| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2011年10月17日 15:06 |
作者： |
王欣 |
| |
以“资金避风港”著称的债基市场今年以来集体沦陷，截至１０月１４日，１６９只债基平均亏损高达４．８５％，终结６年正收益纪录。
但随着最近利率产品的显著反弹，有基金经理认为，债市的投资机会已逐步显现。
■深圳特区报记者王欣
债基现大面积亏损
受国家宏观经济政策影响，债券市场第三季度出现连续下跌。目前所有类型的债券品种收益率都处于历史高位。其中，ＡＡ级的企业债收益率已达７％左右。
由此而来的，是债券型基金的净值持续缩水。同花顺ｉＦＩＮＤ数据显示，截至１０月１４日，１６９只债券型基金今年以来的业绩总回报平均为－４．８５％。其中仅有１３只债基今年的收益为正，盈利面不到１０％。
海通证券基金研究数据显示，仅在第三季度，一级债基和二级债基净值就分别下跌了４．７５％和５．２４％。
倒是今年５月份成立的两只债券指数基金——南方中证５０债基和华夏亚债中国债基，因为谨慎把握了建仓节奏，成功回避这一轮的大幅下跌，从而在三季度取得正收益。其中，南方中证５０债基的Ａ类和Ｃ类份额成立以来的净值增长率分别为２．４％和２．２３％；华夏亚债中国债基的总回报达到１．４％。
利率产品率先反弹
面对如此低迷的债券市场，天治稳定收益债券基金拟任基金经理秦娟却认为：“最悲观的时候，往往是蕴藏着巨大投资机会的时候。”
值得关注的现象，是利率产品在近期的显著反弹。数据显示，十年期国债收益率已从前期的４．１５％下降到３．９％，反弹近３％。到上周五，十年期国债收益上行至３．８０％左右。
分析认为，资金面从国庆节前以来的相对宽松，是利率产品反弹的主要原因。经过连续９周资金净投放，节前银行间质押式回购隔夜加权利率为２．９％，跨月资金（２１天）利率也只有３．８５％。
利率产品的反弹，让投资者看到了债券市场希望的曙光。秦娟认为：“历史经验表明，利率产品的反弹往往是债市反转的信号。”
因为，利率产品尤其是中长期的利率产品，具有较好的流动性，属于高安全类的券种，不会受到整体市面因素的影响。所以，债券作为一个大类资产，止跌企稳的起点必定是利率产品。
未来还看政策脸色
除了自身估值水平，基本面和资金面也决定着债市的方向发展。
上周五国家统计局公布的９月宏观经济数据显示，９月居民消费价格(ＣＰＩ)同比涨６．１％，较８月的６．２％进一步回落；工业品出厂价格(ＰＰＩ)同比涨６．５％。
与市场预期相符、甚至略低的通胀数据，使机构投资者相信，未来两个月通胀将显著回落，到年底，ＣＰＩ有望回落到５％以下。这意味着今年以来一直以“控通胀”为核心的货币政策有可能出现微妙的转向，保增长的迫切性将大大提高。业内预期，虽然短期内货币政策仍将维持偏紧，但已经没有了进一步加码的必要，加息和上调存款准备金率的可能性几乎没有。甚至有乐观的基金经理预期，１１、１２月份有下调存款准备金率的可能。这无疑为债券市场反弹的延续提供了可能。
秦娟认为：“目前许多债券尤其是信用类债券的收益率已经是历史高位，投资配置价值相当可观。”博时基金的基金经理姜文涛则认为，未来１－２年更看好利率产品，尤其是中长期国债的投资机会。
相关报道
投资者服务巡讲公益活动在深举行
专家看好消费板块未来表现
由中国证券基金年鉴发起的投资者服务巡讲大型公益活动上周六在深圳举行。来自博时基金与摩根资产管理的专业人士均提出，在当前的市场环境下，看好消费板块的未来表现。
博时基金股票投资部姜文涛表示，当前投资理财市场上，有三大投资策略值得关注：一是以黄金为主的资源类投资，尽管黄金经历了最近一轮的大幅调整，但其仍是对冲全球货币扩张的好工具；第二个方面，是看好未来１－２年债券市场，尤其是利率产品中的中长期国债的投资机会；第三领域是股票市场上的消费、医药、通讯、公用事业四大板块。但他同时也提出，由于市场的弱市格局，投资者介入消费板块时更要注意时机的选择，在市场出现系统性下跌时介入更加安全。
摩根资产管理高级经理夏小穗则分析了海外市场的投资机会。据统计，自２００７年１０月３１日全球股市高点至２０１１年９月３０日，全球股票市场整体下跌２６．２％，成熟市场下跌１９．１％，而中国上证综指则下跌５０．１％，其表现在全球主要的４６个股市的市场指数中排名第３９位。夏小穗认为，２０１１年至２０１２年境外投资三大领域的机会值得重点把握：科技创新，如云端计算、通讯革命引领浪潮；消费潜力，如高端消费品、医疗保健等众多行业；基建投资，如新兴市场基建开支成倍增长带来的相关领域的投资机会。
有“亚洲股市教父”之称的胡立阳广受投资者关注。他在演讲中表示，此轮市场调整经历了烂股票先跌、好股票补跌以及好股票烂股票同时都跌的三个阶段。上月进行的正是千载难逢的第三阶段，投资者就要在这样的时候将烂股票变好、将死股票变活。他预计，未来市场将在２３００－２５００点之间进行箱形整理，看好科技与医药板块，看淡水泥与金融板块。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
