| 来源： |
卓越理财 |
发布时间： |
2011年11月08日 10:28 |
作者： |
一禾 |
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"上半年是'山雨欲来风满楼'，现在虽然没有'千树万树梨花开'般的豁然开朗之势，但较为明确的是指数基金已迎来较佳投资窗口。"--在展望下半年市场走向时，泰达宏利中证500指数分级基金拟任基金经理王咏辉用两句古诗形容。
2007年1月15日，中证指数有限公司发布的中证500指数，填补了我国证券指数体系的一项空白。经历过2007年的高速成长期、2008年到2009年的V字反转期，以及2010年的震荡调整期之后，中证500指数在今年10月25日收盘达3842.98点，而同期上证综指从2660.07点下跌到2409.68点，跌幅9.69%，远不如中证500指数同期104.22%的涨幅。
距离2011年结束仅剩2个月的时间，精明的投资者已经开始布局明年春季的投资了。国外有关研究表明，在经济衰退的恢复期，小盘股更易"醒来"，出现所谓"小盘股现象"，这给新基金发行建仓提供良机。
随着市场回调，一些成长性较好的优质股票将凭借较好业绩而降低估值水平。正在发行的泰达宏利中证500指数分级基金拟任基金经理王咏辉表示，当前我国经济增长处于短期调整状态，在此期间资本市场有望出现较好的投资机会。
王咏辉进一步阐释，人们在春天播种，到了秋天才能收获，投资也是如此。当然，并不是说明天或者短期市场就会大幅反弹，关键的是投资者认清现在所处的经济周期，然后需要做的就是安心等待，长期投资。
积蓄能量，奠定成长基础
中证500指数又称中证小盘500指数（CSI Smallcap 500 index），简称中证500，该指数综合反映了沪深证券市场内小市值公司的整体状况。
从经济形势来看，2003年起中国经济开始了新一轮的扩张，外需、投资和消费都进入快速增长时期，一直延续到2007年。在这一轮经济扩张的初期，企业盈利明显改善，但股市估值水平很低，中证500指数正是在这时吸纳了众多明星高成长股，包括中兵光电、建峰化工、海王生物等，囊括了军工、化工、医药等众多行业。
目前A股市场上中证500指数标的公司多为具有高成长性的中小公司，行业分布较均衡，除金融行业外，全面涵盖我国经济转型期将获得高速发展的内需主导型产业，包括医药、零售、食品饮料、纺织服装以及先进制造业等，长期发展前景看好。
中小盘股更有优势与数量众多的大盘指数相比，小盘指数是一片正在开发的"金矿"。中证500指数的成长性较高，适合投资者进行资产配置。
从历史来看，在经济发展过程中，每个行业都会涌现具有时代特征和投资价值的成长型中小市值上市公司。有专业人士表示，随着中国经济转型步伐的加快，上市公司依靠投资和规模扩张的增长模式将走到尽头，未来中国经济的出路必然要转向依靠科技进步和产业结构调整，这将更加有利于中小企业，可能会涌现出一批像微软、沃尔玛那样优质的公司。
因此王咏辉认为，在未来"调结构"为主基调的经济环境下，政府大力发展战略性新兴产业，中证500指数面临良好的发展机遇，中小盘股票的投资机会显现。
率先受益经济复苏
据Wind资讯统计，上证综指2010年全年累计下跌14．31％，沪深300指数累计下跌12．51％，而作为小盘风格代表的中证500指数累计上涨10．07％。王咏辉表示，中证500指数涵盖的行业与"十二五"规划强调的"消费升级、产业升级"和"节能环保、绿色经济"等政策主导方向的行业契合，如电子信息、智能电网、新能源材料、高端设备等，在经济结构转型过程中具有较大成长空间，表现出良好的投资价值。
王咏辉指出，目前市场整体估值水平已达到历史底部区域，政策紧缩基调没有发生根本性改变，经济在预期内稳步回落所带来的对企业盈利的冲击程度存在不确定性。但在当前估值水平不宜过分看空，应重点关注结构性的机会，如果宏观经济保持平稳，股市估值水平触底回升的概率较大，此时进场将会是一个不错的时点。
在国家统计局公布的9月宏观经济数据显示，CPI同比上涨6.1%，王咏辉认为，9月CPI数据略低于市场预期，延续了7月开始的回落趋势，表明通胀压力的明显缓解。从目前估值水平来看，A股市场已处于底部区域。而第三季度我国国内生产总值(GDP)同比增长9.1%，增速低于第二季度的9.5%和第一季度的9.7%，比工业增速更为客观和准确的反映了经济的下滑趋势。王咏辉认为，今年四季度到明年一季度经济增速可能会继续处于放缓趋势中，明年一季度的GDP低点或在8%以上，我国经济有望经历一次有序放缓，但出现硬着陆的可能性不大。
投资基金要注意组合配置
中证500指数基金是个很有特色的基金投资工具，但这并不表示可以包治百病。王咏辉提醒投资者，从较长周期来看，单只基金在各个阶段都跑赢大盘难度较大，所以投资基金也需要注意组合配置。
"目前正在发行的泰达宏利中证500指数分级基金比较适应目前的市场环境，从更长的时间看也是很好的资产配置工具，投资者可以根据自身的风险承受能力适当配置。"
据悉，泰达宏利中证500指数分级基金投资于股票的资产不低于基金资产的85%，投资于中证500指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的90%。该基金是泰达宏利基金公司旗下的第二只指数基金，采用指数化投资策略紧密跟踪中证500指数，力争获取与标的指数相似的投资收益，实现与标的指数的长期同步增长。
同时，该基金采取场内、场外两种认购方式，在基金发行结束后，场外认购全部份额将确认为泰达中证500份额，场内认购的全部份额将按4:6的比例自动分离为预期收益与风险不同的泰达稳健份额和泰达进取份额，可满足不同风险承受能力和偏好的投资者需求。
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