| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年08月22日 10:31 |
作者： |
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日前成立的纽银新动向基金认购户数只有3000多户，募集资金仅3.47亿元，成为新基金“迷你化”的又一例证。在此背景下，有基金公司希望进行行政调控，放缓新基金审批节奏。但笔者认为，基金业市场化改革的步伐不能停。
对于新基金发行“迷你化”，业界早有预期。在审批制度放宽后，基金公司压抑已久的发行冲动骤然爆发。截至8月21日，今年以来已经发行了180只基金，这意味着平均一个月发行约20只基金，销售渠道的拥挤程度可想而知。在A股未出现大行情的背景下，新基金的首发规模自然呈现下降的趋势。可以说，这是基金公司发行冲动爆发的后遗症，也是银行理财产品、私募以及券商资管等竞争对手“抢食”的结果。
如果仅因为新发基金商业利益的边际效应递减就要求重回行政管制，那是本末倒置。首先，并非所有的新基金都发行乏力。有的基金“求爷爷、告奶奶”地拉机构帮忙，最终只卖出了两三亿元，但仍有基金畅销。例如，诺安基金公司旗下的全球黄金QDII在今年1月成立，募集了30多亿元，今年以来收益率超过20%。可能正是借助这只基金的口碑，诺安基金今年上半年的规模逆势增长，其后发行的多只基金都取得了较大的首发规模。
可以看出，在新产品发行中，基金公司的过往业绩和产品创新发挥了重要作用。正是在市场化竞争的环境下，投资者才有了更多的产品选择，对于认真、扎实提升投资业绩或积极创新的公司而言，其辛苦投入也才有了回报，从而进入良性循环。只有市场化才能真正地优胜劣汰，为投资者筛选出合格的基金公司。
其次，基金业可能已经习惯了新发产品动辄募集几十亿、上百亿元的景象，其实能募集10亿元并不能算少，海外许多基金是在发行后靠业绩慢慢地壮大规模。
因此，只要坚持市场化，在残酷的现实面前，业界自然会认识到基金并不是发得越多越好。要想多发新基金，就要做好扎实的准备工作，包括人员储备、产品设计与渠道配合等。
可以预期，市场的力量将最终发挥约束作用。在不久的将来，发行市场会降温，各家基金公司会考虑档期、成本、利润等因素。去年规模增幅排名前列的基金公司新基金发得并不多，而是靠抓住时机，发行了契合市场需求的产品。
兴业全球基金今年定下的发行目标是最多不超过3只。该公司预计，其后每年新发行的公募产品控制在1到2只，同质化、没有特点的基金没有必要再发。业内人士透露，部分基金公司正在酝酿阶段性调控发行节奏，基金发行市场或许将慢慢形成新的均衡。
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