| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年03月05日 10:18 |
作者： |
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天相投顾证券研究二部
伴随沪深两市强势反弹，基金发行近期再现火热局面，股票型基金发行数量显著增多。截至3月2日共有32只基金在发或已公布发售公告（A/B/C级合并计算，ETF及其联接基金合并计算），其中股票型基金23只，占据半壁江山；混合型基金1只；债券型基金6只，QDII基金2只。本文选出其中4只有代表性的新基金做客观比较，供投资者参考。
兴全轻资产首只“轻资产”主题基金
兴全轻资产投资股票型证券投资基金（LOF）（简称“兴全轻资产”）是兴业全球基金管理有限公司旗下第二只积极股票型LOF产品。该基金以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略，力求获取当前收益及实现长期资本增值。
国内首只“轻资产”投资理念的主题基金：兴全轻资产基金资产范围规定股票投资比例为基金资产的60%-95%,其中符合轻资产投资理念的股票合计投资比例不低于股票资产的80%，该基金是以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略的主题型基金。拟任基金经理陈扬帆表示，“轻资产公司”是指经营所占用资本较少，通常所依赖的固定资产资本较少的一类公司，优秀的轻资产公司通常具有稀缺性、不易复制、较难替代的特性，因此其股价也往往有着较好的表现。
LOF套利设计，增加流动性、套利机会：兴全轻资产投资股票型证券投资基金运用LOF的结构设计，投资者可在一级市场申购与赎回基金份额，也可在交易所即二级市场买卖该基金，使投资者能够把握即时的交易机会，也增加了基金的流动性。两级市场一旦出现溢价，则采取低买高卖的策略进行套利。即通过该基金的二级市场价格与基金净值的比较，若有溢价，进行相应的套利选择。相比ETF场外的申购和赎回一般要求资金量都比较大，普通投资者难以介入，LOF基金的套利门槛较低。
基金管理人综合实力较强，基金经理历史业绩优秀：兴业全球基金管理有限公司成立于2003年9月，公司自设立以来稳步发展，截至2011年末，东吴基金资产规模达到316.52亿元。拟任基金经理陈扬帆先生，工商管理硕士，历任北京宏基兴业技术有限公司副总经理，上海奥盛投资有限公司总经理，兴业全球基金管理有限公司兴全全球股票型基金基金经理助理。现任兴全有机增长灵活配置混合型基金基金经理。在其任职期间兴全有机增长净值上涨12.97%，跑赢同期上证指数6.99个百分点。
投资建议：兴全轻资产以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略，具有较高的投资价值。该基金属于高风险基金产品，适合于风险承受能力强，期望获得长期较高收益的投资者。当然，作为一只新基金，兴全轻资产的表现有待实际运作来验证。
建信深100标的指数具有良好投资价值
建信深证100指数增强型证券投资基金（简称“建信深100”）是建信基金管理有限公司旗下第四只指数型产品。该基金在对深证100指数进行有效跟踪的基础上，结合增强型的主动投资，以实现高于标的指数的投资收益。
跟踪指数具备良好的投资价值：深证100指数是中国证券市场第一只定位投资功能和代表多层次市场体系的指数，该指数精选深市主板规模和流动性都较好的100只个股，具备较好的市场代表性。从行业分布看，其成分股覆盖10个行业，消费品及服务、原材料、投资品及房地产等行业占相对主导地位。从个股来看，该指数囊括了深市治理结构先进、盈利能力强的蓝筹股、自主创新能力强、成长性高的高新技术股，以及主攻内需市场的消费类绩优股，具有价值成长复合型特征。从指数成长性看，深证100指数每股收益和归属母公司净利润增长率均高于市场平均水平，具备一定成长能力，同时当前深证100指数估值处在历史底部，具有较好的投资时机和投资价值。
标的指数长期业绩表现优异：从历史业绩来看，深证100指数自发布以来累计涨幅高达235.51%，远高于同期上证指数、沪深300、深成指的累计涨幅。从实际运作情况来看，深证100指数显示出牛市超额收益、熊市抗跌明显的风险收益特征。
长信可转债进可攻退可守
长信可转债是长信基金管理有限公司旗下第一只可转债产品。该基金重点投资于可转换债券（含可分离交易可转债），运用可转债品种兼具债券和股票的特性，通过积极主动的可转债投资管理，实现基金资产的长期稳定增值。
可转债弱市债性保值，强市股性增值：可转债是一种含权债券，它同时具备了普通股票所不具备的债性和普通债券所不具备的股性。在股票市场下跌时，可转债由于受到纯债价值的支撑，一般不会跌破其债券价值部分；在股票市场上涨时，又由于内生的期权属性，可转债可分享正股股票上涨的收益。
可转债基金进可攻退可守，投资优势突出：该基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中对可转债（含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类资产的80%，目前分离债市场存量规模较大，纯债配置价值相对较高，基金管理人可平衡普通可转债与可分离交易可转债的资产配置力度，稳定债券的资产收益。另外，该基金投资单只转债比例不受10%限制，可加强低估值转债品种的个券选择，从而降低转债资产风险收益比。该基金产品特点较契合当前市场环境，且进可攻、退可守的特性比较适合稳健型投资者。
基金管理人固定收益产品类型丰富，业绩稳健：长信基金管理有限公司成立于2003年，目前，旗下共有14只基金（A/B/C级合并计算），其中债券基金5只，在同业中固定收益产品数量排在同业前列。另外，旗下固定收益产品有1只货币基金、1只偏债基金、1只分级纯债基金、1只可转债基金、1只中短债基金，定位清晰，类型丰富，满足低风险投资者阶段性的多样化投资需求。近三年，长信旗下的债券基金均排在同业中上游，业绩相对稳健，充分体现了固定收益产品的本质属性。
投资建议：该基金重配可转债，进可攻退可守的属性较契合当前市场环境，是中低风险投资者中长期较好的投资工具。另外，对于普通投资者来说，可转债定价机制相对复杂，直接参与可转债投资难度较大，而长信可转债为广大投资者提供了一个参与可转债投资较好的投资平台。当然，作为一只新基金，长信可转债的表现有待实际运作来验证。
基金管理人发展迅速，基金经理指数基金管理经验丰富：建信基金管理有限公司成立于2005年，公司自设立以来发展较为迅速，截至2011年末，建信基金公募基金资产规模达到480亿元（不含联接基金），在66家基金公司中排名第15位。拟任基金经理梁洪昀先生，7年证券从业经历，2005年8月加入建信基金管理有限责任公司，现任建信基金管理有限责任公司投资管理部执行总监。目前管理三只指数及联接基金，包括建信300、责任ETF及其联接基金、深F60及其联接基金。
投资建议：跟踪标的深证100指数行业配置均衡、价值与成长兼备、历史收益率高，具有较高的投资价值。建信深100属于高风险基金产品，适合于风险承受能力强，期望获得长期较高收益的投资者。同时作为一只新基金其业绩表现有待实际运作来验证。
上投全球资源资源品投资价值显著
上投摩根全球天然资源股票型证券投资基金（简称“上投全球资源”）主要投资于全球范围内从事天然资源的勘探、开发、生产及销售，或是向天然资源行业提供服务的公司的股票，在风险可控的前提下以获取长期资产增值。
经济复苏、货币宽松时代，资源品升值空间巨大：随着全球人口数量的增长以及社会经济的不断发展，以能源、基本金属和矿石以及贵金属为代表的各种天然资源战略价值愈加显著。一方面，天然资源的稀缺及不可再生性与经济发展的巨大需求之间的矛盾正日益凸显，特别是以新兴市场为代表的发展中国家和地区正成为天然资源消耗的主要地区，供不应求的格局将长期持续，天然资源升值空间巨大；而另一方面，为度过全球金融危机、恢复经济增长，欧美各国频频推出大规模的货币宽松政策，市场上大量流动性进入资源品领域，进一步推高了天然资源的价格。
自上而下与自下而上相结合，优选个股构建组合：上投全球资源投资于全球多元化的股票组合，基金股票及其它权益类资产中将有不低于80%的部分投资于全球天然资源领域内从事天然资源的勘探、开发、生产及销售，或是向天然资源行业提供服务的上市公司。采取自下而上的选股策略，在对股票进行基本面分析的同时，利用价值与动量择股策略，挖掘多重独立超额收益来源，综合考虑市场流动性、汇率风险、组合集中度等，优化组合风险收益特征，构建出能够持续创造超额回报的股票投资组合。
基金管理人综合实力较强，海外投资经验丰富：上投摩根基金管理有限公司成立于2004年5月，由上海国际信托有限公司与摩根资产管理（英国）有限公司共同出资成立。公司自设立以来发展迅速，截至2011年底，资产管理规模达到500.09亿元。上投摩根借助外方股东摩根资产管理雄厚的专业投资实力，积极布局海外市场，在QDII基金的管理及投资上积累了丰富的经验。
投资建议：上投全球资源投资于战略价值突出的天然资源，在目前经济复苏、流动性宽松的形势下，其长期投资价值显著。上投全球资源适合于风险承受能力强，期望获得长期较高收益的投资者。
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