基金业又掀起新一轮产品创新热潮。继跨市场ETF和发起式基金后，债券ETF、黄金ETF、货币ETF、票据基金等创新产品都在研究当中。“今年的基金创新实在是太多了，这是我们最忙的一年。”深圳某大型基金公司产品设计总监在接受《第一财经日报》记者采访时感慨道。
　　上证所曾在今年6月举办的“基金市场创新发展”研讨会上公开表示，将支持基金公司业务创新，鼓励基金公司开发货币、黄金和债券交易型开放式指数基金（ETF）等创新产品。如今，这些产品的研究开发，均在证监会和交易所的牵头下紧锣密鼓地展开，参与其中的基金公司也在暗中较劲。

　　博时国泰领跑债券ETF
　　据记者从不同渠道了解到的情况，债券ETF方案已经基本成熟，目前还只是局限于交易所债，首只债券ETF可能将在国泰基金和博时基金之间产生。
　　国泰基金与博时基金都是与上证所合作推进债券ETF，两只产品方案均瞄准细分的债券市场，不同的是，国泰基金筹备的是国债ETF，博时基金筹备的是企业债ETF。据悉，两家公司的推进进度基本一致。
　　前述产品设计总监对记者表示，债券ETF更像是一个工具型产品，对机构和个人都很有用。由于交易所的有些债券品种流动性有限，很多人可能想买债券但买不到，就可以通过购买债券ETF，赎回时可以获得一篮子债券；或者是一些大型机构手握很多债券，但因为流动性不好而难以出手，就可以通过申购债券ETF，再将ETF卖出来套现。
　　不过，流动性差可能也会给债券ETF的投资操作带来一定难度。博时基金固定收益部副总监张勇表示，交易所债券数量不多，投资标的比较少，另外有一些债券的成交特别不活跃，甚至可能一个星期都没有交易，这些风险是需要多加考虑的。

　　上证所黄金ETF或抢先
　　在不久的将来，中小投资者或可通过黄金ETF这一品种来间接参与实物黄金交易市场。记者了解到，业内目前有四家基金公司正在筹备黄金ETF，分别是博时、易方达、国泰和华安。
　　这四家基金公司分别选择与深交所和上证所合作开发。有业内人士表示，上证所目前已获黄金交易所的独家授权，因此，不出意外的话，与上证所合作的两家基金公司率先推出黄金ETF的可能性很大。
　　业内人士告诉记者，在上海黄金交易所交易，委托买入时不能少于1000克，所需资金量较大，适合“大户”投资，而黄金ETF一般以1克（甚至更小的单位）作为一份基金单位，每份基金单位的净资产价格就是1克现货黄金价格减去应计的管理费用，这样就降低了投资黄金的门槛。
　　而与市场上现有的黄金QDII相比，黄金ETF的管理费用会更加低廉，交易也会更灵活方便。显然，黄金ETF将为普通个人投资者打开小额投资黄金的大门。
　　但是，黄金ETF的投资交易涉及证券交易所和黄金交易所，在技术上还是存在一定难度。

　　货币ETF、票据基金仍在研究
　　两家交易所还在紧锣密鼓地筹备货币ETF，与前述两大ETF相比，货币ETF的最大意义在于，借助交易所平台，投资者在赎回货币基金时，资金马上可以再用于购买股票等其他证券资产，实现T+0操作，提高客户保证金的使用效率。
　　理论上讲，目前股市低迷，券商的客户保证金余额较高，货币ETF的潜在需求很大。不过，一位业内人士对记者表示，货币ETF的作用无非是盘活券商保证金，但目前市场上其实已经有一些券商推出了现金宝产品，可以将这块资金利用起来，相比之下，债券ETF和黄金ETF才是真正的蓝海。而且，货币ETF涉及到的技术难题还很多，短期内可能难以推出。
　　此外，票据基金的研究也在进行中，但在法律法规上暂时遇阻。张勇对记者表示：“对于票据基金我们今年就做过研究，这个产品在技术上不是太难，基金公司只是在票据转贴现市场充当一个类似银行的角色，参与票据流通中间的一段，和买债券是一样的，只是有一些法律上的约束。”
　　张勇称，与债券相比，票据的流通性更差一些，但收益就会相对较高，票据基金就是想赚取这个高收益。事实上，目前我们货币市场基金合同规定的投资范围里面有“证监会、人民银行等部门批准基金投资的商业票据”，日后如果监管部门把这个纳入投资范围，货币市场基金就可以直接投资。
　　
　　

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