上半年行情收官在即，各基金的收益表现也即将尘埃落定。从目前的业绩榜单看，面对上半场A股的曲折上扬、债市的牛途稳进，偏股型基金分化加剧、债券型基金则整体突出，值得关注的是，在单只基金的表现上，不少“后起之秀”凭借其灵活的投资策略赢战震荡，与“大块头”们分庭抗礼。

　　股基：分化加剧最高超20%今年以来，尽管股指较年初出现小幅上涨，但其间却两度出现大起大落，在此背景下，偏股型基金业绩分化加剧，部分偏股型基金在指数的涨跌中取得了不错的收益。

　　据银河证券基金研究中心数据统计，截至6月22日，今年以来净值增长率超过10%的基金近50只，其中景顺长城核心竞争力基金以24.4%的净值增长率成为惟一一只涨幅超过20%的基金，较收益垫底的偏股型基金领先超过30%；而由该基金经理余广管理的另一只基金———景顺长城能源基建基金今年以来净值增长率也近15%。

　　此外，中欧、民生加银等中小基金公司旗下偏股型基金亦整体表现突出，其中，民生加银旗下5只偏股型基金全部跑赢大盘，3只涨幅超10%，特别是成立于去年11月底的次新基金民生加银景气行业以18.38%的净值增长率位列同类前十。

　　与之相对应，不少“大块头”基金今年以来表现差强人意，仅嘉实旗下偏股型基金整体业绩依旧保持在上游水平。根据银河证券统计，嘉实旗下5只标准股票型基金，今年来净值增长率在同期可比的274只基金中均排名前1/3；其中嘉实优质和嘉实研究精选年内净值增长率在10%左右，均跻身同类前1/7，在混合型基金前10名中嘉实独占四席，其中嘉实增长与嘉实成长收益在偏股混合型基金（股票上限80%）中分列第3、4名，嘉实策略、嘉实服务在偏股混合型基金（股票上限95%）中分列第6、10位。

　　分析人士指出，今年以来中小基金的异军突起主要得益于其“船小好调头”的灵活特性，在震荡市下更具优势；而嘉实基金在“大块头”中独善其身则得益于其“全天候、多策略”投研模式，使其能够适应市场风格轮换频繁的大环境。

　　对于下半年行情，景顺长城核心竞争力基金经理余广认为，市场仍将维持弱势格局，精选个股将是股基获取超额收益的关键。

　　债基：整体突出平均超6%相对于股市的大起大落，上半年债市整体保持了慢牛格局，在此背景下，债券型基金整体表现突出。据银河数据显示，截至6月15日，可比的168只债基今年以来的平均收益达到6.38%，其中超过10只债基的收益率在10%以上，工银、南方系债基整体表现居前。

　　值得一提的是，中小基金公司旗下债基亦不乏收益领先者，其中华商稳健双利A、B分别以9.15%、8.99%的收益率，在91只二级债基中排名第8、9位，同时华商旗下6只债基的收益率更是全部在5.2%以上；而偏股型基金表现突出的民生加银基金旗下债基亦表现不俗，民生加银增强收益A、C分别以8.58%、8.29%的涨幅，在同期可比的91只普通债券型基金中位列前1/5。

　　对于下半年债市走势，华商基金固定收益部相关负责人认为，从资金面、基本面和政策面来看，债市牛市行情有望延续。一方面，货币政策进入降息周期使得市场流动性进一步增加；另一方面，欧债危机缓解有望使债市收益率继续小幅上行。

　　不过，上述人士指出，在收益率水平和信用利差有所回落的情况下，对债券的选择将采取更严格的标准，更关注企业的现金流、资产负债率等财务指标，高度重视债券发行人的信用情况。

　　同样在上半年表现可圈可点的泰达宏利集利债券基金经理沈毅进一步指出，从短期来看，在经济放缓过程中，政策的放松将是一个趋势，预计下半年可能还会有降息或者下调存款准备金率等预调微调政策出台，政策适当放松形成托底，在三季度为二级债基带来进一步的投资机会；从中长期来看，如果经济增速继续往下走，单纯从保值的角度来考虑，债券投资的优势较大，投资债券将会从以前的一种战术配置向战略配置方向转移。未来五年到十年，投资债券预计将会相对其他资产有更为理想的回报。