证券时报记者 杨磊

　　停牌中的山东黄金遇到了黄金价格大跌，重仓山东黄金的3只交易型开放式指数基金（ETF）全部采用必须现金替代，但随后博时旗下两只ETF调整了山东黄金的现金替代方式，变为了允许现金替代，对投资者用山东黄金股票换购ETF份额敞开了大门，引发业内关注。
　　上交所公告显示，重仓山东黄金5%以上的超大ETF、资源ETF和商品ETF在4月16日均将山东黄金设置为必须现金替代，但从4月17日开始，博时旗下超大ETF和资源ETF改变了山东黄金的现金替代方式，变为允许现金替代，给了投资者一个借道ETF减持山东黄金的通道，商品ETF依然保持之前的必须现金替代。
　　业内专家分析，从4月17日开始，投资者可用山东黄金股票和其它一揽子股票一起换购成ETF，然后卖出ETF，扣除交易成本和折溢价影响，相当于按照停牌前的32.13元价格卖出了山东黄金。上交所公布的ETF规模显示，4月17日资源ETF规模增加100万份。
　　此外，尽管上证50ETF、180ETF等ETF也将山东黄金设置为允许现金替代，但因山东黄金在这些ETF中净值最高占比也只有1%左右，利用这些ETF卖出山东黄金并不划算。
　　一位基金分析师表示，国内基金行业应建立行业标准或者业务规则，同等重仓幅度，遇到同一股票停牌时，应充分考虑基金持有人利益，ETF应该采取统一行动。