昨日，大盘结束三连阳，沪深基指。

　　对普通投资者而言，如果认购正在发行的新分级基金，等于按面值购入指数基金，减少了激进份额在二级市场溢价的成本，可着眼于中长线布局未来收益。

　　目前有三只分级基金在募集，其中易方达中小板指数分级基金近期即将结束认购，它是目前国内管理指数基金规模最大公司旗下首只分级基金，受到投资者重点关注。普通投资者在参与分级基金之前，一定要充分了解分级基金基本特征，尤其是每一只分级基金的具体条款，在此基础上进行适合自己风险承受能力的适度投资。

　　目前国内市场上交易的分级基金越来越趋向简单明了，模式也趋于固定，易于让投资者接受。基本设计思路大致有三方面：

　　第一，稳健部分与进取部分份额比例是1:1或者4:6。实际上分级基金是运用结构化分级技术的基金。如正在发行的易方达中小板指数分级基金分为三类份额，其中中小板A和中小板B的基金份额配比在分级运作期内始终保持1:1 的比例不变，均上市交易，可以配对转换。

　　第二，目前市场上绝大多数稳健份额均为浮息产品，年收益多为一年期银行同期利息+3%或+3.5%。资料显示，三只在募集指数分级基金中，工银深证100指数分级、鹏华中证A股资源产业分级的稳健份额都是采用浮息，有可能随基准利率在未来下调约定收益率。只有易方达中小板A的约定收益为固定利率7%,约定收益率最高。由于不受未来利率变化影响，此类份额在降息周期中的相对优势会越来越大，可作为定存或国债的替代品，更加适合低风险投资者。

　　第三，到点份额折算。目前市面上的分级基金通常设计为当母基金净值到达2元或者进取净值低于0.25元(略有差异)时进行份额不定期折算。目前多数分级基金无分级运作期限，而易方达中小板的分级运作期为7 年，B级份额在二级市场更容易定价。专家建议，中小板指数覆盖近五成中小板市值，长期收益水平较高，值得关注。实习生 董梦颖 窦荣

　　扬子晚报记者 尹武