明年将有14只封闭式基金到期，其中分级封基A类份额的投资确定性最高，其次是不带杠杆的传统封闭式基金，最后才是杠杆基金
　　
　　“对于个人投资者而言，选择即将到期的封闭式基金肯定比开放式基金好。”国金证券财富中心基金分析师高平在接受第一财经日报《财商》采访时表示，封闭式基金有折价率作为安全垫，随着到期日的临近，折价率会小幅缩窄。
　　根据Wind数据，即将在2013年到期的封闭式基金共有14只，包括11只传统封闭式基金、1只分级股票基金和2只分级债券基金。这14只即将到期的封闭式基金目前的折价率在2%~6%左右。
　　
　　传统封基：债基好于股基
　　折价率是持有封闭式基金的安全垫，对持有至到期的投资者是非常重要的参考。根据好买基金的统计，2010年是传统封基折价率年化回报率的转折点，之前大部分时间维持在5%以上，之后基本是围绕3%浮动。2010年4月份股指期货的推出是这一现象的直接原因。股指期货推出之后，理论上可以买入封闭式基金，再卖出股指期货，等待折价率的回归进行套利。这封杀了折价率的下行空间，使得折价率的年化回报率不可能大幅提升。
　　根据Wind数据，2013年即将到期的11只传统封基中，5只封闭债基的折价率均在2%左右，6只封闭股基的折价率则在3%~6%不等。
　　“买债基更安全，虽然股基的折价率相对高一点，但由于股票市场波动大，可能很快就会亏损掉这部分折价收益。”高平表示，封闭股基3%~4%的折价率并不足以完全掩盖风险，而债基基本上亏损的概率较小，再加上折价率作为安全垫，收益确定性较高。
　　好买基金首席分析师曾令华也指出，2%左右的折价，再加上债券基金一年3%~4%的收益，如果现在买入并持有到期，应该能获得年化5%左右的回报。
　　“对于封闭式股基而言，如果还有一年左右到期，折价率在5%左右是比较好的。”曾令华指出。
　　从目前来看，明年到期的传统封闭股基中，折价率超过5%的是基金裕阳，折价率为5.18%。折价率最低的是基金金泰和基金兴华，折价率分别为3.00%和3.01%。
　　也有分析人士指出，2013年即将到期的封闭式股基目前的折价率已经收窄很多，安全性并不高，投资者可以重点关注2014年到期的封闭式股基。
　　“市场上2014年到期的14只传统封基折价在8%之间，按照目前的折价水平估算，它们在未来1年的折价收敛空间约为5%。”银河证券分析师李兰指出，如果不考虑主动投资的差异，按照70%的股票仓位测算，可以抵御7%的市场下跌。如果市场不涨不跌，则有望获得略高于5%的收益，如果市场上涨，则在原有收益的基础上增厚约5%的收益。“具体基金选择方面，优选其中主动投资管理能力较好的基金。”
　　
　　分级基金：A类年化收益5%左右
　　在分级基金中，明年即将到期的有三只，分别是国泰估值优势分级、大成景丰分级和富国汇利分级，到期时间分别为2013年2月、2013年10月和2013年9月。
　　国泰估值分级基金是市场上第三只到期的分级股基，此前长盛同庆和国投瑞银瑞福分级已经陆续到期，并成功转型为新的分级基金。业内人士预计，如果国泰基金希望国泰估值分级到期后也转型的话，至少应该提前半年准备，但目前尚无消息，可能并不打算转型。
　　如果不转型的话，国泰估值分级在2013年2月到期后，将直接转为LOF基金。预计会在明年1月初停牌，实际剩余交易日50多天而已。通常来说，随着到期日的临近，国泰估值优先和国泰估值进取的折溢价率都会回归为零，但从二级市场来看，国泰估值优先的折价率已经接近为零，国泰估值进取却由于近期二级市场价格大幅上涨，溢价率高达80%左右。
　　根据Wind数据，国泰估值进取从9月24日至10月18日二级市场价格涨幅高达50.61%，但其间净值涨幅仅为18.77%。
　　“国泰估值进取由于盘子小，没有配对转换机制，遭遇了资金的爆炒，就是一种博傻行为。”新浪基金研究中心分析师杨宇对记者表示，到期肯定要回归净值的，下跌风险很大。
　　杨宇还指出，国泰估值优先虽然没有大的投资机会，但约定收益率为5.7%，目前折价率仅为0.35%左右，还有4个多月到期，持有到期的年化收益率也能达到5%左右，作为存款替代品还是不错的。
　　另外两只即将到期的分级债基的A类份额，大成景丰A和富国汇利A的约定收益率分别为3.87%和4.03%，目前的折价率均在1.5%左右，如果持有到期也可获得5%左右的年化收益。
　　而大成景丰B和富国汇利B目前分别是折价2.30%和溢价0.32%。“两只基金均还有一年左右到期，相对而言折价的大成景丰B更好，富国汇利B由于溢价并不建议参与。”曾令华指出。
　　高平也指出，如果从到期折价率收窄的角度来看，A类份额的投资确定性最高，其次是不带杠杆的传统封闭式基金，最后才是杠杆基金。“只有折价空间覆盖了其净值波动空间，才可以确保盈利。”
　　
　　　　
附表2013年到期的封闭式基金
　　
　　资料来源：Wind资讯
　　证券代码 证券简称 基金成立日 基金到期日 收盘价(元) 贴水率（%）
　　150010.SZ 国泰估值优先 2010-02-10 2月10日 1.151  -0.35
　　150011.SZ 国泰估值进取 2010-02-10 2月10日 0.668  72.94
　　150003.SZ 建信优势动力 2008-03-19 3月19日 0.810  -4.77
　　184688.SZ 基金开元 1998-03-27 3月27日 0.813  -3.83
　　500001.SH 基金金泰 1998-03-27 3月27日 0.886  -3.00
　　500008.SH 基金兴华 1998-04-28 4月28日 0.860  -3.01
　　500003.SH 基金安信 1998-06-22 6月22日 0.881  -4.08
　　161813.SZ 银华信用债券 2010-06-29 6月29日 1.045  -1.79
　　500006.SH 基金裕阳 1998-07-25 7月25日 0.772  -5.18
　　164105.SZ 华富强化回报 2010-09-08 9月8日 1.021  -2.30
　　150020.SZ 富国汇利分级A 2010-09-09 9月9日 1.067  -1.48
　　150021.SZ 富国汇利分级B 2010-09-09 9月9日 1.249  0.32
　　165509.SZ 信诚增强收益 2010-09-29 9月29日 1.013  -2.41
　　150025.SZ 大成景丰分级A 2010-10-15 10月15日 1.065  -1.57
　　150026.SZ 大成景丰分级B 2010-10-15 10月15日 0.759  -2.30
　　161115.SZ 易方达岁丰添利 2010-11-09 11月9日 0.985  -3.24
　　160617.SZ 鹏华丰润 2010-12-02 12月2日 1.045  -2.71
　　截止日期：10月18日