| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年11月16日 14:59 |
作者： |
李玲;吴玉函 |
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发行成本上升，发行难度加大
深圳商报记者 李玲 吴玉函
今年以来，基金的日子苦不堪言，但另一方面又舍不得停下狂发新基的脚步。近来基金发行成本上升，基金发行难度加大，越来越多基金陷入发的越多赔的越多的“怪圈”。
单个基金发行规模萎缩
数据显示，今年上半年，１０８只新发基金平均首募额为１５．９８亿份，而截至上周五，今年下半年的８４只新发基金平均首募额骤降至８．６９亿份。这也是自２００８年以来，按半年度计算，新发基金平均首募额首次低于１０亿份。
德圣基金研究中心总经理江赛春在采访中表示，总体来看基金发行数量有所增多，但是单个基金发行规模下降比较大。他认为新基金发行数量暴增的原因主要是基金审批制度改革所致。而且，尽管行情不好，但基金公司迫于竞争压力不得不多发新基来争取更多的市场份额。
而且，在基金销售中，新基似乎更“受宠”。深圳市福田区一家银行客户经理告诉记者：“相比较而言，我更愿意卖给客户新基金。”他觉得，在股市行情动荡的情况下，新基金由于仓位灵活更加容易控制，因而风险更小。
江赛春认为，这种说法是有一定道理的，跟老基金相比，在当前动荡的行情下，新基金是有某些方面的优势，但是基金收益的好坏关键还是要看基金管理人的操作能力。而且，也有可能是银行方面觉得新基的销售收入要更好。
这也引出了另外的话题，新基发行乐此不疲，也让银行等代销机构获利不小。或者可以说，银行愿意发新基金实际是为了赚钱。
发行成本上升
江赛春认为基金发行成本上升的原因主要有两个方面，一是越来越多的基金发行量导致基金发行渠道拥挤，基金发行的议价能力降低，二是单一基金的发行规模缩小，而某些固定成本是不变的。后期基金发行数量会有降低的可能，也将达到新的平衡。
国金证券基金研究中心张剑辉也表示，在行情不好的状况下，销售机构需要花费更多的人力物力将新发行基金卖出去，当然会提高发行成本。这将使基金发行变得更加困难重重。
据媒体统计，今年以来有２４８只新基金募集成立，其中有２９只涉及基金公司自购，占比超过１０％。在这２９只新基金中，基金公司自购金额超过２５００万元的有８只，超过２０００万元的有１８只，超过１０００万元的２５只。有市场人士认为，基金公司自掏腰包来买新基，说明今年的基金发行不容乐观。
对此，张剑辉表示，基金的自购是种常态，可能原因是基金公司看好自己的基金，或者仅是一种表态，将自己与基民的利益捆绑起来。当然，目前基金发行不好，也不排除是有基金公司自己出资来扩充募集资金的可能，但是证监会对基金自持的比例有着明确的规定，而且基金自购行为对募集资金规模影响还是比较小的。
小基金公司状况堪忧
在庞大的基金发行潮中，大基金公司的发行效益相对更好，原本就困难重重的小基金公司可能被挤下去了，这也是强者恒强，弱者更弱。
江赛春表示，今年以来基金亏得比较厉害，基金公司管理费用收入普遍降低。小的基金公司状况更加糟糕，原因是公司规模太小，但是有些固定成本是一定的，因而导致入不敷出，这也跟团队建设、资源利用有关。
他认为，虽然小基金公司在许多方面存在着先天性的不足，但即使面临如此尴尬的境地，基金公司也几乎不可能会倒闭，最严重的情况下莫过于破产重组，注入新资产，毕竟基金公司的牌子还是种稀缺资源。
张剑辉也表示，尽管小基金公司生存状况堪忧，但是目前还没有出现撑不下去的状况。
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