上周，全球主要市场指数普遍反弹，而A股市场再次走出与全球资本市场迥异的局面。

　　美国市场方面，上周经济数据以及政策放松的预期继续支撑股市走升。数据显示，7月份零售额环比上升0.8%，高于市场预期。全部13个分项均出现正增长。消费者信心则继续缓慢回升，密西根大学消费者情绪指数从7月的72.3回升至8月的73.6，高于市场预期。就业市场方面，小幅改善持续。首次申请失业救济金4周平均人数从前周的36.925万下降至上周的36.375万。房地产市场有改善迹象，建筑许可发放数量上个月攀升至81.2万，为2008年8月以来最高，但与危机前的水平相差仍然较大。公用事业增速环比上升1.3%。

　　值得注意的是，作为全球最大粮食出口国，近期发生在美国的旱灾引发了全球粮食价格的暴涨风潮：芝加哥期货交易所（CBOT）玉米价格一个月来暴涨30%，而黄豆期货也攀升至四年新高。农产品价格的大涨促使当前农业板块投资价值突出。对此，业内人士指出，以农产品为代表的大宗商品的稀缺性在长期内将对商品价格实现支撑。南方金粮油商品股票基金经理郭国栋进而指出，今年下半年，包括中国在内的全球货币政策的主基调都是宽松的，这对于大宗商品的实际需求形成利好。经过前期的大部分风险释放过程，目前大宗商品价值已经低估，存在良好的投资机会。

　　此外，以中国、印度为代表的新兴市场在推进工业化、城镇化的过程中对资源的需求十分强劲，也将对商品价格形成长期支撑。而对于备受关注的油价，分析人士指出，在伊朗危机持续以及美国经济好转的背景下，全球石油价格有望持续上涨，而持续的油价上涨很可能触发国内油价再次上调。“油价还有进一步上涨的空间，未来一个月内，如果欧债问题不对市场产生重大干扰，油价可能重新尝试突破100美元，也就是年初的水平。”华安石油基金经理徐宜宜表示。

　　展望后市，在经济基本面没有明显变化的同时，市场仍然预期全球央行继续放松。包括美联储在内的央行都仍然保留政策放松的可能性。新兴市场方面，政策放松的空间比较大，尤其值得注意的是香港市场，“对于成长股的爱好者而言，中国中小盘股票巨大的A/H股差价，令香港市场的中国中小盘板块显示了一定吸引力。”富国基金张峰建议投资者关注港股中小盘：“目前，港股中小盘估值比A股中小盘相关指数市盈率便宜60%以上，低廉的估值给投资者提供了不错的投资安全，值得关注。”

　　国内市场方面，陆续公布的中报一大特点是，大多数行业应收账款周转率水平相比去年同期均有较为显著的下降；幅度较大的包括煤炭、建筑、钢铁和餐饮旅游等。房地产、交通运输和国防军工略有上升。值得注意的是，医药板块自二季度以来异军突起，但是板块中个股分化比较严重。