6月下旬以来，市场出现一波反弹行情，基金净值也随之普涨，而在各类型基金中，分级基金杠杆份额再次充当了反弹急先锋的角色，为投资者带来了良好的投资收益，其龙头品种银华锐进也延续了过往的强势表现，领跑杠杆基金。

　　15个交易日上涨18.6%分级基金中的杠杆份额由于具备高杠杆可以放大收益，因而在市场上涨时，易受追捧出现溢价，反之当市场下跌时也易大幅折价，属于波动大、风险高的产品，适合风险承受能力较高的投资者。

　　据WIND数据显示，从6月20日至7月8日的15个交易日中，上证指数出现大幅反弹，涨幅达到6.72%。在此背景下，股票型分级基金杠杆份额再显其反弹急先锋的本色，12只杠杆基金净值、二级市场价格均出现不同程度上涨，其中，龙头品种银华锐进净值增长率高达18.6%，同期二级市场交易价格也上涨16.28%。

　　不过，上周开始，杠杆基金的表现却出现较大分化。根据海通证券统计，上周杠杆基金净值全部上涨，其中涨幅最高的合润B单周上涨6.45%，而建信进取则表现垫底单周仅上涨0.1%。对应净值表现差异，杠杆基金二级市场表现也较明显分化，在净值全部上涨的情况下，二级市场依然有两只基金出现下跌，瑞福进取下跌-1.41%，建信进取下跌-0.29%；而表现最强的中证500B上涨7.91%，使其溢价进一步推高。

　　截至上周末，申万进取溢价最高达到17.75%，双禧B、中证500B以及银华鑫利溢价也超过10%；同庆B则折价最高达到7.02%。

　　三大因素决定分化走势对于杠杆基金的表现分化，分析人士认为，与其杠杆、仓位等均有关联。目前12只杠杆基金中杠杆较高的为瑞福进取、国泰进取、银华锐进以及申万进取，达2倍；而仓位方面，除了被动型分级基金外，主动型分级基金中仓位最高的为国泰估值，达85.16%。

　　此外，被动型分级基金杠杆份额的表现则与其母基金的跟踪标的有关。如领涨的银华锐进，其母基金以深证100指数为跟踪标的，该指数成分股代表了深市最为优质的上市公司，以成长性强、估值相对较低的中盘股居多，在市场反弹时往往较为活跃，上涨幅度一般超过上证指数。

　　凭借在几次大反弹行情中的优异表现，银华锐进实现份额总量和日均成交量跨越式发展。数据显示，在去年7月6日到7月29日的反弹中，银华锐进在18个交易日内上涨56.98%，同期上证指数仅上涨15.76%，其份额总量大幅上升，日均成交量也从300万份放大到2500万份；在9月30日至10月26日的反弹中，银华锐进大涨50.30%，同期大盘仅上涨19.72%，同时其日均成交量更是一举突破2亿份大关，成为流动性最好的杠杆基金。业内人士分析指出，较好的流动性显示出市场资金对于银华锐进较高的关注度，一方面为投资者提供了较好的退出方式，另一方面也为大资金参入银华锐进跨市场套利创造了良好的环境，亦进一步奠定了其杠杆基金领头羊的地位。