【本报北京讯】今年以来，经济处于衰退期，对于经济晴雨表的股市也反应出经济所处形势，截至6月30日，今年上证综指仅上涨1.18%。与此同时，为刺激经济健康发展，不断出台的宽松政策预期使得债券资产成为经济衰退期最佳的配置资产。据海通证券统计，上半年债券型基金的业绩在各类型基金中居首位，上涨5.79%，而同期华商基金旗下债券型基金平均收益率也达到6.39%。

　　上半年，从资金面、基本面和政策面来看，市场环境对债券市场都相对有利。对于下半年宏观经济走势，华商基金分析，在需求方面，出口增速也是略有提高，投资和消费增速有望保持稳定，同时通胀在7-8月份见底达到2%左右，随后会缓慢回升，整体看下半年的通胀压力很小。

　　在此背景下，下半年政策将是以稳增长为目标，预调微调将成为主基调。一些项目的投资可能会加快，前期严格控制的融资平台将可能放松，但力度会比上一轮刺激小很多。货币政策会保持偏松的态势，降息的累积效果对市场会逐步显现出正面作用。

　　对于下半年债券市场走势，华商基金认为，在经济微弱增长，通胀压力小，同时政策预调微调的背景下，债券市场的利率产品收益率可能会逐步上行，信用产品中高等级品种由于利差处于历史低位，继续下降的空间很小。