证券时报记者 朱景锋

　　日前，证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，拟将股票型基金的股票仓位下限由目前的60%提高到80%，如果这一规定实施，将对现有的股票基金投资者构成一定冲击。
　　未来股票基金仓位下限提高到80%基本没有悬念。现有的股票型基金投资者，该如何应对？在此之前，首先要弄明白新规对股票基金会造成什么影响。
　　首先，一个显而易见的影响是，过往依靠大类资产配置获得超额收益的股票基金将在很大程度上丧失竞争力，而依靠选股制胜的基金经理未来优势将更加突出，选股能力突出的基金经理将更容易获得好的投资业绩，选时能力强的基金经理将受到很大制约。
　　其次，新规实施后，将引发不小的基金经理调整潮，越来越多选时能力强的基金经理将转投资产配置空间巨大的混合型基金市场，而那些专注于选股的基金经理将主攻不需要太多选时要求的股票型基金，选股派和选时派将泾渭分明。
　　第三，由于高风险高波动性特征更加明确，基金公司发行股票型基金会趋于谨慎，各类混合型基金会大量出现，并有可能超越股票型基金规模。
　　第四，未来股票型和混合型基金之间的业绩差异更大，在系统性风险爆发的情况下，股票型基金将更多地寻求股指期货等做空工具对冲风险，对基金经理的要求大大提高。
　　若真如笔者所分析的，对于目前的股票基金投资者来说，应积极做出应对，以找到适合自身需求的基金。首先，由于股票型基金的高风险高收益以及专注选股特征，对于风险承受能力较低和自身选时能力较差的投资者，应将资产从股票型基金切换到股票上限较低的混合型基金上。
　　其次，对于自身选时能力较强的投资者，择时工作应主要由自己完成，可在市场高涨时加大对股票型基金的止盈力度，及时兑现收益。
　　第三，由于基金经理选股能力和选时能力差异巨大，要求投资者在做出购买决定前，一定要弄清标的基金经理选股能力或选时能力的高低，优选选股能力或选时能力长期突出的基金经理管理的基金，并进行组合投资，以规避单一基金风险。