日前，中国证监会发布新版《证券投资基金销售管理办法》，明确基金销售业务资格申请实行注册制，并支持符合条件的基金销售机构分支机构与基金管理人签订销售协议并办理基金销售业务，且将基金销售机构进一步扩大至符合条件的期货公司、保险机构。同时，《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》也一并发布。业内人士指出，基金多元化销售体系已具雏形。 

　　新形势推进新规则事实上，这已是证监会第二次修改该管理办法。2010年，为规范基金销售清理银行分支机构与基金公司间的变相激励乱象，证监会修改该管理办法，要求基金产品销售只能与银行总行洽谈销售协议。同时，将基金销售机构涵盖了商业银行、证券公司、证券投资咨询机构和独立销售机构等四大类型。 

　　证监会相关人士指出，自2011年10月新规实施以来，证券投资咨询机构参与基金销售业务的数量从原先的1家增加到了6家，独立销售机构则从零发展到了19家。截至目前，已有190家机构获得基金销售业务资格。新的基金销售机构类型的出现，带来了新的基金销售业务模式和理念，促进了基金销售机构间的差异化竞争，为行业的发展增添了活力。 

　　然而，在实践中，随着基金行业不断创新发展，原管理办法中的部分规定与新形势不相适应，需要及时调整。比如，银行渠道拥堵日益严重、尾随佣金不断攀升，同时部分银行分支机构通过多年的业务积累，从内部管控、人员配备等方面均具备独立开展基金销售的能力；基金销售机构类型需要进一步扩展，以满足不同类型投资者的理财需求和机构发展需要。 

　　就此，证监会这次再度修改该管理办法，试图重新放开银行分支机构的谈判权，以增加基金公司的话语权；同时将基金销售机构进一步扩大至期货公司、保险机构。 

　　银行谈判权恐难下放今年以来，随着基金新产品审批通道制取消，新基金发行数量较过去两年进一步爆发式增长，主要渠道（几家大银行）的拥堵程度也超出以往。在此背景下，几大行均采取向大基金公司倾斜的政策，很多中小基金公司需要花费更多的谈判时间、支付更高的尾随佣金才能换来产品“上架”。 

　　与此同时，从过往销售情况来看，江苏等销量最多的前十个省占据了全国基金销售90%以上的市场。这也意味着，获得银行某个省分行的支持，有时候胜过在全国“铺网”。这种格局之下，新版《证券投资基金销售管理办法》中关于基金销售可直接与银行分支机构谈判的规定，让不少中小基金公司有了更多可选择的路径。 

　　不过，业内人士普遍认为，这一美好愿景较难实现。 

　　某大银行上海分行个金部负责人表示，尽管证监会试图重新放开银行分支机构的谈判权，但最终权力是否下放，仍在银监会及各大银行自身。去年末，某股份制商业银行下属一支行私销一款理财产品，出现兑付危机，银监会随即要求各家银行自查未按相关管理规定，由分行擅自代销以及员工私下推介的产品。“目前，银监会对银行代销理财产品仍处于不断收紧的状态，因此，重新放开银行分支机构的谈判权恐难实现。” 

　　沪上某基金公司渠道人士则表示，在尝到掌握基金谈判权的“甜头”之后，银行总行是否愿意将权力返还给分支行也是业界的普遍忧虑。 

　　新增机构旨在错位竞争在银行日益强势的大环境下，证券公司、独立销售机构对基金销售的作用越来越大。 

　　尽管在销售规模上与银行仍难抗衡，但券商代销的基金数量已达到银行的3.44倍！根据WIND数据统计，目前有59家银行共代销基金共计17591只；108家券商代销基金共计60489只；13家第三方销售机构共代销5144只产品。在此背景下，新版《证券投资基金销售管理办法》进一步扩大基金销售机构至期货公司、保险机构。 

　　某保险公司高管表示，开展基金代销业务，保险机构优势明显：资产大、经纪人体系庞大。此外，保险机构还拥有庞大的固定客户群，其中很多是没有接触过基金的，加上券商、银行难以媲美的经纪人体系，保险机构有望发掘更多潜在客户。 

　　相对而言，期货公司并不具备优势。据悉，目前全国期货公司共有160家、网点2000个左右，市场占位并没有太大优势，更重要的是期货公司客户与基金客户群体的重合度较低，因此代销的有效性并不乐观。 

　　此外，有期货公司营业部经理表示，目前期货公司销售人才匮乏，尤其是代销基金的人才供给面临困境。对于证监会的要求，期货公司需要时间消化，并招聘合适的基金销售人才。“如果不是专业的基金销售人员，在销售过程中出现误导投资者的情况，不仅投资者会遭受损失，期货公司的信誉也将受损。”上述人士表示，“在这方面，一些券商系的期货公司会更有优势，可以通过集团资源配置解决这个问题。” 

　　某基金公司上海分公司负责人表示，开放更多基金代销渠道的主要意义，还在于与银行渠道的错位竞争，“以保险机构为例，从海外经验来看，主要面向高净值客户，同时，不少资产管理公司都会针对保险客户的特点设计相应的基金产品。” 

　　海通期货财富中心总经理姚弘也表示，期货公司作为销售渠道，对商品期货基金、对冲基金等的发行带来便利，“期货公司的客户群对涉足期货的理财产品理解更深入，更能接受这类产品。” 

　　不过，对于这一新业务，大多期货公司和保险机构目前仍未采取行动。其中，保险机构方面，一直以“综合金融”为主导的中国平安走在了行业前列，其不久前启动“万名理财规划师计划”，准备将营销人员打造为“全能金融管家”，即意在染指代销基金业务。中国平安总经理任汇川表示，“寿险营销员已经成为不仅是保险产品，而且是很多理财产品销售的主力。中国平安综合金融战略的展开，就是以客户需求为中心，满足客户各方面的需求，不仅是基金产品，还包括银行和其他各类理财产品。” 

　　《暂行规定》备战电子商务时代这次随同新版《证券投资基金销售管理办法》一并出台的《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》，则使基金销售进一步迈向电子商务时代。 

　　该《暂行规定》一方面明确了基金销售机构通过第三方电子商务平台开展基金销售业务的监管要求，另一方面对第三方电子商务平台的资质条件和业务边界也作出了规定，有利于基金销售机构在第三方电子商务平台上的基金销售活动规范有序开展。 

　　证监会相关负责人表示，国外成熟市场的经验表明，信息技术的突破往往能够带来金融服务形式的创新。随着投资者日渐成熟，电子商务的优势将更加突出，《暂行规定》的发布可以提升基金销售机构电子商务技术的应用水平，有利于基金销售机构加快向以客户为中心的投资顾问的战略转型，并为投资者带来更便捷高效的投资交易方式。 

　　业内人士指出，新版《证券投资基金销售管理办法》和《暂行规定》的出台，标志着基金多元化销售体系已具雏形。据悉，证监会随后还将发布基金销售惩罚性管理办法，旨在打击屡禁不止的基金“注水”现象，在多元化的同时，基金销售也将同时迈向合规化。