| 来源： |
投资有道 |
发布时间： |
2011年11月10日 10:38 |
作者： |
戴沂 |
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文／戴沂
海外危机加重，国内经济下滑，物价整体回落，紧缩政策到顶的多方因素推动下，整体债券市场持续回暖的态势可期，分级债券基金的高杠杆份额的投资价值无疑极具吸引力。
日前天弘基金发布公告，天弘丰利分级债券基金将于10月24日募集，投资者可通过邮储、银行以及各大券商渠道购买。其中，丰利B的发售期为10月24日至11月4日，丰利A的发售期为11月7日至11月18日。
天弘丰利分级债券型基金划分为丰利A、丰利B两级份额，其中，丰利A的开放间隔为6个月，其约定年化收益率为1.35倍的一年期定存利率，以更好地满足普通投资者抵抗通胀的保值增值需求；丰利B的封闭期为3年，A、B两级的份额配比为3/1，相当于丰利B可获得4倍的初始杠杆。投资者可以借助A、B两类份额个性化的配比，结合自身理财需求，自由选择丰利A或丰利B进行投资，满足多样化的投资需求。
申银万国首席债券分析师屈庆认为，目前，在海外危机加重，国内经济下滑，物价整体回落，紧缩政策到顶的多方因素推动下，整体债券市场持续回暖的态势可期，投资者可重点关注分级债券基金的高杠杆份额的投资价值。
根据WIND数据，信用评级在AA级的3年期企业债收益率超过了7%，在当前债市面临反转机遇的形势下，高等级信用债已具备很好的配置价值。具体到天弘丰利分级债券基金来说，考虑丰利B为期3年的封闭期投资，即使在买入持有策略下，买入3年期高等级信用债构建组合，扣除基金的各项运营费用后，其年收益预期将在6%左右，在此情况下，具有4倍杠杆的丰利B将获得近10%的年收益。如果考虑债市反转所带来的收益增强作用，丰利B获得一个较为满意的高收益是大概率事件。
上海证券首席基金分析师李艳的测算则表明，以三年为期限观察历史一级债券型基金表现，数据显示，截至2011年9月底，自一级债券型基金问世以来其三年最低平均投资收益为9.34%，三年最高平均投资收益为52.35%，三年平均投资收益为28.84%。用一级债券型基金的历史平均收益作为天弘丰利的模拟投资业绩，丰利B的最高投资业绩可达164.26%，其平均收益亦高达70.24%，如果剔除华夏债A/B（最早设立的一级债券型基金）6个月的建仓期，从2003年5月出发统计业绩，以此模拟丰利B的最低投资收益达6.75%。因此，从历史模拟结果来看，丰利B的历史模拟业绩极为出色。
据悉，天弘丰利分级债券基金由中国人寿原高级债券投资经理陈钢担任基金经理，陈钢现为天弘基金固定收益总监兼固定收益部总经理，债券投资经历横跨公募基金、券商资产管理、私募基金、保险资产等不同机构，投资经验丰富，在中国人寿任职期间，管理过债券资产规模最高曾达上万亿，取得了“熊市不赔钱，牛市战胜指数”的优秀债券投资业绩。
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