| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年11月28日 08:52 |
作者： |
鸿文 |
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⊙本报记者 鸿文
市场有没有真正回暖，有时候行动比话语更加明显。
汇添富基金日前发布公告称，拟以2000万元自有资金在汇添富信用债基金发行期内认购该基金。这是短期内较为少见的一例公司自购债券基金的案例，或许从一个角度强化了基金对于债券市场乐观的态度。
债券市场的复苏，某种程度上只能说是“小荷才露尖尖角”。但基金的发行却是快速跟上了。
过去两周，整个业内最多的发行消息都是关于固定收益类品种的，包括xx信用增利基金、可转债基金、稳定收益基金、产业债、信用债基金。甚至保本基金等。市场内外似乎一致的把固定收益基金当成了主攻对象。
从逻辑角度看，诸多基金看多债券基金是有一定道理的。比如一些拟任的基金经理认为：信用债投资收益率达到了历史高位，信用债市场经过过去三个季度的非理性下跌后，截至2011年11月14日，5年期AA和AA-等级的企业债到期收益率已分别达到年化6.9%和7.7%的水平，这为信用债投资提供了理想的安全边际。
另一方面，流动性的局部放松可能来到。一旦未来货币政策出现松动，流动性紧张有所改善，那么信用债价格有可能进一步上涨，其未来投资机会已十分明显。另外，在违约风险较小的前提下，对这些信用债持有到期也将获得较为可观的回报。目前总体来看，个券的风险相对较小，城投债的实际偿付能力前景和偿付意愿非常强。
导致债券基金发行温度不断升高的原因还有不少，债券市场的近期价格确实开始有所稳定。在流动性收紧的过程中，债券的收益率在一路上涨，那么如果未来放松，会不会是一个投资债市的好机会呢？投资者肯定会做些推理。
另外，不可回避的，前期诸多基金发行批文都押着未发，年末，基金发行的时间也足够，对于基金公司的业务考虑来说，债券基金也是可发当发的，如果公司还有足够财务余力的话。
当然，有一个前提仍然是非常重要的，就是货币政策的放松能不能得到真正落实，债券市场的流动性有没有确实的放松。虽然，明年年初，市场一定会迎来一年一度的资金宽松期，但是在此之前，市场必须先度过年终的难关。这恐怕是一个很重要，但被“选择性忽视”的环节。
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