| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年08月01日 08:58 |
作者： |
周宏 |
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2011年7月的最后一个交易周，充满了“戏剧性的场景”。戏剧性之一，曾经在月初大声看多唱多的诸多卖方在当周终于低下高昂的头；戏剧性之二，在通胀忧患下，大量的基金观点趋于谨慎并导致了普遍的减仓现象，根据一些数据估计，上周开放式基金的平均仓位下降超过3个百分点。戏剧性之三，个别公司重拾了增仓的步伐，但短期内这样的操作还看不到机会。
一句话，整个行业的想法都乱得可以。
⊙本报记者 周宏
乱自“经济”生
本轮市场忽涨忽跌首先应当归于对基本面的忧患。国内的通胀压力自不必提，国外财政和经济危机也频频骚扰投资者的“持有信心”。
比如，美国债务上限的问题，鉴于美国两党迄今没能顺利达成提高美国债务上限的协议。很多人开始对到底能否在8月2日之前达成提高美国债务上限的协议保持怀疑。于是，各路预测、评点齐出让很多人乱了方寸。
但也有机构认为，美国财政部提高上限首先目的是偿还美国国债利息和本金，认为达不成协议是一个小概率事件。而光大保德信等基金认为，之所以纠结这么久，主要是美国两党为2012年大选捞取民意而做的博弈，债务违约会使美国国家利益受损，这是美国两党都不愿看到的，最终通过讨价还价后达成协议是大概率事件。
另外，通胀的预期仍在发酵，上周业内关于7月份通胀数字的说法再创新高，一定程度上也给了投资者心理上很大的影响。汇丰晋信等基金认为，央行紧缩的节奏会根据经济数据进行调整，货币政策仍会从紧一段时间。而在明确经济企稳、通胀见顶之前，市场仍将弱势震荡。
乱自“消息”生
当然，突发的事件也是重要影响因素。比如，周初关于转融通加速、国际板细则即将出台等消息的说法次第出台，也一定程度上打击了市场的信心。
上海一家合资基金认为，逢到下跌，上述“加快扩容”的消息总会引发市场担忧。因为转融通加速了市场做空机制的形成，而国际版会使市场扩容引发资金压力。
但事实上，国家通过国际版等方法做大资本市场，通过股指期货、融资融券完善市场做多、做空机制几乎是随国家经济的发展而不可逆转的大势。因此，认为日后此类消息会不时涌现。如果市场认清了国家这样的决心，对此类事件也就会有一定的承受能力，毕竟从长远来看，这是有利于我国资本市场成熟的必经之路。
乱自“心”生
更深层次讲，A股市场还是受到更多、更广的心理层面的影响。比如通胀问题，从表面上是由于7月22日政治局召开会议说下半年稳定物价仍是首要任务，使得市场担心下半年调控趋紧依旧。
但更深层次看，其实更多的是，投资者此前的心理预期过于偏向于放松，而此后被迫调整的过程。一些基金也认为，在目前通胀处于拐点之时，在政治局这种原则层面上，当然不会出现口吻上的松动。市场担心更多的是心理层面的。
至于动车追尾事件，同样也导致了本周建筑建材、交运设备、机械设备等行业的领跌。但这同样要追问一下，是否诸如保障房、水利这些事关经济发展的关键项目就不做了？到底是前期我们预期过高，还是突发的意外的冲击呢？
看来还是，“心动”胜“幡动”啊。
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