10月21日，汇添富基金公司开始发行“汇添富互利分级债基”，作为典型的纯债分级基金，这只新基金主要投资国债、金融债等固定收益类产品。在债市依然不乐观的背景下，汇添富基金公司发行新债基意欲何为？逆市而为勇气何在？
    来自申银万国证券的最新研报认为，10月14日至18日，债市的中长期利率继续上行8-11BP，10年国债/金融债利率已接近、或超出九月份高点；市场基本面、央行流动性政策微调、以及市场的供需节奏，继续施压于市场，市场情绪短期内难以有效提振。四季度，债市的经济基本面作用已经弱化；在经济弱复苏背景下，这轮通胀尽管最高点并不高，但CPI中枢水平仍会较高，债市物价压力的持续性较强；在公开市场已注入停止环境下，预计上周以来的资金宽松难以持续，这对短融市场也会产生压力；而债券供应仍大，10年国债、地方债、福娃债、口行和农发“五债齐发”累计千亿供给量，供应仍有边际压力。由此判断，债市后期依然不乐观，这与人们预期的“债市有望上演小幅回暖行情，此时正是债基配置良机”恰恰相反。
    汇添富基金此时大张旗鼓地发行新债基，显然是一种逆市行为。不过，这与汇添富基金固定收益投资副总监、汇添富互利分级债基基金经理陆文磊的“逆向投资策略”相契合。
    对此，汇添富基金固定收益投资副总监、汇添富互利分级债基基金经理陆文磊则解释道：逆向投资策略向来备受很多投资大师的推崇，在市场恐惧的时候买入，在市场贪婪的时候卖出，逆向投资往往能取得非常理想的长期超额收益。从某种意义上讲，债券投资过程中采取逆向投资策略，比股票投资更具有可操作性。
    不管基金经理讲得如何天花乱坠，投资者心里自有一杆秤。投资情绪是市场永恒的主题。在如此背景下，想让投资者拿真金白银认购这只新债基，确实有点困难。
    有数据显示，债基目前沦落到最难卖的境地。10月以来的新基金募集情况显示，债券型基金销售数据异常惨淡，业内已经出现某债基连续两次延长募集期，最终还得发动员工和家属认购才勉强成立。某大型基金旗下已募集两周的债券型基金，目前销售量刚过1亿份。
    其实，不仅仅投资者心里打鼓，债基近期也在估摸着市场的风险。中国日报网注意到，在汇添富基金热推“汇添富互利分级债基”的同时，已经发行成立的债基却迟迟不建仓。来自同花顺iFinD数据统计发现，博时安丰18个月债基即将上市，债券仓位不到20%；下半年以来成立的64只中长期纯债基金，仅有2只净值波动超过1%。分析人士表示，低仓位和净值低波动均反映了债券基金的谨慎建仓心态。
    面对债基市场的较大动荡、企业评级被下调数量大量增加，以及信用风险和流动性风险的多重打击，汇添富基金确实应该考虑一下逆市而为的风险了，并不能因为自己有一套“逆向投资策略”，而一意孤行。