| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年07月17日 08:59 |
作者： |
朱周良 |
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从6月下旬悄然启动的这一轮大宗商品阶段反弹，让一类行踪隐匿的大型投资人获利丰厚――对冲基金。
一些对冲基金业界人士称，之所以再度做多商品，是因为预见到中国等经济体接下来可能出现政策转向，进而推高大宗商品市场信心和需求。
⊙记者 朱周良 ○编辑 毛明江
最新一轮大宗商品反弹，让一类行踪隐匿的大型投资人获利丰厚――对冲基金。
过去三周，大宗商品的价格总体连续上涨，创下四个月来最长上涨纪录，累计涨幅超过两位数。与此同时，对冲基金等大型机构持有的商品净多仓持续上升，达到三个月来最高水平。
一些对冲基金业界人士称，之所以再度做多商品，是因为预见到中国等经济体接下来可能出现政策转向，进而推高大宗商品市场信心和需求。
不过，鉴于当前欧债危机远未平息，世界经济仍充满变数，不少业内机构和专家提醒说，当前商品反弹行情的可持续性还有待观察。
踏准商品反弹行情
截至北京时间上周五美国收盘，标普高盛大宗商品价格指数涨1%，至621.19点。尽管今年迄今，这一覆盖了24种原材料的商品价格指数仍下跌近4%，但在过去三周中，该指数却连续上涨，并创下自2月24日以来的最长上涨纪录。
累计来看，过去三周时间里，标普高盛大宗商品价格指数上涨了10%。在截至13日的一周中，标普高盛商品价格指数涨了2.7%。
在上述指数覆盖的24种主要商品中，有21种上周都出现了上涨。其中，玉米涨幅居前，周涨幅达到6.8%，小麦价格也大涨超过5%，从美国到俄罗斯的干旱天气，对玉米、小麦等的价格带来支撑。
由于欧债危机挥之不去，加上美国、中国等主要经济体不确定性增加，这轮商品价格的反弹并没有被业界广泛预见到。不过，有一类神秘的大型投资人却是例外――对冲基金。
来自美国商品期货交易委员会的数据显示，过去两周对冲基金连续大幅增持商品。截至7月10日的一周时间里，对冲基金等投机性机构持有的大宗商品净多头仓位增加8.9%，至105万份，创下自4月3日以来的最高水平。增持涉及18种商品的期货和期权。
而在截至7月3日的前一周里，对冲基金也大量增持商品多头，当时18种大宗商品期货和期权的净多头仓位增加了33%。
嗅到中国政策走向
一些对冲基金管理人士透露，之所以大举押注商品，是基于对商品市场“大户”――中国的经济和政策走向的预判。
中国13日公布，第二季度GDP同比增7.6%，低于第一季度8.1%的增长水平，创三年来最低增速。而在大约一周之前，中国宣布了一个月之内的第二次降息。
美国威尔斯资本管理公司首席投资策略师鲍尔森表示，中国的经济数据表明，接下来会有更多的政策宽松措施出台。他认为，不少业内人士意识到，一些宽松措施的效果在未来几个月将会体现出来。“在这些因素的共同影响下，市场风向悄然改变，投资者信心也很可能继续增强。”
不少经济学家和机构都预计，中国接下来还会有更多政策松动的举措。在中国本月5日宣布降息后，华尔街知名经济学家、大摩亚洲前主席罗奇表示，随着经济增速和通胀降温，中国拥有进一步降息的空间。此前曾常驻中国的罗奇认为，中国在政策调控方面的表现优于欧美等西方国家。罗奇认为，中国第二季度的GDP增速将放缓，但他依然认为中国经济会软着陆。
瑞穗证券首席亚洲经济学家沈建光预计，中国今年可能还会降息一次，并下调银行存款准备金率两次。他表示，信贷增长和地方政府融资限制的松绑，将有助于中国的投资增长，帮助经济在下半年实现反弹。
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