“冰冻三尺非一日之寒”。农银汇理基金管理公司（下称“农银汇理”）陷入如今的尴尬处境同样如此。

　　多位公募业内人士在接受《第一财经日报》记者采访时表示，对于公募整个行业而言，每当发展出现问题，人们总会归结为一个症结，就是信任危机。

　　品牌危机

　　人活一张脸，树活一张皮。而在公募基金行业，这张“脸”就是公司的品牌形象。而农银汇理可能正面临着这样的品牌形象危机。

　　今年5月初，农银汇理被曝出卷入“债市风暴”。不过，让市场感到惊讶的是，面对市场非议，农银汇理无论是在官方网站还是对外信息披露的部门，全部选择了三缄其口“不做官方回复”的态度。而记者多次致电农银汇理相关人士欲了解情况，也被告知“无法回复”。

　　而同样被卷入“债市风暴”的另外两家基金公司，无论是万家基金还是易方达基金，都在消息曝光后第一时间，给出了官方的正式说法并做出相关补救措施，公开致歉。对此，有投资者对记者表示，基金公司卷入这类“丑闻”却摆出一副“事不关己”的态度，显然难以让人信服。而在业界人士眼中，“有问题就承认，没问题就澄清”，这一行业内直面危机的基本做法似乎在农银汇理身上看不到，对品牌的“杀伤力”极大。

　　一位公募大佬在接受记者采访时表示：“公募基金的行业属性非常简单，即‘人才+投资者的资金’。就算你拥有再优秀的人才，投资者对你没有信任度，资金也不会进场，基金公司就等同于‘一堆大厨看着厨具无菜可做’。”在他看来，公开坦诚的态度是与投资者沟通的关键所在，农银汇理此次对危机事件的应对方式很有可能会引起投资者的疑虑。

　　内部信任疑虑

　　对公募而言，遭遇外部市场信任危机的直接表现是管理规模的大幅缩水，行业排名停滞不前。而知情人士向记者透露，农银汇理可能还面临着内部的信任危机。

　　作为一家合资基金公司，农银汇理显然未能摆脱这类公募所惯有的“顽疾”——中外股东沟通的问题。一位知情人士表示，农银汇理大股东农业银行与外方股东东方汇理资产管理公司在公司的管理理念上存在诸多不同，而最终导致内部决策流程并不顺畅。

　　记者在采访过程中了解到，由于“背靠大树”，银行系基金一直被从业人员视为“最舒服”的去向。有基金经理曾对记者表示，银行系基金虽然薪酬未必更高，但考核力度与压力也相对较小。

　　“银行系基金普遍存在一个问题，就是工作节奏比其他类型的公司要慢，市场化程度不高，等等。”该基金经理表示，“很少看见银行系基金走在创新的前列，就因为他们的日子太好过了。所以这类公司的人才流动也相对较少。”

　　然而，记者查阅农银汇理基金经理变更情况却发现，相对于其他银行系基金其基金经理变更频率要高出很多。Wind资讯统计显示，农银汇理基金经理年变动率达到22%。

　　值得注意的是，农银汇理基金经理之间交接的顺畅程度也令人生疑，似乎总透露出“不信任”。以今年一季度的一起基金经理变更为例，3月7日农银汇理中小盘、策略价值基金经理程涛宣布离职，随后付娟接任中小盘基金经理。但在上任后一个季度末，付娟就将中小盘基金的前十大重仓股全部换仓。

　　虽说基金经理在择股上有较大权限，但多数公募都是在投研决策委员会的整体商讨下决定完成的。业内人士表示，上述“大清洗式换仓”可能也反映出公募内部的投资决策机制存在一些问题，基金经理相互间的信任度或令投资者心生疑虑。