备受瞩目的跨市场沪深300交易型开放式指数基金（ETF）上市4天就遭遇了巨额净赎回。

　　上交所网站公布的信息显示，5月31日，华泰柏瑞沪深300ETF份额已下降到了101.96亿份，比成立时的122.29亿份减少了20.33亿份，对应金额约为53.59亿元（以昨日净值计，下同）。

　　与此同时，深交所网站公布的信息显示，5月31日，嘉实沪深300ETF的份额为179.35亿份，比上市时份额193.33亿份减少了13.98亿份，对应金额约13.81亿元。两只跨市场沪深300ETF上市仅4天就合计净赎回了67.4亿元。

　　对此，业内专家分析，沪深300ETF大举净赎回与折价交易和套利有很大的关系。两只沪深300ETF上市以来基本都处在折价中，折价空间绝大多数时间在0.1%到0.6%之间，给投资者带来一定的套利空间。即使是一些机构投资者不进行套利，由于沪深300ETF折价交易，机构在一级市场赎回ETF也要比二级市场卖出更划算。

　　值得一提的是，2只沪深200ETF对指数的精准跟踪，也给投资者大幅降低了套利风险。作为期现套利成本的一部分，跟踪误差的降低能在同等条件下使无套利区间收窄，有助于提升套利操作的准确性和获利能力。

　　Wind数据显示，沪深300ETF上市后的三个交易日沪深300指数涨幅为2.69%，而同期华泰柏瑞沪深300ETF的净值增长率为2.68%，嘉实沪深300ETF净值增长率则和沪深300指数一致。值得一提的是，在这三个交易日，沪深300指数涨跌幅分别为1.62%、1.38%和-0.32%，华泰柏瑞沪深300ETF的净值增长率分别为1.59%、1.41%和-0.34%；而嘉实沪深300ETF净值增长率更是和沪深300指数完全同步，上市三天均实现跟踪误差为0的精确跟踪。

　　2只沪深300ETF对指数的精准跟踪，主要得益于其取消了一般的沪深300指数基金5%的现金配置，从而提高了跟踪精确度；而嘉实沪深300ETF采取的完全实物申赎模式更是使其实现了零跟踪误差。该基金对沪深两市证券都采用实物申赎，交易成本在执行交易时实时确定，且完全由投资者掌握，不影响基金跟踪误差及现有持有人利益。

　　值得关注的是，除了折溢价幅度和跟踪误差外，良好的现货工具还需有良好的流动性做支撑。而华泰柏瑞沪深300ETF被大举净赎回已在一定程度上影响到其流动性。5月28日至30日，该ETF成交量分别为32.86亿、18.76亿和7.02亿元，昨日更是进一步缩至4.68亿元；而前三个交易日分别以10.38亿、9.07亿和6.55亿元成交量落后的嘉实沪深300ETF，昨日则以5.73亿元的成交量反超。

　　不过，由于2只沪深300ETF的申赎都至少需要几百万资金，套利交易主要集中于机构投资者和少部分券商大户。对于个人投资者而言，可以借助沪深300ETF进行短期趋势投资，或是借助华泰柏瑞沪深300ETF进行T+0日内波段投资。