基金仓位回升成为普遍现象 政策拐点还是炒作"噱头" |
| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年10月17日 10:35 |
作者： |
周宏 |
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经历了长假后第一周的市场强势表现，机构的心态已逐步开始松动。而这种松动的涓涓细流能否汇聚成行情表现的“汪洋大海”，则视政策以及时间的效用，至少在当前，基金的主流观点依然犹豫不决，不敢贸然看多。
仓位回升成为普遍现象
基金的最近一周的态度转变，最好的镜子是各家券商所做的仓位测算。尽管测算的准确程度起起伏伏，但是无疑周末数据的一致提升，体现了机构态度的转变。
根据申万研究所做的基金仓位监测报告，直至“汇金增持银行股”信息发布的第一日，机构的仓位仍然变化不大。整个情况直接导致了当天市场依然创下新低。
但在此后，情况出现了变化。“汇金增持银行股”后第二个交易日，申万的数据显示，当天基金整体仓位提升0.6个百分点，为近几个月罕见的大幅提升。考虑指数上涨和基金仓位的互相作用，则实际增持幅度应该较为轻微。但意图已经很明显，
此后周末数据（海通证券研究数据）显示，股票和混合型基金的平均仓位提升了0.11个百分点，考虑到同期指数（中证800指数）较上期平均下跌2.49%，估算期间基金主动增仓0.44个百分点。其中，混合型基金整体主动增仓0.73个百分点。
基金观点整体翻多
从机构观点看，许多风格相对灵活的基金开始对市场表露较为明显的乐观观点。
大成基金认为，政策曙光已经出现。他们认为，农业部食品价格涨幅持续显著回落，按已公布的数据推算，10月份CPI可能在5.5%。各项经济数据显示，当前中国经济运行平稳，调控政策已经见效果，宏观经济政策无须进一步收紧。
申万菱信基金认为，在当前经济背景下，保持货币的紧缩，那么CPI的趋势性回落已经成为大概率事件，未来更应该关注经济回落幅度问题，CPI变化将逐步淡出投资者的视野。
博时基金的看法是，未来A股市场反转将依赖于市场自生能力的修复，而非简单的政策方向。四季度有望出现脉冲性的投资机会，不过，老练的博时观点相对留有余地。他们认为，反弹的力度及持续时间会比较有限，只是阶段性看好周期性行业以及偏消费属性的行业。
人民币汇率是下一个焦点？
与短期反弹成立与否相比，人民币汇率成为部分基金密切关注的下一个焦点。
交银施罗德认为日前风行美国的“占领华尔街”活动，可能造成许多影响，其中也可能影响人民币汇率。其认为，此次抗议活动的矛头主要指向华尔街“贪婪”、金融系统弊病和政府监管不力，以及高失业率等美国社会问题。但美国的经济复苏乏力，可能促使美国政客们拿人民币汇率问题“出气”。
交银施罗德同时认为，中国经济的三驾马车，已经呈现出现一些问题的迹象。比如投资基数太高以及房地产调控的后遗症，同时，消费又一直受到通胀的困扰。但最严重的可能还是出口的问题。美国和欧洲等发达经济体的迅速放缓，将会对中国经济带来多重影响。首先，影响中国的出口。交银施罗德表示，尽管出口不一定会重现2008年危机中40%-50%的巨大降幅，但影响仍不容忽视。
“出口下降，转而意味着GDP增速的下降，从而影响就业。同时，因为外需下降，贸易顺差将会缩小，内需增长也难免有所放缓”，交银施罗德认为，此时最值得关注的是政策的变化。
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