国金证券 张剑辉
　　●以创业板为代表的成长股本周估值溢价有所回落，不建议投资者继续在其中博弈。相比之下，注重价值投资策略的基金仍具有较强的配置意义，同时，对于稳定增长类板块配置较多的基金也具有相对稳健的优势。
　　●固定收益类基金方面，在债券基金的选择上建议投资者立足防御角度降低投资杠杆，并提高组合信用等级，优选侧重高评级债的基金。
　　股票型基金：中银系整体表现靠前
　　周内基金整体业绩表现好于基础市场。指数型基金周收益率加权平均上涨1.38%，中小板、消费成长等相关概念的指数基金涨幅靠前。主动管理的股票型和混合型基金中股票型基金净值加权平均上涨1.91%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨1.59%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨1.52%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨1.27%。
　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，消费、医药等主题投资类基金表现靠前。投资偏稳健，以及侧重价值投资的基金也有不错表现。具体来看，周内博时医疗、中邮主题、中银策略、上投阿尔法等基金的净值增长幅度都在4%以上。
　　交易型基金：嘉实国债ETF挂牌上市
　　本周上市交易类产品的净值及价格随市上扬。基金间业绩表现继续保持分化。具体来看，上市交易的LOF基金整体价格平均上涨1.75％，同期净值加权平均上涨1.47％。基金净值方面，泰达效率、信诚机遇、长城久富等基金表现居前。从二级市场表现来看信诚周期、信诚机遇、建信300分别上涨26.66%、7.22%和4.96%，表现靠前。
　　本周ETF基金价格平均一周上涨1.46％，其中价值风格、消费概念基金相对涨幅靠前。周内嘉实国债ETF在深交所挂牌上市，该基金实行T+0交易机制，当日买入当日即可卖出。截至8月8日，LOF基金按规模加权平均折价0.72％；ETF基金按规模加权平均折价0.04%。
　　固定收益类基金：可转债类产品收益靠前
　　14只封闭式债券型基金净值简单平均下跌0.07%，价格上涨0.37%，整体简单平均折价1.58%，其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。近期债券市场流动性风险仍然存在，同时考虑到上述高预期收益产品剩余期限普遍不到半年，实际收益很可能不及预期，而且债券基金杠杆“不得超过140%”的拟规定是否涵盖封闭债基仍未确定，建议保持阶段回避。
　　本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.82%。其中双盈B、丰泽B、景丰B分别上涨1.82%、1.31%、1.18%，涨幅靠前。固定收益份额基金中鼎利A、互利A收益涨幅超过1%。从折溢价变化来看，债券型杠杆份额基金整体折价0.93%。其中互利B、多利进取、双翼B溢价交易，溢价率分别为23.93%、14.24%、12.47%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。
　　封闭式基金：资源B价格涨幅居前
　　本周封闭式基金价格平均上涨0.53%，其中基金金鑫、基金同益、基金汉兴涨幅靠前，二级市场价格分别上涨2.87%、1.45%、1.32%。传统封闭式基金整体折价率为13.02%，在平均剩余存续期1.75年的背景下，平均到期年化收益率8.96%，近期部分封闭式基金的到期年化收益率仍在10%左右，在当前股债持续震荡的市场环境中，相对其他上市交易的基金品种而言，具有较高的投资吸引力。
　　从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨3.34%，其中资源B、泰信400B、易基进取涨幅靠前，分别上涨11.54%、9.93%、7.44%。周内资源B价格涨幅超越其他，由于资源B净值临近折算点，杠杆随着逐步提高，基础市场反弹环境下，在高杠杆作用下该基金价格大幅超越其标的指数。固定收益份额基金本周整体价格持平。其中工银100、建信稳健、申万收益等基金分别上涨3.93%、3.16%、2.22%，表现靠前。
　　从折溢价变化来看，本周股票型固定收益份额基金整体折价0.47%，其中建信央视50A、银华瑞吉、易基稳健等基金现溢价交易，溢价率分别为16.98%、13.82%、5.98%。杠杆份额基金整体溢价5.27%，其中申万进取、资源B、银华锐进的溢价率分别为218%、18.37%、11.32%。就分级基金来看，周内随着基础市场反弹，杠杆份额及稳健份额多随市上涨，但从基础市场整体环境来看，经过持续上涨后中小成长风格板块表现略显疲态，风格超额收益现收敛之势。短期来看二级市场投资仍具有一定的风险，因此分级类产品无论是稳健份额还是杠杆份额都并非目前最优的投资产品。建议继续保持谨慎操作策略。