■本报记者 姜业庆

　　最新的Wind数据显示，截至6月18日，按照七日年化收益率（以下简称“收益率”）计算，87只货币基金（分类单独计算）最新平均“收益率”为3．68％。相比目前一年期银行定存利率最高3．575％来看，货币基金“收益率”在降息之后出现持续下滑。之前，就在降息后的一周内，即6月11日至6月15日，货币市场基金平均七日年化收益率均值为3．91％。而在今年以来，上述货币基金的平均“收益率”为4．35％。

　　于是，市场上有人对货币基金高收益态势能否持续产生质疑。他们认为，降息后银行间市场收益率下降，货币基金收益率自然会下降。但从实际走势看，近期的货基收益不降反升。

　　就在上述统计中，长城货币B、长城货币A两“兄弟”最新“收益率”排在前两位，分别达到 9．19％、8．94％。而万家货币、泰达宏利货币两只基金的“收益率”则都在7％以上。此外，嘉实货币、华宝兴业货币B、华宝兴业货币A、工银瑞信货币、大成货币B、海富通货币B等货币基金“收益率”排名也相对靠前。而在上述统计中，嘉实货币今年来平均 7日年化收益率达4．66％，远超降息后一年定存的3．75％，甚至跑赢两年定存的4．1％。国联安货币A、国联安货币B最新七日年化收益率分别达到4．04％、4．29％，均大幅超越上述货币基金平均七日年化收益率。相对来看，诺安货币A、诺安货币B两只基金分别2．91％、3．15％的“收益率”就要逊色很多。

　　对于此次降息，国联安表示，货币基金是以货币市场工具为主要投资对象，主要特点是流动性强，安全性较好，投资成本低。对投资者来说，货币基金是良好的现金管理工具。以往活期存款是闲置流动资金获取收益的渠道之一，但随着央行降息，老百姓的存款收益将随之下降。相比活期存款而言，货币基金的收益率依然有比较优势。

　　大摩货币基金经理李轶认为，降息一般对货基则是利空，但也不能一概而论。李轶指出，在存款利率上限上浮的情况下，货币基金与银行商谈协议存款时占有更多优势，也有助于货币基金维持较高收益率。另外，在年中流动性紧张的情况下货币基金收益率反而有可能上升，货币市场基金仍然有不错的投资机会，是资金较为理想的避风港。

　　嘉实货币基金经理魏莉介绍，嘉实货币在积极配置收益率比较高的同业存款之余，流动性好的优质短融仓位也比较高，既保障了组合流动性，又可以享受债市上涨带来的估值收益。据一季报信息披露，其在债券品种配置上，短期融资券市值占基金资产净值的24．87％。

　　记者了解到，自去年底证监会取消了货币基金投资协议存款不得高于30％的上限规定后，银行协议存款便成为货币基金当前投资的主要资产。而成立较早的货币基金则凭借先发优势积累了较丰厚的 “安全垫”。其目前持有的3至6月协议存款大多是在元旦或春节时配置，而今年一季度3到6个月间的协议存款利率普遍在 4．7％到 5．3％之间，高于货币市场其他投资工具的到期收益率，持有协议存款较多的基金占有比较优势。

　　同时今年一季度以来债券市场经历一轮上涨行情，带动短期融资券价格上涨，持有短期债券比例较多的货币基金累积可兑现收益高，有望在后期逐步释放。而在央行降息后，不论是短期还是中长期债券收益率均出现下滑，与之对应债券交易价格上扬。目前国内货币基金主要投资品种为期限在1年以内的短期债券品种，受益债市走强，这些品种也积累了一定程度的浮盈。

　　展望后市，有券商预计，随着降息政策效应以及利率市场化的实际效果的逐步显现，货币基金的收益率走势仍可能呈继续走强的局面。 2012年货币基金仍可能取得一年期银行定期存款利率附近的收益，即全年货币市场基金的7日年化收益率均值预计将在3％左右。