| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年02月06日 09:28 |
作者： |
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在上海国际金融中心建设规划中，对于推动ETF产品的创新开发有不小的篇幅论述，黄金ETF、债券ETF、杠杆ETF等全球主流创新产品都已进入视野和布局中。可以预期，ETF产品的创新将成为国内基金业下一阶段的重头戏。
有基金公司高管透露，未来ETF产品将走上多元化创新之路。从全球视野来看，ETF相关产品极其多元化，包含追踪同样指数的指数期货、期权、指数连动债券，以ETF为标的的期货、期权、认购认沽权证等，不仅可以带动期货、期权市场的发展，还会进一步提升市场效率。当然，这还是一个更长远的发展目标。
目前，ETF从原先单纯的全复制ETF，已向风格ETF、行业ETF迈进。今后，各类策略指数ETF以及跨市场和跨境ETF还会相继涌现。相关指数公司已将各类新型指数列为今后重要的拓展方向，重点开发主题和策略指数等新型指数。
长期以来，股票指数的选样指标多局限于市值、流动性等市场指标。不过，近年来，股票指数也出现了许多新颖的选样方法，以及主题指数、策略指数等新的指数种类。主题类指数市场上目前已有公司治理、社会责任、资源等，还会陆续推出新的主题。至于策略类指数，据悉主要会有另类加权指数、反向指数、杠杆指数、多空策略指数等。这些都是今后ETF进行创新开发的基础所在。
但是，在这类基金产品的创新开发中，也要小心走弯路。最近，有基金公司准备将某一跨市场指数中的沪市股票部分单独开发成一种ETF产品，该新产品方案引发了市场关注。举例来说，中证指数公司曾发布过一款中证700指数，基金公司可以与中证指数公司一起再开发出中证700沪市指数，由中证700指数中的全部沪市股票构成样本股。本来最好是直接将中证700开发成ETF产品，但由于跨市场ETF的推出有极大的不确定性，就把沪市部分单独做成一个产品，虽然在审批上没什么明显的障碍，在技术开发上难度也不大，而且对投资者还有一定的吸引力，但这一切是建立在跨市场ETF尚未推出的前提之下。
资料显示，早在2008年，就有基金公司获授权开发跨市场ETF，其方案几经修改，相对比较成熟，据称曾摆上管理层案头，距推出仅欠临门一脚。如果跨市场ETF不久即能顺利推出，那么上述这些产品可能将顿成鸡肋。首先，其市场代表性不够；其次，指数本身特征也不够显著，更重要的是在投资上已经失去了存在的意义。相应的，基金公司在产品开发、系统完善、人员配置、时间等各方面的投入可能将付之东流。
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