昨日，银河等基金公司率先公布旗下基金半年报。半年报中显示，上半年虽然基金整体收益为正，但多数基金处于净赎回状态，公司净利润出现下滑。对于下半年行情，多数基金认为仍难言乐观，剔除金融行业A股上市公司盈利下滑远超市场预期，全年盈利有比较大的下调空间。

  多数公司利润率下滑

  银河银泰基金半年报显示，上半年银泰基金净值收益率为5.02%，超越2.24%的业绩比较基准，但基金整体处于净赎回状态，净赎回份额高达9665份。同时，管理费收入同比降低300余万元，但支付给销售机构的客户维护费却出现了增长131万元。

  银河行业基金也显示，在过去半年中，基金净值增长率达到6.55%。但仍有3.2亿份基金遭到赎回，报告期末基金份额减少超过两亿份。基金管理费同比下降284万元，支付给销售机构的客户维护费仍然高达119万元。

  值得注意的是，在此前披露的上市公司半年报中显示，多家基金净利润同比均出现不同程度下滑。8月20日晚间兴业证券发布半年报，其控股的兴业基金上半年的成绩远不如去年。兴业证券持有兴全基金51%股权，截至2012年6月30日，兴业全球基金公司总资产7.21亿元，上半年实现营业净收入2.18亿元；净利润0.94亿元，与去年同期相比下滑了31.88%。而兴业证券参股10%的南方基金上半年的净利润为1.94亿元，同比下滑3%，这在今年已出炉的基金公司当中属佼佼者。从目前公布半年报业绩的基金公司来看，仍然仅有东吴基金同比出现小幅上涨，但上涨来源于对运营成本的压缩。

  此外，基金公司为控股券商的佣金贡献略有增加。兴全基金为兴业证券贡献了79.36万元的佣金收入，占同类交易金额的10.65%，较去年同期的9.68%有所增加。

  下半年仍难言乐观

  对于下半年走势，各基金在半年报中仍然显得较为悲观，食品饮料、医药等消费类个股仍是配置首选。

  银河创新成长基金经理认为，目前情况下和上半年相比须关注的重点变化不大，国内经济2季度低点已成事实，而3季度是否有明显好转尚需观察，海外错综复杂，无明确复苏信号，在这种背景下，3季度可能更需要关注结构性机会。以政策为导向和以业绩为导向作为主线的投资方向将会得到延续，而随着创业板和中小板大规模解禁日期的临近，没有减持压力的高成长二线蓝筹品种仍是首选。电子信息、医药生物、食品饮料等，另外金融和可选消费将成为配置重点。

  华商基金田明圣则认为，虽然A股不断下挫，但从经济基本面来看，积极发展趋势逐渐显现于某些行业，如新兴产业在国民经济中占比增加，低碳环保产业受政策倾斜影响发展提速；消费服务行业向多元化多样化发展等；而从估值角度来看，不少板块估值已接近历史较低水平，如果未来宏观经济政策能够较好抑制经济下滑风险，投资市场反转依然可期。对于当前较积极的投资者，需要把握合适的买入时机；而对于长线投资者，则可以适当逢低布局以中证5000为代表的成分股代表性好、管理技术水平高的指数基金。

  投资策略方面，3季度的股票仓位依然保持中性，核心配置上软件、食品饮料、医药、保险等行业，仍然积极寻找优质成长股的投资机会，同时配置部分稳健的大盘蓝筹股来对抗市场风险，然后根据经济和政策的情况，阶段性会增持地产等具有政策预期的行业来增加组合弹性。