华安基金、国泰基金、博时基金和易方达基金角逐黄金ETF
　　黄婷
　　“以后只要有股票账户，就可以直接在股票账户里购买黄金ETF。黄金不再是小众投资品，而将真正成为许多投资者资产配置的一部分。”即将出场的黄金ETF已经成为近期谈论最多的话题。
　　“这是一件大事。”与黄金打了多年交道的广东省贵金属交易中心总经理助理、首席黄金投资分析师王志坚对第一财经日报《财商》记者说，业内甚至普遍预期，国内黄金ETF的推出，或将刺激国际金价短期内出现大涨。
　　黄金ETF蓄势待发
　　华安基金去年12月份已正式向中国证监会上报了华安易富黄金ETF及其联接基金的募集申请。
　　国泰基金也在紧锣密鼓的筹备当中，几乎同时递交了国泰黄金ETF的产品申报材料。
　　此外，博时基金和易方达基金也随即加入角逐黄金ETF的阵营当中。
　　1月25日，中国证监会发布了《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，为黄金ETF的顺利推出奠定基础，这也意味着酝酿已久的黄金ETF产品不久将面世。
　　记者从证监会公开资料获悉，目前这4家基金公司的黄金ETF产品申报材料均为证监会所受理。
　　“不出意外的话，春节前后黄金ETF有望推出。”上述一家基金公司一位内部人士对记者说。
　　据了解，在本次申报的黄金ETF产品当中，华安易富黄金ETF和国泰黄金ETF均在上海证券交易所登陆。
　　其中，华安易富黄金ETF主要投资于金交所场内的黄金现货合约，来追踪我国国内黄金现货价格的走势。ETF基金份额以人民币标价，在上证所挂牌交易。投资者可以像买卖股票一样在上证所进行ETF份额的二级市场交易，也可以使用黄金现货合约进行黄金ETF的一级市场申购和赎回。同时，为了满足社保基金、企业年金、保险资金等特殊投资主体对黄金资产的配置需求，华安易富黄金ETF也允许投资者以全现金替代的方式由基金公司代买卖黄金现货合约进行一级市场的申购和赎回。
　　而国泰黄金ETF将采取授权参与人的方式，主要投资于上海黄金交易所的现货Au99.95合约和Au99.99合约。
　　黄金ETF将吸引大量场内资金
　　“相对于直接投资实物黄金，黄金ETF优势明显。”好买基金研究中心分析师曾令华指出，黄金ETF的优势包括，第一，交易便捷，投资者可像买卖股票一样交易；第二，交易成本低，投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳约0.40%管理费用；第三，流动性强，黄金ETF存在一级和二级市场，同时有市场代理或做市商活跃市场交易，加之黄金ETF市场存量巨大，交易的流动性可以得到极大保障等。
　　“投资门槛的大大降低，让参与黄金的人群更为广泛了。”中国银河证券基金研究中心分析师王阳对记者说，目前国内黄金投资品种当中，代理金交所现货合约起始投资门槛100克黄金，代理金交所延期合约1000克起，黄金期货1000克起，账户金1克至10克不等。相比之下，黄金ETF的起始投资门槛大大降低，海外的黄金ETF如持仓量规模最大的SPDR Gold Trust （下称“GLD”）每份额基金代表1/10盎司（3.1克）黄金。
　　“国内黄金ETF的推出，甚至短期内会刺激国际金价的上涨。”王志坚说，中国投资需求巨大，而以往黄金投资品种门槛太高交易品种稀缺将大部分投资者拒之门外，而黄金ETF的推出将吸引大量证券市场的投资者，短期内需求冲击十分巨大。
　　“对于证券市场的投资者而言，黄金ETF与股票也存在互补的作用。”王志坚说，黄金本身是有内在价值的，持有黄金ETF可以兑换成一定数量的实物黄金，价格波动与股票市场的关联性也较低，未来会成为证券市场投资者资产配置的一个重要组成部分。
　　银河证券基金研究中心统计数据显示，黄金与A股市场的相关性较低，一定比例的配置黄金类资产可以优化投资组合，分散投资风险，比如2008年金融危机时期，上证综指下跌65.4%，而现货黄金则逆势上涨5.8%。
　　“将黄金证券化并在证券交易所上市，便于场内资金直接进行黄金交易，提高资产配置效率，使之成为机构投资者配置黄金的工具。以GLD为例，其资产管理规模超过700亿美元，大量主权财富基金、养老基金和对冲基金持有其份额。”王阳说。
　　目前已有4家基金公司蓄势推出黄金ETF，不同的黄金ETF产品差异性又会在哪里？投资者应该如何选择？
　　对此，王阳说，从海外的情况看，黄金ETF运作模式基本相差不大，投资者进行选择主要还是从费率和发行主体等方面进行综合考虑。
　　“首先是看投资者对不同发行主体即基金公司能力的判断和信任。”王阳说。
　　其次，王阳指出，随着更多黄金ETF产品的推出，费率上可能也会有所不同。
　　第三，GLD每份基金代表的是1/10盎司（3.1克）黄金，每份价值还是比较大的，因此有一些黄金ETF为了争取更多中小投资者，则会选择降低门槛，将每份基金价值降低，以增加流动性。
　　第四，则是要看该基金黄金储备的安全性。比如海外有一只黄金ETF则将其黄金储存地放在了瑞士，每一根金条都有相应的编码并在网上公布，每天交易的时候都能看到该金条的所有者是谁，从安全性方面吸引投资者。
　　黄金QDII、信托危机四伏
　　在国际上，黄金ETF是黄金投资的主流品种，其推出对于当前其他黄金投资品种而言，又会造成多大的冲击？
　　“毫无疑问，黄金QDII和一些黄金信托产品会首先受到冲击。”一位银行理财经理对记者说，这两类产品面对的投资者群体与黄金ETF最为相近，黄金ETF价格透明、交易方便、费率低等优势会冲击这两类黄金理财产品的市场。
　　2011年，黄金QDII产品一时大热，当年前后共有4只黄金QDII产品成立，包括易方达黄金主题、嘉实黄金、诺安黄金和汇添富黄金及贵金属。但是，随着去年以来国际金价的持续低迷，4只黄金QDII业绩表现也不尽如人意。
　　Wind数据统计显示，截至1月29日，4只黄金QDII中，有3只产品累计单位净值均低于1元，其中汇添富黄金及贵金属表现最差，累计单位净值为0.896元，成立以来累计下跌了10.40%，而表现最好的诺安黄金成立一年多来则累计上涨了11.15%。
　　目前运作中的黄金信托基金也同样表现低迷。其中上海信托旗下的上信金元宝系列（博石）黄金投资资金信托产品自2011年4月份成立以来，累计净值已经下跌了34.24%，而另一只2011年1月份成立的上信金元宝系列（金雅福）黄金投资资金信托计划在净值一度冲上1.23元的高位之后也出现了回落，当前累计单位净值为1.08元。
　　“黄金QDII主要投资于海外黄金，近一年来国际金价走势低迷是这类基金表现较差的原因。”王阳说，与黄金ETF相比，黄金QDII基金主动性更加明显，针对的投资群体也有差别。
　　王阳指出，黄金QDII并非紧密跟踪现货黄金价格。一方面这种以FOF形式运作的基金，投资海外ETF要交纳管理费，而投资者持有这些黄金类QDII基金还要再次交纳管理费，这就有了双重收费的问题，降低了收益性。另一方面，黄金类QDII基金持有海外黄金ETF的仓位各不相同，有的还可以投资除黄金以外的其他贵金属。因此黄金类QDII基金的黄金属性并不纯粹，这将降低其作为单纯的配置类资产的工具性特征。
　　“黄金信托更为注重基金经理的主动管理能力，在投资者对黄金走势无法进行把握的情况下，这类产品可以满足投资者的需求。但需要注意的是，这类产品收益的差异性也会更大。”上述银行理财经理说。
　　“对于专业的黄金投资者来说，玩惯了高端的品种，则不会回过头去选择黄金ETF。”王志坚说，对于专业黄金投资者而言，黄金T+D和黄金期货由于杠杆的存在，更具有挑战性，而这类投资者也更喜欢高风险、高收益的投资品种，因此黄金ETF的推出，并不会对这类黄金投资品种造成影响。