本报记者 姜业庆
尽管黄金市场一直震荡，但国内华安及国泰基金公司的两只筹备了四年之久的黄金ETF基金自6月24日率先在券商渠道发售以来受到了广泛关注。 “逆势”中受关注，黄金ETF的看点到底在哪里?
“尝鲜”零费用
国内首批黄金ETF即将进入最后三天募集，将同时开启网上现金认购模式，这意味着投资者可以通过所有具有基金代销资格的券商在证券交易所网上系统像买卖股票一样便捷地认购黄金ETF。值得关注的是，国泰黄金ETF将成为市场上第一只不收取认购及销售服务费用的基金产品。
据了解，网上现金认购是通过证券交易所网上系统以现金进行的认购，单一账户每笔认购份额需为1000份或其整数倍，最高不得超过99，999，000份。网上现金认购期较为特殊，仅有三天，一般为认购结束前三天。作为ETF特有的认购方式，网上现金认购较之前的网下认购更加简单和具有普遍性，只要拥有上海证券交易所A股账户或基金账户的投资者，均可通过上海证券交易所的上网定价发行系统进行网上现金认购，认购流程与购买封闭式基金、“打新股”相似。
国金证券分析师张剑辉指出，除了了解产品特点之外，投资者还需要关注ETF产品认购费率。据两只黄金ETF此前发布的招募说明书，国泰黄金ETF在认购和未来的申购和赎回上没有任何费用，采用了零费率的模式，这也是市场上唯一一只不收取认购和申赎费用的基金产品，也不会像普通货币ETF一样收取销售服务费，而同期发行的其它黄金ETF产品则根据不同的认购份额设置了不同的费率。
如果将黄金ETF的投资费率与目前市场上的其它黄金投资方式相比，两只黄金ETF费率优势就显得尤其突出。据了解，目前投资实物黄金的手续费大约为 10-15元/克，纸黄金约为0.8元/克，投资黄金股票的手续费约为投资总额的0.3%左右。投资黄金QDII基金的费率虽然较低，但也存在1.5%的申购费以及0-0.5%的赎回费。
赎回效率受关注
虽然6月底以来国际黄金期货价格持续下跌，最低触及每盎司1229.80美元，创出近三年来的新低。但记者在采访中了解到，大多数券商投资者并不担心黄金价格的下行趋势。
“我们希望有波动，只有价格波动频繁，黄金ETF作为一个投资工具的价值才能真正体现。”上述券商资管负责人说。不过，这也道出了很多交易者对于即将问世的黄金ETF的真实看法。
在他们看来，虽然黄金短期反弹是大概率事件，但后期走势仍不易预测，而黄金ETF对投资者而言就是提供了一个便捷、低成本的资产配置工具。黄金与A股市场相关性较低，配置一定比例的黄金资产可以优化投资组合、分散投资风险。
另外，黄金ETF让投资者仅凭借证券账户就可以实现多元资产的配置，增加了投资便捷度，丰富了黄金投资的渠道。
不过，该资管负责人亦提到对黄金ETF赎回效率的关注，“因为近期黄金和股票市场波动频繁，我们希望未来在一级市场赎回黄金ETF的现金使用效率在2个工作日内，这样就方便在两个市场间切换投资。 ”
据了解，黄金ETF在证券交易所上市交易后，投资者可以用现金直接申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得现金，通常称为“全现金替代申购赎回”;也可以用黄金现货合约申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得黄金现货合约，通常称为“实物申赎”。实物申赎效率是较高的，可以实现T+0申赎，即当日申购当日赎回。
对于没有金交所会员资格的机构或者个人投资者，全现金替代申购赎回效率又如何呢?现金申购的份额T+1可用，那么现金赎回的效率呢?资料显示，目前在发的黄金ETF中，仅国泰黄金ETF可在赎回申请提出的T日帮助投资者卖出ETF，回避隔夜风险，达到上述券商资管所希望的卖出ETF后资金T+2日可用的需求。
多家券商营业部负责人均对记者表示，作为市场最活跃的交易人群，券商客户最关注于黄金ETF作为交易型工具的便捷性，“如果未来黄金ETF能够在二级市场‘T+0’无疑大大增强了产品的生命力，但产品在一级市场上的申赎效率亦是提升黄金ETF吸引力的关键所在，因为做一二级市场套利的客户很看重这点。 ”
尽管黄金市场一直震荡，但国内华安及国泰基金公司的两只筹备了四年之久的黄金ETF基金自6月24日率先在券商渠道发售以来受到了广泛关注。 “逆势”中受关注，黄金ETF的看点到底在哪里?
“尝鲜”零费用
国内首批黄金ETF即将进入最后三天募集，将同时开启网上现金认购模式，这意味着投资者可以通过所有具有基金代销资格的券商在证券交易所网上系统像买卖股票一样便捷地认购黄金ETF。值得关注的是，国泰黄金ETF将成为市场上第一只不收取认购及销售服务费用的基金产品。
据了解，网上现金认购是通过证券交易所网上系统以现金进行的认购，单一账户每笔认购份额需为1000份或其整数倍，最高不得超过99，999，000份。网上现金认购期较为特殊，仅有三天，一般为认购结束前三天。作为ETF特有的认购方式，网上现金认购较之前的网下认购更加简单和具有普遍性，只要拥有上海证券交易所A股账户或基金账户的投资者，均可通过上海证券交易所的上网定价发行系统进行网上现金认购，认购流程与购买封闭式基金、“打新股”相似。
国金证券分析师张剑辉指出，除了了解产品特点之外，投资者还需要关注ETF产品认购费率。据两只黄金ETF此前发布的招募说明书，国泰黄金ETF在认购和未来的申购和赎回上没有任何费用，采用了零费率的模式，这也是市场上唯一一只不收取认购和申赎费用的基金产品，也不会像普通货币ETF一样收取销售服务费，而同期发行的其它黄金ETF产品则根据不同的认购份额设置了不同的费率。
如果将黄金ETF的投资费率与目前市场上的其它黄金投资方式相比，两只黄金ETF费率优势就显得尤其突出。据了解，目前投资实物黄金的手续费大约为 10-15元/克，纸黄金约为0.8元/克，投资黄金股票的手续费约为投资总额的0.3%左右。投资黄金QDII基金的费率虽然较低，但也存在1.5%的申购费以及0-0.5%的赎回费。
赎回效率受关注
虽然6月底以来国际黄金期货价格持续下跌，最低触及每盎司1229.80美元，创出近三年来的新低。但记者在采访中了解到，大多数券商投资者并不担心黄金价格的下行趋势。
“我们希望有波动，只有价格波动频繁，黄金ETF作为一个投资工具的价值才能真正体现。”上述券商资管负责人说。不过，这也道出了很多交易者对于即将问世的黄金ETF的真实看法。
在他们看来，虽然黄金短期反弹是大概率事件，但后期走势仍不易预测，而黄金ETF对投资者而言就是提供了一个便捷、低成本的资产配置工具。黄金与A股市场相关性较低，配置一定比例的黄金资产可以优化投资组合、分散投资风险。
另外，黄金ETF让投资者仅凭借证券账户就可以实现多元资产的配置，增加了投资便捷度，丰富了黄金投资的渠道。
不过，该资管负责人亦提到对黄金ETF赎回效率的关注，“因为近期黄金和股票市场波动频繁，我们希望未来在一级市场赎回黄金ETF的现金使用效率在2个工作日内，这样就方便在两个市场间切换投资。 ”
据了解，黄金ETF在证券交易所上市交易后，投资者可以用现金直接申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得现金，通常称为“全现金替代申购赎回”;也可以用黄金现货合约申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得黄金现货合约，通常称为“实物申赎”。实物申赎效率是较高的，可以实现T+0申赎，即当日申购当日赎回。
对于没有金交所会员资格的机构或者个人投资者，全现金替代申购赎回效率又如何呢?现金申购的份额T+1可用，那么现金赎回的效率呢?资料显示，目前在发的黄金ETF中，仅国泰黄金ETF可在赎回申请提出的T日帮助投资者卖出ETF，回避隔夜风险，达到上述券商资管所希望的卖出ETF后资金T+2日可用的需求。
多家券商营业部负责人均对记者表示，作为市场最活跃的交易人群，券商客户最关注于黄金ETF作为交易型工具的便捷性，“如果未来黄金ETF能够在二级市场‘T+0’无疑大大增强了产品的生命力，但产品在一级市场上的申赎效率亦是提升黄金ETF吸引力的关键所在，因为做一二级市场套利的客户很看重这点。 ”
