| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2012年05月30日 15:51 |
作者： |
冯庆汇 |
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两只沪深300ETF成功募集后，ETF创新的步伐仍在继续。先有景顺长城上证180等权重ETF问世，近期又传来消息称，华夏香港恒生指数基金、易方达恒生中国企业ETF两只跨境ETF产品将于近期推出。
创新迭起
多家基金公司把目光投向ETF领域。据业内人士透露，未来跨境ETF、货币ETF、行业ETF、黄金ETF等创新ETF均已经处在规划和开发进程中。
景顺长城最近推出了以"等权重"为卖点的上证180等权重ETF，景顺长城在ETF领域亦是计划满满。作为ETF方面的老牌公司，景顺长城外方股东景顺集团旗下子公司PowerShares是全球第四大ETF服务商，管理的ETF资产达到720亿美元，全球市场份额高达4.1%。
除规模大之外，景顺PowerShares在ETF创新方面也是全球公认的行业领先者，率先开发智能指数型产品。据景顺长城常务副总经理刘颂介绍，景顺PowerShares有完整的智能ETF、商品ETF等产品开发线，如等权重ETF、基本面ETF、国防航天行业、照明行业，以及水资源ETF等这些不为国内熟悉的ETF产品类型。还有比如技术指标ETF这些相当另类的产品。
"他们在产品设计上提供思路，他们的经验对我们帮助很大"，刘颂表示，景顺长城对ETF产品的开发思路，也与外方股东间有密切交流。
跨境ETF则是另一重要创新方向。事实上，除华夏和易方达之外，博时、华安、华宝兴业、南方和嘉实等多家基金公司此前也一直在准备推出跨境ETF，对应的产品分别是标普500、英国富时100指数、东证核心30指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数。
下一步行业ETF，以固定收益、大宗商品为跟踪标的的ETF，都会成为ETF创新的发展方向。在固定收益类ETF领域，汇添富、易方达等基金公司已经开始着手开发货币ETF，这一产品瞄准的市场是投资者证券账户中的保证金余额。这部分资金闲置时可用来购买货币ETF，由基金公司实行类似货币基金的投资，而需要购买股票时，则可以T+0的方式卖出。但具体如何实现T+0，还是摆在基金公司面前的一大挑战。据说黄金ETF的试点工作也将展开。
智能ETF受青睐
景顺PowerShares资产管理有限公司全球业务发展总监布莱恩·雷克介绍，目前海外较为受到青睐的是智能型指数产品。ETF发展到一定程度后需要更精准的指数，投资者开始认识到一些老牌指数存在的缺陷，例如道琼斯工业指数是根据实际的交易价格进行加权计算的，像IBM这样的公司股价非常高，平均可能占的权重会超过10%。为克服这些局限，智能型指数渐趋流行，出现了等权重指数、基本面加权指数等，这些智能型指数能更贴近市场表现，更加准确地反映市场。
智能型指数产品中，等权重指数产品受到青睐。等权重指数是指如果指数内成份股是100家公司，每家公司占的权重只有1%。由于赋予相等的权重，一些中小市值的表现可以被关注到，而那些大市值公司的影响力则相对被淡化。同时，等权重可以解决市值加权指数中对高估值股票权重过高、低估值股票权重过低的缺陷。经过测算，等权重指数与市值加权指数相比，能够提高将近两个百分点的回报。
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