| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年08月29日 09:27 |
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对于热衷于指数投资的拥趸来说，本周三是个值得特别纪念的日子。世界上首只指数基金先锋500迎来了它的35岁生日。35年里，这只跟踪标准普尔500的指数基金，带给投资界太多的智慧与“不可思议”。
1976年8月31日，当先锋500这只以跟踪标准普尔500为标的指数的开放式基金发行的时候，市场很多非议。当时的人们很难理解，简单买入并持有整个指数篮子的所有股票，竟然也是一种投资策略，甚至带来比主动选股更好的投资收益。
如今，指数基金早已成为再寻常不过的资产配置选择，全球资产总量迅速增长。据晨星统计，截至今年6月底，仅仅美国基金业的指数产品就有约2.3万亿美元，几乎占据美国基金资产总量的四分之一。
也正是指数基金在全球的极大成功，成就了今日先锋集团在基金业的显赫地位。30多年来，不管市场如何变幻，但先锋旗下退休基金的业绩都令人艳羡。其中，它们大多都是通过先锋旗下3只最大的指数基金进行投资。这3只指数基金分别跟踪美国的全市场股票指数、全债指数和全球股票指数。过去暗流汹涌的5年，见证了这3只基金始终能获得3.7%到5.9%的绝对年化收益率，并且全都排在其同类基金的前25%。
在A股市场，相似的事情也在上演。过去5年内，不仅指数基金整体规模迅速膨胀，而且主动量化管理技术也日益成熟，大幅跑赢标的指数也再不是天方夜谭。
据银河证券数据统计，截至8月19日，运作满一年的指数基金已经达到70只。最近一年，在上证综指下跌5.72%的背景下，仍有13只取得了正收益。其中，富国旗下两只采用主动量化增强技术管理的指数基金，还在沪深300与中证红利指数下跌5.0%与4.44%的背景下，分别取得4.9%与5.97%的正收益，超越标的指数约10%。这表明量化投资技术已经适应A个市场的特点。
对于量化投资而言，市场适度的波动有助于量化模型分离阿尔法因子，获取超额收益。
在A股市场，中证500是一只成长性高、波动性较大的指数。截至6月30日，该指数过去六年的累计收益率为478.56%，年化收益率高达33.99%，代表了中国未来新兴经济增长方式，被誉为是沪深300指数的“黄金互补”。根据证监会基金审批进度公告，富国中证500指数增强基金日前也已获批。或许在不远的将来，中证500指数也能出现大幅超越其自身表现的指数增强产品。
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