| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2012年08月06日 15:44 |
作者： |
冯庆汇 |
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首只发起式基金--天弘债券型发起式基金于7月30日起发行，募集期截至8月7日。发行两日即已募集6亿份额。根据要求，发起式基金中天弘基金将运用公司固有资金投资1000万元整，作为发起资金认购天弘债券型发起式证券投资基金A类份额。
债券产品为主
在证监会发布修改后的《证券投资基金运作管理办法》并开通发起式基金审批通道后，便有多家基金公司开始申请。
按照目前规定，发起式基金在募资时，基金公司股东及相关经理等人员必须参与份额认购，这也被业界解读为是针对基金业旱涝保收打响的第一枪。也有业内人士认为，这将有助于公募基金重拾民心。
发起式基金采取了"宽进严出"的监管模式。一方面，大幅降低了基金募集门槛至5000万元、募集人数不少于200人，而此前普通基金则需达到"2亿元、200人"的标准才能成立。另一方面，发起式基金在合同生效3年后，若基金资产规模低于2亿元，基金合同将自动终止，而普通开放式基金清盘的条件是连续60日资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人。对发起式基金来说，这样的清盘条件也可谓苛刻。
投资者普遍对这种新形式的发起式基金表示有兴趣。但发起式基金的募集形式，和基金业绩之间的关系，似乎并没有必然联系。业绩好坏，显然还是取决于基金公司投资研究能力，但这种形式所形成的投资者和基金公司之间利益捆绑关系，仍然被津津乐道。
根据基金募集文件，天弘债券型发起式基金是一只二级债基，主要投资于具有良好流动性的金融工具，其中，对于债券等固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，对股票等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%。据悉，该基金开募两日，便募集了6亿份额，已超过成立基金的规模下限。
据证监会最新公布的基金募集申请审核进度公示表，继6月26日天弘基金首次申报发起式基金之后，6月29日至7月12日之间，国金通用、鹏华、富国、易方达、工银瑞信基金、中银、华夏也相继提交了募集申请。
从申报的情况看，低风险产品暂时成为发起式基金的主流。据统计，目前除了新基金公司--国金通用申报的是股票混合型产品外，其他有5只属于债券型产品，而华夏基金申报的5只则均为指数类产品。
形式大于实质
发起式基金不约而同地选择低风险产品，也引发了一些热议。在申请发起式基金的公司中，除了国金通用外，均回避了股票方向产品。
晨星研究中心张洁认为，就海外经验而言，任何带有激励性质的措施，都是对于主动型管理的股票基金最为有效，对于被动型基金、债券型基金和货币基金均收效甚微也较少使用。
"这种现象至少说明在面对自身利益的情况下，基金公司尚未有足够信心。一方面，基金公司可能担心如果发起式基金业绩做不好，投资者会质疑基金公司的真正的投资能力；另一方面，如果业绩出色，又要面对投资者关于没有利益约束是否缺乏投资责任心的质疑。而对于中小基金公司而言，往往更愿意放手一搏，通过发起式基金的发行谋求市场影响力，为新产品提供证明自己的机会。"因此在发起式基金的挑选中，希望投资者能有较为理性的态度去思考。对于较为安全的被动型基金或者债券型发起式基金而言，可能其形式大于实质，投资者获得更多可能只是心理安慰。
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