商报图形 王若静 制

　　商报记者 李扬帆

　　国庆长假刚过,不少投资者将目光纷纷投向基金市场,本季度的四类基金谁会下金蛋?商报记者专门采访了相关理财专家,发现随着资本市场逐渐回暖,本季度基金市场投资前景可期,如债券型基金、新兴市场类QDII基金的投资回报率有望进一步走高,特别是货币基金的收益率或将整体走强。

　　股票型基金

　　瞄准独门重仓股收益更高

　　回顾:借助三季度A股市场触底反弹的东风,今年上半年净值整体增长率约5.62%的股票型基金在三季度驶进了净值增长的快车道,678只有可比数据的股票型基金的净值在三季度整体上涨约13%,其中以中小市值新兴产业类个股为投资标的的基金走势尤为强劲,如“海富通国策导向”便凭借44%的区间净值累积涨幅勇夺三季度股票型基金“第一牛基”的称号,在三季度净值涨幅超过30%的17只股票型基金中,“融通创业板”、“中邮战略新兴产业”等挂钩中小市值新兴产业品种的股票型基金就占了8席。

　　后市展望:长城证券投资顾问龚科认为,虽然挂钩中小市值类新兴产业股的基金在三季度表现出色,但受经济基本面好转刺激,在进入9月份后,低估值蓝筹股开始启动补涨行情,市场风格有从中小市值题材股向蓝筹权重股切换的迹象,如果经济复苏的大趋势能在四季度稳定延续,那么市场风格切换成功的概率将大幅提升,这将为部分以周期性蓝筹股为配置重点的股票型基金迎来波段操作机会,如金融、地产等行业指数基金。另外从11月份开始,基金年度排名战的争夺将进入白热化,由于独门重仓股向来是基金争夺净值排名的利器,因此拥有独门重仓股的股票型基金或在此期间赢得好于市场整体水平的超额收益。

　　债券型基金

　　投资回报率有望逐步企稳

　　回顾:今年以来债券市场的表现相对平淡,债券型基金的整体投资回报率也缺乏兴奋点,本报数据中心统计,上半年债券型基金的整体净值增长率约为2.97%,较去年同期滑落约1.99个百分点。进入三季度后,债券型基金收益下滑的格局依然没有得到有效扭转,500只有可比数据的债券型基金在此期间仅录得0.91%的整体净值增长率。不过,虽然整体表现难尽如人意,但部分品种的债券型基金仍为投资者带来了相对丰厚的投资回报,其中最为典型的当属可转债基金。统计数据显示,23只处于交易状态的可转债基金不仅在三季度无一遭遇净值负增长,同时其平均净值增长率也高达3.79%,“长信可转债”、“中银转债增强”等多只可转债基金三季度的累计净值增长率均超过7%。

　　后市展望:华泰证券投资顾问陈勇表示,公开市场操作的结果表明央行对目前流动性情况较为认可,没有释放倾向性信号的必要,不过美国暂缓退出QE3仍对市场资金面形成正面提振。由于信用评级的集中调降已经过去,评级虚高的风险有所释放,加之目前债券的绝对收益率已处于历史较高位,尤其是高评级品种配置的性价比较高,预计在四季度初国内债券市场将迎来一个较好的配置窗口,债券型基金也有望受此提振实现投资回报率逐步企稳,在具体产品的选择上,建议投资者优先关注以较高信用等级、良好流动性的国企债券为主要投资标的的债券型基金;其次可适度配置中长期利率品种占比较大的债券型基金;另外挂钩中小盘可转债的债券型基金也有一定的交易性机会。

　　QDII基金

　　新兴市场投资机会更多

　　回顾:虽然上半年境外主要股市走势强劲,但受累于大宗交易市场的低迷,QDII基金净值在上半年整体下跌约5.24%,不过随着全球大宗商品市场的回暖以及主要股市表现平稳,QDII基金在三季度“逆袭”,一举实现了7.16%的净值整体增幅。特别是大宗商品类QDII的反弹势头格外强劲,以有色金属、能源类资产为主要投资标的的“上投摩根全球天然资源”在此期间录得14.51%的净值增长率,在全部74只有可比数据的QDII基金中排名第二,而不久前“上投摩根全球天然资源”还一度因为-29.91%的净值跌幅沦为今年上半年走势最为糟糕的QDII基金。除了大宗商品类QDII外,“招商标普金砖四国”、“嘉实恒生中国企业”等新兴市场类QDII基金也在三季度有不错的表现。

　　后市展望:申银万国投资顾问谭飞认为,虽然面临债务上限违约危机,但在全球主要发达经济体中美国经济的状况仍相对较好,而美国经济的好转以及QE3暂缓退出将进一步凸显美元作为避险资产的价值,美国权益类QDII仍然是较好的投资标的。在具体品种的选择上,投资者可关注趋向公用事业、医疗、日常消费品等防御行业风格的美股类QDII品种。对于挂钩新兴市场的QDII基金,投资机会更多,中国以及依赖资源出口程度较低的发展中经济体的经济结构发展相对均衡,且在产业投资拉动方面,仍有政策空间。在此背景下,建议投资者在新兴市场QDII中可首选大中华区QDII。

　　货币基金

　　收益率有望整体走高

　　回顾:尽管在进入三季度后,央行数次通过逆回购的方式向市场投放资金,但资金面偏紧的状况依旧未得到有效缓解,特别是中长期资金成本始终居高不下,据本报数据中心统计,三季度1月期上海银行间同业拆放利率的平均值达到4.98%,而这一数据在二季度只有4.7%;而6月期上海银行间同业拆放利率的平均值也从二季度的4.11%升至4.21%。受此带动,货币基金的收益水平也水涨船高。本报数据中心统计,205只有可比数据的货币基金在三季度的平均7日年化收益率为4.11%,较二季度增长0.64个百分点,万份基金单位收益均值也较二季度提升了0.1个百分点,达到1.37%,截止9月底,“宝盈货币B”等61只货币基金的7日年化收益率超过5%。

　　后市展望:长城证券投资顾问龚科指出,中长期上海银行间同业拆放利率走高表明,市场资金面偏紧的状况在可预期的时间内缺乏好转的理由,同时四季度一般是一年中企业或个人的资金需求最为旺盛的时期,这将导致短期资金借贷成本上升,预计四季度市场资金面仍将维持“紧平衡”状态。加之国内经济已经出现企稳苗头,今年剩余月份的经济数据也可能由于基数效应继续出现小反弹,因此货币基金的整体收益率有望在四季度走高。投资者可关注规模在10亿元以上、历史业绩良好的品种,这类货币基金具有节约固定交易费用、议价能力强等优势。同时还需考察10月份基金三季报中披露的“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值偏离度,偏离度越高表明基金手中资产“浮盈”越高,其维持甚至提高收益率水平的潜力越大。