，波动幅度有限。周内总体来看 “美股概念”的QDII基金收益表现靠前。

　　固定收益基金：债基收益下滑

　　周内银根收紧抑制市场行情。债券市场方面，国债指数上涨0.13%；企债指数下跌0.08%；转债指数下跌0.39%。周内 14只封闭式债券型基金净值简单平均下跌0.06%，价格下跌0.38%，整体简单平均折价2.31%，其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。

　　本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.62%。固定收益份额基金整体价格简单平均上涨0.52%。从折溢价变化来看（截至11月-28日），债券型杠杆份额基金整体折价0.89%。其中多利进取、互利B、德邦企债分级B溢价率分别为35.24%、16.62%、12.38%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。

　　本周保本类基金平均收益微涨0.09%。132只货币基金万份单位收益平均为8.63%，7日年化收益率平均为4.55%。

　　封闭式基金：杠杆份额收益普涨

　　截止到2013年11月22日，传统封闭式基金整体平均折价率为9.76%。在平均剩余存续期1.44年的背景下，平均到期年化收益率（按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平）10.17%。随着2014年到期高峰的临近，折价将逐步回归，传统封基的隐含到期年化收益率也将随之降低，但仍处于较好的水平。在当前股债持续震荡的市场环境中，相对其他上市交易的基金品种而言，具有一定的投资吸引力。可考虑隐含到期收益、折价边际优势与管理能力等因素选择优秀品种。

　　从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨8.19%，基金涨跌不一。固定收益份额基金本周整体价格简单平均上涨0.28%。从折溢价变化来看（截至11月-28日），本周股票型固定收益份额基金整体折价1.45%，其中建信央视50A、易基稳健、银华瑞吉溢价率靠前。杠杆份额基金整体溢价8.19%，其中申万进取、资源B、银华锐进溢价率靠前。