8月28日，沪指最终收于2073.15点，上涨0.85%。充当反弹先锋的杠杆基金表现平淡，前期场内最为活跃的银华鑫利因下拆预期再度跌停，成交达6.5亿元。银华基金再度发布风险提示。根据测算，截至8月28日，银华鑫利溢价率已降至17%左右，有效降低了不定期份额折算可能带来的损失；同时，稳健级份额银华金利连续第5个交易日实现上涨，二级市场交易价格达到0.980元。

    今年以来，中证等权90指数累计下跌-4.68%，银华鑫利杠杆倍数为5倍左右。出于保护投资者角度，大多数分级基金在基金合同中都设置了“不定期份额折算”机制。根据合同约定，银华鑫利将在净值触及0.25元时实施不定期份额折算。

    受今年大盘持续下跌影响，自7月以来，银华基金连续8次发布风险提示公告，对银华中证等权90指数基金可能发生的不定期份额折算进行风险提示。提示公告中明确表示，折算后，银华鑫利份额的杠杆倍数将会恢复至初始的两倍水平，份额的溢价率可能发生较大变化，参与二级市场交易的投资者应注意高溢价风险。

    不过，“下拆”对于银华中证等权90指数基金两类份额的持有人来说，也并不完全只有风险。有业内人士表示，银华中证等权90指数分级基金净值若达到折算阀值0.25元，会给A类份额持有人带来套利机会；如果银华鑫利触发到点折算机制，银华金利持有人将获得一定比例的银华90份额，从而使得银华金利的应得收益提前实现，并且可以避免二级市场折价交易。如果市场在银华鑫利净值达到0.25元触发下拆之前反弹回升，那么，如果银华鑫利溢价率继续下降在10%左右水平，凭借其自身的5倍杠杆，将在反弹过程中获得杠杆收益及溢价率提升的双重收益空间。对于看多后市的投资者而言，会是一个良好的博反弹工具。