尽管新股发行何时重启尚无定论，但市场对于IPO重启的预期正日渐强烈。已有基金公司提前布局IPO打新，推出以打新为卖点的二级债基。
随着IPO开闸与否的争论日益激烈，市场上亦再度出现了聚焦于“打新”的产品——富国信用增强债基。自去年7月监管层不再受理一级债基打新备案申请之后，沉寂近10个月的市场空白终于被填补。
期待“打新”
2012年7月，证券业协会下发150号文件，停止受理一级债券型基金和集合信托计划成为新股配售对象，且已经完成备案资格的也将被停止。
被暂停的两类配售对象中，一级债基曾是打新的主要力量。债券基金按照是否投资股市和新股，可分成纯债基金、一级债基和二级债基，其中纯债基金只在债券市场投资，一级债基可以有限参与新股申购，二级债基除了参与新股申购外还可以部分参与股市二级市场交易。
随后新股IPO被暂停，市场上打新类产品暂告一段落。至今间隔约7个月，富国推出第一只以打新为卖点的二级债基。
这只基金同传统二级债基类似的是，富国信用增强债基设定“投资于权益类资产的比例不超过基金资产的20%”，但多数二级债基都以参与二级市场为主。而其最大的创新之处在于其对二级市场投资做出最高比例限制，二级市场投资不超过基金资产的5%，也即如果其权益类资产“满负荷”，则打新资金将不低于15%。所以在一级债基几乎无法打新的情况下，也可以认为这接近一只可以打新的一级债基。
这类产品的重新出现，可见市场对IPO重启已蠢蠢欲动。目前的IPO询价机制规定，一只股票发行时，任何配售对象只能选择网上或网下一种方式进行新股申购，其中网上申购又限制了最高数量。去年7月一级债基网下申购新股备案申请被叫停后，虽仍然可以参与网上申购，但由于数量限制使打新收益已无实际意义。相较之下，网下申购更容易保持资金规模优势，有助于债基获取更高收益。
上证报资讯统计显示，2012年5月14日~6月6日期间，11只新股单次网下申购平均收益率为0.48%，是单次网上申购平均收益率的6.8倍。
而与个人打新及一般打新理财产品相比，债基申购新股的资金利用率要更高。因为其申购新股时，不仅可以动用手中的现金资产，还可以利用银行间债券市场正回购进行融资。
除此之外，一般打新股理财产品会在申购利润中提取较高的手续费，而打新的债券基金不参加申购利润分配，仅每年提取较低的管理费用，对于投资期限较长的基金持有人而言，具备一定的成本优势。
IPO重启在望
尽管新股发行何时重启尚无定论，但市场对于IPO重启的预期正日渐强烈。监管部门此轮专项核查工作能否在6月底前按计划完成尚属未知，由此IPO重启的时间仍有不确定性。
富国信用增强债基拟任基金经理冯彬表示，由于IPO何时开闸仍不确定，在设计时并未设定打新比例下限，在IPO新股现身之前，该基金将以更多比例资金投资于债市，以获取相对稳定的收益。
他同时表示，如果IPO恢复，经财务核查风暴“梳洗”过的上市公司的质地应该相对更好。
随着IPO开闸与否的争论日益激烈，市场上亦再度出现了聚焦于“打新”的产品——富国信用增强债基。自去年7月监管层不再受理一级债基打新备案申请之后，沉寂近10个月的市场空白终于被填补。
期待“打新”
2012年7月，证券业协会下发150号文件，停止受理一级债券型基金和集合信托计划成为新股配售对象，且已经完成备案资格的也将被停止。
被暂停的两类配售对象中，一级债基曾是打新的主要力量。债券基金按照是否投资股市和新股，可分成纯债基金、一级债基和二级债基，其中纯债基金只在债券市场投资，一级债基可以有限参与新股申购，二级债基除了参与新股申购外还可以部分参与股市二级市场交易。
随后新股IPO被暂停，市场上打新类产品暂告一段落。至今间隔约7个月，富国推出第一只以打新为卖点的二级债基。
这只基金同传统二级债基类似的是，富国信用增强债基设定“投资于权益类资产的比例不超过基金资产的20%”，但多数二级债基都以参与二级市场为主。而其最大的创新之处在于其对二级市场投资做出最高比例限制，二级市场投资不超过基金资产的5%，也即如果其权益类资产“满负荷”，则打新资金将不低于15%。所以在一级债基几乎无法打新的情况下，也可以认为这接近一只可以打新的一级债基。
这类产品的重新出现，可见市场对IPO重启已蠢蠢欲动。目前的IPO询价机制规定，一只股票发行时，任何配售对象只能选择网上或网下一种方式进行新股申购，其中网上申购又限制了最高数量。去年7月一级债基网下申购新股备案申请被叫停后，虽仍然可以参与网上申购，但由于数量限制使打新收益已无实际意义。相较之下，网下申购更容易保持资金规模优势，有助于债基获取更高收益。
上证报资讯统计显示，2012年5月14日~6月6日期间，11只新股单次网下申购平均收益率为0.48%，是单次网上申购平均收益率的6.8倍。
而与个人打新及一般打新理财产品相比，债基申购新股的资金利用率要更高。因为其申购新股时，不仅可以动用手中的现金资产，还可以利用银行间债券市场正回购进行融资。
除此之外，一般打新股理财产品会在申购利润中提取较高的手续费，而打新的债券基金不参加申购利润分配，仅每年提取较低的管理费用，对于投资期限较长的基金持有人而言，具备一定的成本优势。
IPO重启在望
尽管新股发行何时重启尚无定论，但市场对于IPO重启的预期正日渐强烈。监管部门此轮专项核查工作能否在6月底前按计划完成尚属未知，由此IPO重启的时间仍有不确定性。
富国信用增强债基拟任基金经理冯彬表示，由于IPO何时开闸仍不确定，在设计时并未设定打新比例下限，在IPO新股现身之前，该基金将以更多比例资金投资于债市，以获取相对稳定的收益。
他同时表示，如果IPO恢复，经财务核查风暴“梳洗”过的上市公司的质地应该相对更好。
